今日焦点
买方反馈
国内（上海）：
海外（QFII）:预计2017年再融资规模将大幅缩减，市场将逐渐转向对内生业绩增长的关注上来。关注周期行业春季开工印证和消费复苏情况，如白电、零售等
周五再融资新规掀起市场波澜，监管层从定价、融资规模和融资间隔三方面对再融资做出进一步规范，对靠外延式并购增厚业绩或跨界收购转型提升估值的标的影响较大。预计2017年再融资规模将大幅缩减，市场将逐渐转向对内业绩增长的关注上。海外客户对此次新规评价偏正面，认为继中金所放宽股指期货后，监管层进一步规范市场，促进市场健康发展。未来将持续关注盈利改善的标的，以盈利改善为主线寻找确定性强的标的。短期持续关注周期行业春季开工印证和消费复苏情况，如白电、零售等。
晨会分享
【宏观 李超/宫飞】:稳健中性是对稳健略带宽松的纠正
我们认为，从央行对当前货币政策最终目标关切程度来讲，金融稳定、国际收支是当前央行最为关注的，物价则有可能中期影响央行操作，而就业和经济增长则排在其后，从央行多目标制来说，前两个目标都需要央行收紧货币。我们再次强调稳健中性就是对过去货币政策稳健略带宽松的纠正，实质上就是货币政策的收紧！
【策略 戴康/曾岩/张馨元/藕文】:周期股上涨尚处于白银期
非公开发行新规强化“买入实,卖脱虚”，“脱虚入实”迹象验证偿债周期尾声，我们认为周期股进入EPS和PB双上调，周期股上涨尚处于白银期，我们建议继续坚定配置周期股，行业配置推荐“水金石”组合，水泥（海螺水泥）/银行（南京银行）/石化（中国石化），主题投资继续围绕“新动能补短板”：治霾限产（冀中能源）、一带一路（中国交建）、国企改革（山东路桥）。
【策略 戴康/张馨元】:再融资新规强化“买入实,卖脱虚”
217再融资新规监管趋严超市场预期，定价基准日规定终结三年期定增套利，新规从20%+18个月（量和时间）两个维度对大盘的影响相对中性，对小盘股中依赖市值管理和套利型的股票限制明显，能够发行可转债或优先股公司优势凸显，我们坚定推荐ROE拐点叠加历史低PB的周期股，继续推荐“水金石”组合（水泥/银行/石化）。
【金融 沈娟/彭文】：证券Ⅱ/非银行金融: 告别投机套利，价值理性回归
再融资新规直击行业痛点，重在规范上市公司过度融资倾向、规范定价机制选择且改善再融资结构，旨在改善过去投机性融资模式，引导资本市场脱虚向实，为实体经济引入资金。新规坚持服务实体经济导向，坚持疏堵结合原则，实行新老划断。1、定价基准日为发行期的首日，发行价格将更贴近市场价格，盈利空间将被压缩，引导市场更加看重个股成长性α和市场整体β研究，推动再融资市场回归价值走向理性。2、非公开发行规模受限，拟发行股份数量不得超过发行前总股本的20%,未来发行规模将较大缩水。3、非公开发行频率受限，引导上市公司理性融资。新增了上市公司申请增发、配股、非公开发行本次董事会决议距前次资金到位不得少于18个月的规定（配套募集资金不受间隔18个月限制要求）。引导上市公司理性融资，提升资金配置效率，资金使用上脱虚向实。非公开发行业务将缩量，对券商整体业绩冲击有限。新规对再融资业务影响较大。但在IPO加速、可转债及配股发行或回暖的环境下，预计投行整体业务规模下滑压力不大。预计对券商营收影响在2%-3%的水平。新规从多个维度引导投资者关注价值投资而非短期逐利，明确募集资金用到实处，有助于引导二级市场回归理性，有助于套利资金回流价值蓝筹投资。建议关注券商板块有业绩支撑，改革力度大的广发、兴业、长江、国元、宝硕股份。
【港股能源行业 丁涵之】：中石化（386 HK）：强劲化工周期持续进1Q17，潜在的派息惊喜，目标价提高到7.5港币
