法国将于4月23日举行首轮总统大选，近日极右翼候选人勒庞支持率上升引发市场担忧，我们认为：
1）极右翼候选人勒庞的民调支持率上升，引发市场担忧；
2）勒庞主张“法国优先+保护主义+退出欧元区”，如胜选，欧元区稳定性可能堪忧；
3）勒庞的国民阵线在过去的大选中多次失败，尽管勒庞试图甩掉“极端”标签以争取更多选民支持，但胜选概率仍不是很大；
4）即使勒庞在总统大选中胜出，也可能面临被部分架空，国民阵线很难赢得对国民议会的控制权，届时或将出现一位来自议会多数党的总理“接手”政府。
法国总统大选引发市场担忧
近期法国极右翼总统候选人勒庞（Marine Le Pen）的支持率上升（博彩给出的胜率从1月20日的25.5%上升至2月21日的34.0%），使得市场对法国总统大选出现“黑天鹅”事件的预期上升，这表现为：1）法国10年期国债收益率相对于德国10年期国债收益率的差迅速走高；2）法国CDS也走高。此前，勒庞公布的竞选纲领主张“法国优先+保护主义+退出欧元区”，因而其支持率上升引发市场的担忧。
图 法国10年期国债收益率相对德国同期限国债收益率大幅走高
图 法国5年期CDS走高
根据法国宪法，法国总统由普选产生，采用“多数两轮投票制”。首轮全国投票可以有多名候选人参与，如果其中任何一个人拿下简单多数，即多于50%的投票，就可提前宣布获胜成为下一届总统。不过因法国党派林立，自1965年以来从未出现过候选人在第一轮获胜当选总统。如果所有候选人均不过半，首轮投票中的前两名候选人将进入第二轮投票，获得普选多数票者为胜利。如进入第二轮的两名候选人中有人退出竞选，则由其他候选人按第一轮得票多少的顺序递补（但其得票率应达到5%）。在时间安排方面， 2017年4月23日，法国将举行首轮全国选举。5月7日举行第二轮投票，选出法国新一任总统。
法国总统权力很大，是国家权力的核心，除拥有任命高级文武官员、签署法令、军事权和外交权等一般权力外，还拥有任免总理和组织政府、解散国民议会、举行公民投票、宣布紧急状态等非常权力。
政府是中央最高行政机关，对议会负责。除拥有决定和指导国家政策、掌管行政机构和武装力量、推行内外政策等权力外，还享有警察权和行政处置权、条例制订权和命令发布权。总理由总统任命，领导政府的活动，对国防负责，并确保法律的执行。总理须听命于总统，政府成员由总理提请总统任免。
法国议会实行两院制，国民议会是下议院，参议院是上议院。议会有权对政府进行质询。国民议会有权对政府通过不信任案，或表示不赞同政府的施政纲领或政策声明。在此情况下，总理必须向总统提出政府辞职。但与此同时，两院拥有的立法权、预算表决权和监督权三大传统权力受到总统和政府的限制。如议会的立法内容和范围缩小，弹劾权受到严格的规定，议会无权干预总统选举和总理的任命。总统在与总理和两院议长磋商后有权解散国民议会，但不能解散参议院。
由于国民议会拥有倒阁权，因此当国民议会的多数党与执政党非属同一政党时，双方间会形成一种权力制衡。
法国总统主要候选人：极右翼勒庞 VS. 马克隆VS. 菲永
法国属于多党制，没有一个政党能独自取得政权，必须由多个政党共同组成联合政府。自1980年代起，法国一直由两个政党联盟执政。左派方面，以社会党为首，加上其他小型政党如法国共产党、绿党和左派激进党。左派总统候选人为前任教育部长哈蒙（Benoit Hamon）。右派方面，以共和党为首，另有中间派的民主运动支持。右派总统候选人为前总理菲永（François Fillon）。此外，极右翼国民阵线的候选人为勒庞（Marine Le Pen），还有独立候选人马克隆（Emmanuel Macron）等政治人物参加竞选。
