微软“变脸” 转型代价：并不成功的尝试

　　有多少人还记得“Wintel ”这个简称？因为当今是属于“FANG”(指Facebook、亚马逊、Netflix与谷歌)的时代。

　　“Wintel ”是微软和英特尔两家公司的合称，这个商业联盟是个人计算机时代的霸主。十多年前，几乎每部电脑在开机时都能看到微软蓝天白云的标志，也能在电脑外壳上看到英特尔公司的不干贴。

　　人人都爱小鲜肉，投资者也不例外。“FANG”是目前风头最劲的公司。去年虽然美国股市普遍呈现跌势，但“FANG”的股价平均大涨逾70%。而当年叱咤风云的微软看似被拍到了沙滩上。

　　然而，近期几乎被遗忘的微软股价创下历史新高。在微软重新焕发生机的背后，是这家公司彻头彻尾的“变脸”。现在提到微软不再是操作系统，而是硬件和云服务。

　　老兵新传：变脸游戏

　　不少人一提到微软首席执行官的时候，想到的可能还是带有传奇色彩的全球首富比尔.盖茨，或者个性张扬的大光头鲍尔默，其实这已经早就过时了。出生于印度海德拉巴的萨提亚.纳德拉已经执掌这家公司两年。正是这位存在感并不强的掌门人，让公司的股价涨至历史高位——时隔十多年后，再次突破当年网络泡沫时的高峰。

　　在网络泡沫的高峰期，市值超过6100亿美元的微软成为有史以来最值钱的公司。这一纪录直到13年后才被苹果打破。近期微软的市值再次超过当年全盛时期，虽然这么比较要扣除一些通货膨胀因素才显得更加严谨。不过无论用市盈率还是其他什么财务指标分析，目前微软股价与1999年的泡沫期相比都要“干燥”得多。

　　近几个月，微软股价涨幅超过20%，这家公司似乎又重新找到了上世纪90年代的感觉。不过和当年不同的是，以前微软靠的是个人电脑操作系统以及办公软件奠定江湖地位，近乎垄断的实力以及一系列颇为霸道的收购，让这家企业一度被当作行业恶霸。

　　不过随着技术发展，微软的负面形象已经逐渐消退，其作为看家本领的系统光盘发售已绝迹于江湖——当年视窗98操作系统发售的时候，用户都是连夜排长队购买，而后这一盛况逐渐转移到了苹果专卖店的门口。和上一个股价高峰期相比，微软已经完成变脸：变得低调和谦逊了许多。

　　转型代价：并不成功的尝试

　　微软变脸的过程其实并不容易，在过去10多年里，一直饱含着微软变“微硬”的艰辛。

　　在前任熟悉执行官鲍尔默治下的13年里，微软一直试图摆脱对单一软件的依赖，走上了面向“微硬”的多元化之路，但盘点诸多项目下来，除了在游戏机这个细分市场里取得了一些进展外，其他领域大多铩羽而归，比如接连失去了智能搜索、智能手机和平板电脑等市场。

　　微软最近一次损失惨重的硬件尝试发生在三年前。当时微软以71亿美元的价格，将曾经的移动通讯巨头诺基亚的手机部门收归旗下。一道拿下的还有诺基亚智能手机和功能手机的品牌使用权。当时微软对这笔收购的解释是，将借力智能手机发展形势，抓住巨大机遇，借助传说中的“MircoPhone”这一移动终端来让公司重回个人电脑时代的巅峰。

　　然而微软明显低估了手机的江湖。在苹果和三星两大巨头的把持下，以及中国新兴生产商“群狼战术”的冲击下，微软甚至没在手机领域拿出一款像样的产品。具有讽刺意味的是，能提醒人们那笔收购的是一笔笔的资产减计：2015财年，微软对手机业务商誉和资产减计75亿美元，超过了诺基亚的收购价；2016财年微软对手机业务资产减计6.3亿美元。这两年的亏损算是宣告微软变“微硬”的又一次失败。

　　新金矿：天上云端

　　在鲍尔默主导下，微软通过硬件和搜索来抗衡苹果、谷歌的尝试逐一失败。2014年2月，纳德拉接任微软首席执行官后，他不再像鲍尔默那样押注手机，而是转而大力投资云计算，这次微软变脸在云端服务公司。

　　之前就在微软负责云计算和企业业务的纳德拉在上位后果断采取“云为先”的战略，这既是路径依赖，也说明他大胆押注的未来将是移动和云时代。纳德拉在上任第一天的内部邮件中就明确地表示了自己的观点：未来希望通过软件驱动微软这艘大船，在云计算时代帮助微软取得更好的成绩。

　　当时有不少分析师将重视云业务当作微软又一次彩票刮奖式的投资，一如在之前的十多年里好多次竹篮打水的行动。可不同的是，这次微软刮出的结果不是“谢谢参与”，而是“变脸成功”。

　　在上一财年，微软云服务营收同比增长了113%。微软表示，云计算业务是促使其业绩表现强劲的主要原因。相比之下，目前全球云计算市场的增长率为10%，微软在这方面最大的竞争对手亚马逊的云业务增长率也仅为30%。因此微软在增速上遥遥领先，这也是投资者看好其前景的重要原因。

　　目前微软的战略重心已经从个人电脑转移到移动和云计算业务上，同时削减移动硬件业务，逐渐摆脱对视窗系统营收的依赖。从财报数据来看，微软把握住了这波新趋势。至于目前微软股价已较3年前翻倍，这可能看作是“变脸”的奖励。