我们重申对中石化的买入评级，主要基于：1）强劲的化工周期将持续至1Q17甚至之后一段时间；2）由于母公司将会代替公司向政府上交炼油暴利利润，公司可能会超预期提高2016年的末期派息，以此回报母公司；3）来自地炼的竞争减弱，我们预计地炼的产能利用率将走弱（目前已从2016年12月顶部下行），原因在于地炼2017年成品油出口配额仍未下发，政府加强对地炼的税收调查，以及地炼缺乏国五普通柴油供应能力（将于2018年在全国范围实施）。我们将2017年净利润预测提高11%，主要来自化工板块。此外，我们对公司2016年的盈利预测（比市场一致预期高10%）已将川气东送管道资产剥离和潜在的上游业务减值两方面因素考虑在内。我们的新目标价7.5港币基于公司股票过去三年平均市净率加1.0个标准差，意味着24%的股价上行空间。中石化已经取代中石油（维持“买入”评级），成为我们中国三大油股票里最推荐的一家。虽然化工行业增长强劲，但是由于上海石化估值较高、且相比中石化其缺乏上游的大幅减亏，因此我们维持对上海石化的“卖出”评级。
即时报告
【策略 戴康/李弘扬】：治霾限产主题：把蓝色还给春天
【金属能源矿产 陈雳/邱瀚萱】:钢铁Ⅱ/黑色金属: 从日本平成景气到中国供给侧改革
【电新 何昕/李轶奇/丁宁】:精功科技(002006,买入): 签订2.25亿元碳纤维设备销售合同
【电子 张騄/彭茜】：海康威视(002415,买入): 业绩稳健增长，国内外市场进一步夯实
【电新 何昕/李轶奇/丁宁】:晶盛机电(300316,增持): 中标8.3亿元光伏设备采购订单
【金融 沈娟/刘雪菲】：银行/非银行金融: 稳妥有序推进股指期货松绑与完善
【零售 许世刚/张坚/丁浙川】：商业贸易: 一周关注：可选消费观察之飞亚达
【化工 刘曦/庄汀洲】：石油化工/基础化工: 橡胶助剂普遍上涨，制冷剂延续强势
【汽车 谢志才/陈燕平】：汽车零部件Ⅱ/汽车整车Ⅱ: 再融资新政利好绩优龙头
【电新 何昕/徐科/武云泽】:盈峰环境(000967,增持): 20亿PPP协议彰显优秀渠道思维
【电子 张騄/胡剑/李和瑞/顾晨琳】：电子元器件: 关注苹果产业链，定增新规影响有限
【轻工 陈羽锋/张前】：轻工制造: 再融资新规出台，利好真成长
【传媒 许娟/周钊/朱可夫/吕默馨】：传媒Ⅱ/传媒: 融资新政利好优质个股，注重内生增长
【金属煤炭矿产 陈雳/唐奥】: 煤炭开采Ⅱ/采掘: 能源行业周报20170219
【金融 沈娟/彭文/刘侨捷/左欣然/方思元/郭其伟/刘雪菲/卢钊/陶圣禹】：银行/非银行金融: 政策导向价值回归，金融砥砺前行
【金属能源矿产 陈雳/邱瀚萱】:钢铁Ⅱ/黑色金属: 关注“两会”钢铁限产事件催化
【交运 沈晓峰/林霞颖】：机场Ⅱ/航空运输Ⅱ: 民航“十三五”规划点评
【房地产 谢皓宇/白淑媛/郝亚雯】：房地产: 住房金融宏观审慎，新指标体系打补丁
【宏观 李超】：公开市场操作重启难抑债市回调
【金工 林晓明/黄晓彬】：港股分级持续表现抢眼
【金工 林晓明/陈烨】：市场大幅震荡，两融余额继续上升
【金工 林晓明/刘志成】：50ETF震荡下跌，IVX再创新低
【金属能源矿产 陈雳/邱瀚萱】: 综合Ⅱ/黑色金属: 核电项目核准提速，利好相关材料
【策略 戴康/曾岩/张馨元】: 复工及旺季需求预期向好
【金工 林晓明/王湘】：市场盘整回调，本周组合表现各异
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