图 法国政治版图以左派和右派为主，以及近年来崛起的极右派国民阵线
勒庞在第一轮选举的民调中领先。从近期的OpinionWay民调来看，第一轮勒庞的支持率最高为27%，马克隆及菲永支持率以20%紧随其后，哈蒙的支持率仅为16%。这四位候选人的支持率均不足50%，因而很可能需要第二轮投票。
但勒庞在第二轮选举的民调中完败。针对第二轮投票的民调显示，勒庞胜率仍然落后于马克隆和菲永，但近期出现较大幅度的上升，与马克隆、菲永支持率之间的差距在缩小。
图 第一轮选举民调勒庞支持率领先于其他主要候选人
图 第二轮选举民调勒庞败于马克隆和菲永的可能性在下降
从博彩赔率隐含的各候选人获胜概率来看，现阶段马克隆获胜概率最高，为37.8%；其次是勒庞，获选概率为33.9%；菲永获选概率在三人中最低，为29.1%。1月中旬时，菲永的获胜概率曾接近60%，但因媒体曝出其妻儿“空饷门”事件，民调支持率大幅度下跌。
图 博彩赔率显示马克隆胜率降低，勒庞和菲永胜率上升
综合民调和博彩来看，尽管勒庞在第一轮选举中可能会拥有相对优势，但支持她的选民仍是少数（不超30%），而反对她的那部分选民可能会在第二轮投票中反对她当选。因而出现了勒庞在第一轮选举民调中位居第一，但很难赢得第二轮选举。
独立候选人马克隆近期陷“丑闻”
马克隆于2016年7月成立前进党，并于2016年11月宣布参加大选。2015年，他曾短暂担任法国经济部长，但力推法国经济与劳动力市场改革的马克隆遇到了左翼党派中传统势力的阻力，最终他选择辞职并开始筹谋以个人身份参选2017年法国总统选举。
马克隆将自己打造为不同于建制派的“新选择”，主张通过促进就业来解决当前法国的经济问题。此外，马克隆毕业于国立行政学院，其中不少校友是法国的精英阶层，对其从政和竞选提供了非常大的帮助，使得他自参与竞选以来民调支持率一直高涨。近期马克隆的婚姻生活颇受舆论关注，他的妻子是年长他24岁的中学英语老师，而2月上旬却被曝出“婚外情”丑闻，使得其支持率在近期有所回落，这也间接使得勒庞的支持率走高。
勒庞：急于去掉国民阵线极右的标签
国民阵线是法国的极右翼民粹主义政党，1972年由玛丽娜?勒庞父亲让-玛丽?勒庞（老勒庞）建立。2002至2006年，国民阵线成为法国第三大党。在2002年法国大选中，右翼的希拉克和极右翼的老勒庞进入了大选的第二轮。因为国民阵线主张反对欧盟，反对全球化，反对移民，几乎所有的法国政党都呼吁他们的支持者投票反对老勒庞，包括社会党和许多以前一直反对希拉克的政党。最终，希拉克以法国总统选举史上最大差距(82%对17%)赢得大选，国民阵线溃败。
1986年玛丽娜?勒庞加入国民阵线，并于1998年至2003年期间领导国民阵线的法律部门。2000年，加入国民阵线执行委员会。2003年至2011年，担任国民阵线副主席。2011年1月16日，担任国民阵线主席。自2010年她从父亲手上接棒后调整战略，修改党章、吸纳新成员、去极右翼标签化，甚至不惜将老勒庞开除出党，力图将国民阵线打造为“正常政党”的形象，但短期内还是很难改变民众对国民阵线的极右翼印象。
近年来法国经济不景气，失业率居高不下，也为极右势力的崛起提供了条件。不少法国民众对未来忧心忡忡，纷纷将问题归结于外来移民。在此背景下，勒庞的 “法国优先+保护主义+退出欧元区”等主张引起了一些民众的共鸣，勒庞的支持率也呈持续上升趋势。
深陷“空饷门”的中右翼建制派菲永
法国中右翼的共和党成立于2015年5月30日，继承自人民运动联盟，由前法国总统萨科齐领导。传统上是一个保守主义及基督教民主主义的政党。1995年-2012年是法国的执政党，下野后成为法国主要反对党和议会第二大党。中右翼初选投票在2016年11月举行，最终前总理菲永打败前总理、波尔多市市长朱佩，以及前总统萨科齐。
