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今日 配图 丨 毕加索作品
圈主的话
上市六载有余，乐视凭借一个个激情澎湃的“故事”成为A股市场的明星，即便“任性”前行中遭遇重重质疑，也总有一批乐粉坚挺拥护。今儿下午，针对一张疑似雷军说乐视存在巨额欠款的微信聊天记录截图刷遍朋友圈，乐视和小米开撕的传言一石激起千层浪。伴随着股价大跌，实际控制人贾跃亭发信承认乐视存在缺钱等问题……在外界眼中，乐视帝国的泡沫似乎即将被刺破。
闪崩中的乐视
近期，乐视被顶上了风口浪尖，关于乐视“欠款”的消息开始在网络流传，其股价也遭遇了闪崩式下挫。
11月初，关于乐视“欠款”的消息开始在网络流传。有自媒体发表文章称，乐视拖欠供应商100多亿元款项，已经被拒绝供货。该自媒体报道中提到，为了保证随后的乐视电动汽车顺利开工，乐视甚至开始使用缓发员工工资，停止出货用户全款预购的乐Pro 3手机来筹集现金流。尽管乐视发文澄清声明并指出部分传闻中的说法为“无端造谣”，但乐视的股票仍然在继续下跌。
本周一，乐视网跳空低开逾5%，股价走势持续低迷，截至收盘，跌1.86元至37.85元，跌幅达4.68%。成交额19.11亿元，换手率为3.98%。 从乐视网6月3日复牌后最高点的60.98元，到现在的37.85元，乐视网已经跌去了近38%。
乐视和小米开撕？
到了今儿下午，一张疑似雷军说乐视存在巨额欠款的微信聊天记录截图又开始在朋友圈疯狂刷屏：
随后小米方面回应：
不过，该截图真实性马上就遭到了小米的否认，在 新浪科技以截图向小米副总裁魏来求证时，他表示截图明显为伪造的，并且还向新浪科技展示了相同对话相同内容，但主人公为“周鸿祎”、“余承东”的对话截图。
相比这场开撕闹剧，引发更多关注和巨震的还是上周日乐视控股CEO贾跃亭发布全员信《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》回忆乐视12周年，承认和反思公司节奏过快，组织与资金面的问题，并且称“我自愿永远只领取公司1元年薪”。事实上，贾跃亭的这篇文艺气息浓厚的反思文相当于直接承认了乐视所面临的资金问题，一反之前死不承认的态度，自己打了自己的脸，更加剧了投资者的恐慌。
在外界眼中，乐视帝国的前途似乎有变得暗淡起来。
贾跃亭最新回应：乐视为什么会缺钱？
乐视的资本结构分成三部分。
一是上市公司。上市公司是非常良性的，因为上市公司独立运作，它是封闭运作的。上市公司的核心业务是视频、云和电视。虽然我们电视在亏钱，但是现金流很好。所以，上市公司这块没有问题。
二是LeEco Global，就是乐视的非上市公司体系。
三是汽车。因为汽车是一个独立的子生态。所以整个乐视分成这三大部分。
乐视的LeEco Global，也就是乐视的非上市公司体系和汽车的资金有一定的关联性。前期都是我个人投资，因为我的理念一直是不倡导过早融资，也不倡导过度融资，所有的业务都是前期我个人的钱先投，投到一定程度之后再去融资。
这样做的原因有两个，第一是保护我们的团队利益；第二，如果过早地融资，战略方向就不在我们手里掌控了，可能逐步又回归到平庸的公司。
所以，这两个原因导致了我们在融资上总是动手很晚。
另外一个客观原因是大部分的资本都是比较短视的，没有资本愿意跟你绑到一起做殊死一搏，资本都是锦上添花的事情，你好的时候我给你投，不好的时候避之不及。所以这个客观状况也导致我们的融资能力偏弱。
业内观点
钛媒体创始人&CEO赵何娟：乐视会像当年德隆一样大崩盘吗？
似乎所有人都知道乐视这一天迟早会来，烧钱总有到头的时候，但是不知道什么时候。巨额烧钱，超长战线，生态化反，直接改名乐视生态（Le Eco）的乐视，用一整套外面人都看不懂，自己人疯狂“蒙眼狂奔”的打法，成为中国年来无疑最受争议的互联网公司，以及中国A股创业板第一股。
贾跃亭内部信核心要点其实只有六个：
即将要裁员，调整组织结构；
首要安抚稳住供应链债主，你们都是好人，一直很支持我们，所以千万不要挤兑；
要不惜一切稳住股价，稳住股价就是稳住现金流，这是整个乐视生态的根本，一切以上市公司利益为先；
贾跃亭个人从股市里里各种方式套出来的钱也基本上花完了，居然不知不觉超过100亿了；
曾号称要在2016年估值超过1000亿，2022年超过1700亿，要在美国融资上市的乐视控股（全球），暂时融资失败了；
融资能力“弱”，乐视汽车等子生态短期内难有大的机构接盘，要依靠自现金流循环；
作为非地产等重资产类公司，乐视网的直接资产负债率65.72%已经罕见之高，再加上库存及无形资产减值可能带来的现金流恶化，和已进行的为直接融资的股权质押，担保到期等风险，贾跃亭最核心的现金奶牛业务（上市公司）资金链几乎已千疮百孔。
乐视与旁氏骗局最核心的区别就在于，乐视最终如果把体育、汽车、手机等这些项目都做成功了，那就不是旁氏骗局了，因为有交付，否之则可能就是了??只是这个结局现在还没有定论。相比起来，我更愿意把他与德隆对比。
德隆也有类似乐视一样的“以毒攻毒”计划，唐万新的梦想与纵横捭阖能力让人扼腕，2000年底中科创业崩盘，成为德隆资本游戏倒下的第一章多米诺骨牌。虽然之后仍有两年风光，但在越来越多供应链客户，包括银行的兑付危机中，火中取栗的一代枭雄唐万新最终成为历史。乐视本质上也是一家极其依赖资本运作做产业整合的“金融杠杠”公司。但愿，乐视不会成为历史，也许，还有机会。
澎湃新闻记者柴宗盛：贾跃亭的检讨不够彻底
贾跃亭做了一份检讨，“乐视要刹车检修，但战略不改。”这个检讨不彻底，乐视不仅需要刹车检修，整肃管理失序，更要调整战略。乐视缺钱，战略又很超前，愿意为乐视战略冒险的资本太少，所以乐视的好大一盘棋下得很艰难，苹果+三星+特斯拉+亚马逊+迪斯尼+Netflix=乐视的构想难以为继。乐视必须侧重主线，砍掉不必要的支线，避免陷入多元经营的泥淖。
上善若水投资总监侯安扬：乐视的股价还有继续下调的空间
乐视的股价还有继续下调的空间，目前乐视的状况同样亦会使得靠讲故事来抬高股价的公司，股票同样下挫。
从投资价值的角度来看，目前乐视网是偏贵的，需要进入重新验证期。目前的利空因素还没有释放完全，股价还有一定的下跌空间。投资乐视网股票，需要再观察决定，看乐视目前承诺的能否兑现已达到心里预期，并结合当时的投资环境等多方面因素来考虑。
公募等机构投资者肯定会用脚投票，有些已经叛逃。
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来自：圈主综合整理
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