红刊财经本刊特约 胡东辉
新股暴利神话让所有投资者羡慕不已，中签新股可遇不可求。但自从IPO改成按市值无资金申购以后，就一直伴随着中签新股的弃购现象。弃购的不仅有中小散户，还有机构投资者和很多知名牛散，其中有不少被列入了中国证券业协会公布的IPO配售对象黑名单。
中签新股有多么的幸运，得拼多少人品才能中签一单？怎么就能轻易弃购呢？其实没有人会主动弃购，实在是因为中签缴款的时限设定得太短，让准备不足或稍有疏忽的投资者来不及备款而与到手的新股红利失之交臂。中签的幸运儿不幸沦为“被弃购”的倒霉蛋，本来已经够懊恼了，却还要被列入黑名单，从此失去半年的新股申购资格，这不是比窦娥还冤吗？
T+2缴款时限实在太短
在中国证券业协会最新公布的一批IPO配售对象黑名单中，有61个配售对象上榜，其中机构投资者有十余家，包括中国人寿旗下的多款产品；42名上榜的个人投资者中出现了多位知名牛散的身影，还有不少专业打新人士。上榜原因均是“未按时足额缴付认购资金”，也就是账户中没有留存足够的资金。虽然这属于低级错误，但既然有这么多专业投资者也不能幸免，可见事出有因。其实原因很简单，就是留给投资者备款的时间实在太短了。
根据新股网上网下发行实施细则的规定，新股中签实行T+2缴款，然而从投资者知道中签新股开始，实际上只有5个小时的备款时间。对于账户中留有宽裕资金的投资者来说，这自然不成问题；但对账户中没有资金的投资者来说，按时备款就可能成为大问题。有的投资者因为出差、出国而不能及时发现中签新股，或者因为出门在外而不方便紧急筹款，5个小时的时间在这种情况下就太紧张了。
新股发行按市值无资金申购还未实施时，笔者就撰文认为T+2缴款留给投资者备款的时限太短了，中签投资者可能会来不及备款，中签新股“被弃购”今后将成为新常态。及至高澜股份、苏州设计发行，分别出现了10.2211万股和8.7534万股的弃购，验证了笔者的判断。笔者再度撰文呼吁，尽快修改新股中签T+2缴款规则，改为T+4缴款，给投资者留出充足的备款时间。遗憾的是未能引起管理层的重视，新股“被弃购”现象蔓延，从而与每一只新股发行如影随形，甚至连专业的机构投资者也不能幸免。
尽快修改不合理规则
为什么新股缴款时间要设置得这么短呢？这让人百思不得其解。过去需要足额资金申购新股时，实行的也是中签T+2缴款规则，新股中签和缴款可以同时完成，所以这个规则没有任何问题。但是现在实行无资金申购新股，很多满仓的投资者没有留出资金来缴款，中签新股以后需要减持少量股票来备款，或者另外筹集资金转入账户。因此，现在仍然实行中签T+2缴款规则就很不人性化了，而且也没有什么道理，有什么理由要这么只争朝夕呢？有的IPO公司为了抬高发行价，宁可延期3周发行，为什么缴款多等一二天就等不得呢？
也许有人会轻飘飘地说，投资者不要满仓不就好了吗？或者减持一点股票不也解决问题了吗？这是站着说话不腰疼。满仓的投资者是A股市场的铁杆拥趸，坚定看好A股的未来，是最可爱的投资者，打击他们的投资热情于心何忍？至于减持股票备款，投资者的情况各不相同，有的可能持有的股票停牌了，无法减持；有的可能生病住院、飞行途中等种种原因而无法操作，5个小时的时间可能来不及另外筹款，如果延长一二天缴款时间就能基本解决这些问题了。监管部门一直声称要保护投资者的利益，为什么这么简单的解决办法就是不能实施呢？
IPO配售对象黑名单是一种惩罚办法，针对的应该是中签新股后的恶意弃购行为。现在中签新股能享受无风险的暴利，没有人会主动弃购中签新股，完全是意外的“被弃购”，其本身已经够懊恼了，再用黑名单来惩罚这些不幸的“幸运儿”，太简单粗暴。现在最简单的补救办法是适当延长中签新股缴款时间，给投资者比较充裕的时间备款。另外黑名单制度也应该适当修改，对于没有备足资金而没有足额缴款的中签投资者，只要其有部分认购就应认定不属于弃购，不再列入黑名单。处罚不是目的，还是要在最大程度上与投资者为善。
欢迎关注红刊财经微信号（hkcj2016），版权所有，侵权必究
)