菲永参政时间长，政治经验丰富。1981年首次当选国民议会议员，是当时最年轻的国会议员。此后曾担任过高等教育和研究部长，信息技术和邮电部长，社会事务、劳工和互助部长等政府要职。2007年5月，菲永被法国总统萨科齐任命为法国总理，并组建法国新一届政府；2010年11月，萨科齐再度任命菲永为总理。
菲永被外界视为强硬右派，支持新自由主义经济，主张5年内削减1000亿欧元公共财政支出，废除一周35小时工作制，加强反恐力度、加强保护法国的经济利益等，民众对其期望也较高。然而2017年1月下旬，法国媒体曝出菲永家人“空饷门”事件，他的英国籍太太佩内洛普在1998年至2013年期间以菲永秘书（议会助理）的名义，从国库领取了约83万欧元工资，但并未有任何证据显示她在此职位上工作过。2月2日，媒体再度爆料菲永的儿女也曾在2005至2007年期间，以议会助理身份接受了超过8.2万欧元的报酬。“空饷门”事件重创了菲永的声誉，并损害了选民对他的信任，其民调支持率从第一大幅下跌，被勒庞和马克隆逐渐反超。
默默无闻的左翼建制派哈蒙
法国社会党是法国政坛左翼政党的领袖党。在2012年总统选举第二轮投票中社会党候选人奥朗德战胜时任总统的萨科齐，成为新一届法国总统。社会党主张工人阶级政党不受一种学说的局限，社会变革可以通过改良来实现。
2016年12月，奥朗德宣布不再参加2017年总统选举。2017年1月29日，社会党人哈蒙赢得了左翼执政党社会党总统候选人提名选举，将代表社会党参加今年4月举行的总统选举。
哈蒙从政经验丰富，是两届埃罗政府的社会经济、团结与消费部部长级代表。2014年任教育部长，4个月后由于与政府经济理念相左而被迫辞职。哈蒙提出了一系列受民众欢迎的政纲，其中每个月向法国成年人发放一笔费用深得底层民众的欢心。
表 四位候选人的竞选主张
即使勒庞当选总统，可能也会受到现有制度的约束
今年法国大选也出现了类似美国总统特朗普的非建制派人士勒庞。目前虽然勒庞领衔第一轮民调，但由于法国总统大选采取两轮制，勒庞所属国民阵线这一极右翼政党往往会被左右翼政党所排挤。参考2002年老勒庞第二轮竞选，其他左派、中间派、中右派的支持者通常会选择投给另一名候选人以狙击极右翼的上台，因此勒庞最终获得第二轮胜利的可能性并不高。
但即便勒庞当选，其是否能够顺利实现竞选诺言，还要看在6月举行的国民议会选举的结果。在一般情况下都是由总统所在的党派主导议会，然后总统任命议会“认同”的总理组建政府内阁。然而在法国第五共和国历史上总共出现过3次“左右共治”的情形，分别在1986-1988，1993-1995，以及1997-2002年间。此时，总统将变成仅有象征意义的国家元首，仅能管理外交和国防事务，而总理将控制法国政府的主要权力。例如，在1997年的法国议会选举中，左翼政党击败了传统右翼政党，希拉克被迫与左翼总理若斯潘共同治理国家。
因此，即便勒庞能够赢得总统大选，在接下来的议会选举中国民阵线也未必能够击败社会党和共和党获得多数席位，届时或将有一位来自国民议会多数党的总理全面“接手”政府事务，即会呈现出类似“左右共治”的特殊现象。
表 当前法国参众议会席位情况
注：社会党是国民议会第一大党，共和党是参议院第一大党。
附录：法国政治制度简介
（一）法国政治制度演变过程
