2016年是不平静的一年，全球市场经历了经济和政治的双动荡，加剧了未来前景的不确定性，而2017年或将迎来更大的风险。不过，在摩根大通资产管理公司的全球市场策略师贝尔(Mike Bell)看来，2017年英国脱欧和特朗普成为美国总统已不是最让他担心的事情，最值得担心的应该是意大利。
贝尔表示，他现在关注的焦点是明年1月24日的意大利，届时意大利宪法法院将进行投票表决，决定是否支持发生在2015年的选举法案变动。
据CNBC消息，今年12月初，意大利国家宪法法院宣布，该国将在明年1月举行关于选举法的听证会，以检查其合法性。意大利的选举法案拟将为赢得至少40%的一方提供更多的议会席位，以化解难以组建稳定内阁的困境。 起初，意大利的选举法案修改是为了确保更大的政治稳定。然而，现在一种担忧开始上升：如果该法案不通过，意大利的民粹主义政党，“五星运动党”就可以利用额外的议会席位优势。而这将加剧意大利脱欧的风险。
贝尔表示，如果意大利宪法法院不支持该法案，那么意大利参众两院在议会中的席位还是均衡的比例。这样就可以减少当意大利大选最终发生时“五星运动党”执政的风险。如果这种情况成真，他将去掉2017年初其中的一个最大风险，因此欧洲股市前景可能会更好。
在英国今年6月决定脱欧后，关于欧盟这一政治经济集团及其货币的问题就出现了。贝尔表示，重要的是，意大利最终将不会举行脱离欧盟的公投，意大利宪法法院的判决也可能有助于缓解这种恐惧。
贝尔还指出，意大利是这样一个国家，如果你对意大利人是否想留在欧元区进行调查，支持和反对的调查结果会是非常接近的。所以不进行有关脱欧公投绝对是关键的，否则会产生使市场陷入混乱的风险。如果意大利宪法法院的裁决获得成功，那么在意大利就不会发生关于欧盟身份的全民公投。正如他所说的，这去除了一个很大的风险。因此，市场就可以开始专注欧洲基本面改善的问题上了。欧洲的经济可能迎来6年以来的首次增长。
贝尔表示，随着美国经济增长预期向好，2017年的市场风险最有可能是偏于上行的。他认为意大利政治风险是一个相对重要的风险，一旦这种风险过去，那么他认为市场可以专注于美国非常良好的基本面前景改善。
贝尔还认为中国将继续保持相对健康的经济增速，即使会出现像今年这样的轻微放缓。不过，2017年的主题将会是全球经济增长的回升。此外，如果欧洲政治危机不爆发的话，那么这对风险资产应该是一个积极的环境。
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