四大电力央企要求上调电价背后：火电收入缩水千亿

　　作者：曹恩惠

　　据《中国经营报》报道，近期华能、华电、大唐以及国电四家电力央企联合向陕西省政府提交报告，要求政府对电价进行上调。四大电力央企表示，现在的电煤价格已经超出企业成本。

　　尽管上述消息还未获得四大电力央企公开证实，但是火电企业今年盈利状况的确不容乐观。国泰君安证券分析师王威指出，火电行业已逼近微利，面临亏损。如果市场煤价以当前水平在四季度运行，火电行业四季度很可能陷入亏损。

　　以申万火电指数（851611.SI）收录的26家火电相关上市公司为例，界面新闻发现今年前三季度，上述企业实现的总营业收入和归属净利润分别为4037.14亿元、363.47亿元，较去年同期分别下滑7.78%、32.54%。从单季度盈利的情况来看，26家火电企业的盈利能力持续走低。今年一到三季度，上述企业单季度合计净利润分别为146.87亿元、127.98亿元、88.62亿元，分别较去年同期下滑12.50%、28.49%、52.41%。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

数据来源：国家发改委

　　电煤大幅提价无疑增加了电力企业的用煤成本。中国煤炭运销协会11月中旬发布的统计数据显示，今年1-10月，国内电力行业耗煤15.1亿吨，月均耗煤约1.5亿吨。以此结合该月份的电煤价格数据，界面新闻推算，电力企业在10月份的用煤成本比去年底增加了约210亿元，这远高于8、9月份分别增加的约61亿元、127亿元月度用煤成本。

　　然而，当下火电企业还不得不面临一个窘况——在成本端备受负荷的情况下，进入四季度，火电行业对用煤的需求正在提升。中国煤炭运销协会发布的《2016年10月份煤炭经济运行情况》显示，进入9月份以来，火电日均耗煤大幅增加，其9、10月份耗煤分别同比增长12.2%和11.9%。这预示着，四季度，来自成本端的压力或将继续挤压火电企业的盈利空间。

　　此外，国泰君安分析师在研报中还提醒，随着电改的不断推进，市场化交易电量的比重将不断上升，未来电价仍存在降价空间。叠加来自煤价上涨的压力，火电业绩下滑风险尚未充分释放。