1789年爆发法国大革命，推翻了封建专制，建立君主立宪制。1792年在人民的压力下，国民工会废除了君主立宪制，建立了议会共和制，实行三权分立。1799年拿破仑发动政变上台，并于1804年建立第一帝国。1848年法国爆发二月革命，成立第二共和国，并实行总统制。路易?波拿巴当选为总统，在1852年复辟称帝，建立了第二帝国。1870年法国在普法战争中失败，法国人民推翻第二帝国，建立了第三共和国，实行多党议会制。众议院由普选产生，参议院由间接选举产生，有权否决众议院的决议。总统是国家元首，权力较大，可以任命官员，提出法案，解散众议院。内阁由总统任命，对议会负责。1940年德国入侵法国，第三共和国结束。
第二次世界大战结束后，法国左翼力量占绝对优势以及全世界受强大民主潮流影响背景下，1946年建立第四共和国，实行多党议会制。国民议会成为国家权力中心，拥有制定法律，授权总理组阁与倒阁、与参议院联合选举总统权。国民议会权力过大，立法权和行政牵制作用受到削弱，导致了政府软弱无能，党派林立，政局动荡。在12年中，法国更换了24届政府。1958年戴高乐上台，制定了加强总统权力和行政权力的新宪法，即现在的半总统半议会制。
图 法国政治演进历史
（二）半总统半议会制度特点
法国当前的半总统半议会制有其独特的特点，总统权力很大，但国民议会可以影响总理主导的内阁。法国总统由普选产生，任期5年（2000年6月改为5年，之前是7年）。2016年7月21日法国参议院、国民议会举行会议，通过宪法修正案，规定总统连任不得超过一届。
根据国民议会议员人数，法国把全国划分为577个小选区，每个选区各选举产生1名议员。选区的划分以行政区划为基础，以人口为依据，每名议员至少代表10.8万名选民。国民议会共有577个议席，任期5年，采用两轮多数直接投票制、由选民直接选举产生，可连选连任。参议院共348席，参议员任期6年，每3年改选1/2，以省为单位，由国民议会和地方各级议会议员组成选举团间接选举产生。法国议会选举则将在2017年6月11日和18日举行。
但法国议会的权力受到政府和总统一定的限制：1958年颁布的宪法大大地限制了议会的立法权。它包含着一个非常明确规定的内容范围，即只有在公共自由、刑法、税务、国防等范围里议会有立法权，其它方面全部是依靠政府法令来管理的。政府还可以加速和拖延立法过程。一部法案生效需经过两个议院批准，且该法案必须在批准时内容完全相同。假如两院无法达成共识的话政府可以设立一个调解委员会，这个委员会由七名参议员和七名国民议会议员组成。但是政府不必须设立调解委员会，实际上它也可以让一个法案这样在两院之间僵死。即使两院都批准了一个法案，总统依然可以把该法案或其中部分交回给议院再次讨论。总统也可以将一部法案直接提交全民公投，由此绕过议会。
参议院的力量到底有多大，往往也由政府和国民议会中哪个党派占多数决定。在国民议会中的多数党派与执政党不同的情况下，参议院往往可以支持政府或者支持国民议会，由此起到一个比较大的作用。在政府执政党也是国民议会中的多数党派的情况下，而执政党与参议院多数党派不同的话它往往只能起批评和拖延的作用。在两院的多数党派也是执政党的情况下，参议院一般只能起到顾问的作用。
表 不同情形下，参议院发挥作用大为不同
注：情形1，执政党和国民议会多数党分别为不同政党A、B时，参议院偏向执政党或者偏向国民议院将起到一定的作用；情形2，执政党和国民议会多数党为同一政党A，且参议院由B政党控制时，参议院发挥的作用受到局限，仅能起到批评和延缓的作用；情形3，执政党和国民议会多数党为同一政党A，且参议院由A政党控制时，参议院发挥的作用也非常局限，仅能起到顾问的作用。
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