投资要点
事件
公司发布2016年年报和2017年一季度业绩预告。2016年实现营业收入23.5亿元，同比下降近20%；实现归属于上市公司股东的净利润7.14亿元，同比下降61.39%。预计17年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为7000万至1.05亿之间，同比增速-40.19%至-10.29%。
低迷的市场环境影响公司原有业务，并表因素带来证券业务的大幅增长。金融电子商务、金融数据、广告三项业务因市场环境低迷而受到较明显的影响。其中，收入占比最大的金融电子商务服务实现营业收入8.7亿元，同比下滑64.4%，对整体营收的负面影响较大，这主要源于基金销售金额的大幅下滑。而金融数据服务和广告服务虽有所下滑，但幅度不大。同时，因东方财富证券（原同信证券）全年并表的影响（2015年仅12月并表），来自证券服务的收入同比增速达915%左右，实现11.5亿的营业收入。
证券业务获得迅猛发展，有望获得更大的协同效果。2016年尽管市场低迷，但受益于公司原有海量用户的导流效应，东方财富证券各项业务均获得迅猛进步。2016年12月，公司经纪业务市场份额为1.22%，行业内排名第24位，相比上年同期排名提升了26位。
基金销售额大幅下滑拖累整体业绩。2016年公司共销售基金3061亿，同比下滑近60%。同时，为了抵御市场下行对公司的冲击，公司主动降低了基金第三方销售申购费率，这短期内也对2016年的收入产生了负面影响。
盈利预测及投资建议：我们看好公司在互联网金融的长期价值，给予2017-2019年EPS预测分别为：0.23、0.27和0.34元，维持“增持”评级
风险提示：市场进一步低迷
报告正文
事件
2017年3月6日，公司发布2016年年报。2016年实现营业收入23.5亿元，同比下降近20%；实现归属于上市公司股东的净利润7.14亿元，同比下降61.39%。
同时，公司发布2017年一季度业绩预告，预计17年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为7000万至1.05亿之间，同比增速-40.19%至-10.29%
点评
原来的三块业务（金融电子商务、金融数据、广告）因市场环境低迷而受到较明显的影响。其中，收入占比最大的金融电子商务服务收入下滑64.4%，实现收入8.7亿元，对整体营收的负面影响较大，这主要源于市场环境低迷导致的基金销售大幅下滑。而金融数据服务和广告服务虽有所下滑，但幅度不大。同时，因东方财富证券（原同信证券）全年并表的影响（2015年仅12月并表），来自证券服务的收入同比增速达915%左右，实现11.5亿的收入。
证券业务获得迅猛发展，有望获得更大的协同效果。2016年尽管市场低迷，但受益于公司原有海量用户的导流效应，东方财富证券各项业务均获得迅猛进步。2016年12月，东方财富证券经纪业务市场份额为1.22%，行业内排名第24位，相比上年同期排名提升了26位。同时，2016年公司配套融资完成，对东方财富证券增资40亿元，大幅提升了其资本金规模，进一步增强了东方财富证券综合实力。
基金销售额大幅下滑拖累整体业绩。2016年公司共销售基金3061亿，同比下滑近60%。同时，为了抵御市场下行对公司基金销售业务的冲击，公司主动降低了基金第三方销售申购费率来提升竞争力，这短期内也对2016年的收入产生了负面影响。
盈利预测及投资建议：我们看好公司在互联网金融的长期价值，给予2017-2019年EPS预测分别为：0.23、0.27和0.34元，维持“增持”评级
风险提示：市场进一步低迷
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