3月9日，由仙瞳资本领投的万春药业，正式登陆纳斯达克，成为2017年赴美国IPO的第一家医药企业。
来源 | 投中网
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3月9日，由仙瞳资本领投的万春药业（BeyondSpring），正式登陆纳斯达克，成为2017年赴美国IPO的第一家医药企业，股票代码为BYSI。就在上一个月ASCO-SITC为期三天的会议上，万春医药的普那布林表现抢眼，得到评委会的广泛盛赞，成为在大会官网上发布的五个亮点项目之一。
万春药业运营团队和投资方共同见证在纳斯达克敲钟时刻
万春药业正在创造历史。顺利的话，它将成为首个由中国人创办的药企真正具备在欧美跨国巨头垄断的世界医药市场运营创新药物研发、制造和销售的能力。
学术翘楚的商业基因
2009年，作为国家“千人计划”获得者，黄岚博士怀揣责任和热情回到祖国，勾画了开拓出一条有中国特色的国际创新药研发路线的宏伟蓝图。而事实上黄岚博士在美国有过多年的成功创业及投资经历，知识、经验、产品及资金才是她带回中国最宝贵的资源。
黄岚在加州大学伯克利分校的博士导师——美国院士Sung-Hou Kim教授是新药设计的专家，他于2002年创立的生物技术公司Plexxikon在8年内从原创设计药物到产品被美国FDA批准(Zelboraf治疗恶性黑色素瘤)，创造了制药界的奇迹，最后以近10亿美金高价卖出。正是从导师身上，黄博士获得了一把完美结合产学研的“金钥匙”。
仅用了四年时间，黄岚便顺利完成学业，还获得了全北美专为女性设立的优秀博士生奖。毕业之后，黄岚来到美国最好的癌症研究中心——Memorial Sloan Kettering癌症研究中心从事博士后及研究员工作，并与2004年诺贝尔化学奖获得者Hershko教授共事。期间，黄岚的研究文章陆续在《科学》及《自然》杂志上发表，并担任Memorial医院研究员的董事会成员。2003年，黄岚正式开始了富有挑战的创业历程。
万春董事会成员合影
独具慧眼
虽然经营企业需要专注于法规和商业基础的搭建，但是黄博士也一直在思考怎样理解普那布林的机理。幸运的是，肿瘤免疫治疗在这个时期逐渐成为大家的研究焦点。
2014年6月，万春受邀参加2014年ASCO壁报展览。期间，黄博士聆听大量同行演讲，凭借着在肿瘤研究方面20多年深厚功底，包括对癌症细胞的演变、信息传导通道、蛋白质降解系统的深刻理解，她敏锐地从中发现普那布林与大家讨论的免疫制剂有很多相似之处。例如非常长的持续缓解时间和用药顺序的重要性，如同开启了另一道“智慧之门”，回来后黄博士立刻召集团队一起寻找免疫机理方面的文献。果然，黄博士发现了University of Basel的Zippelius教授，他的对于微管蛋白解聚体类药物在激活树突性细胞成熟化方面的基础研究恰好与普那布林化合物非常吻合。黄博士至今仍清楚地记得，2014年9月5日是她第一次发陌生邮件给教授，告诉他万春药业的普那布林与他的研究机理相似。第二天黄博士就收到了教授兴奋的回复，并且主动提出无偿为普那布林做实验确认能够激活树突性细胞成熟化。
随着普那布林顺利地被确认在树突性细胞成熟化方面确有功效，越来越多各领域世界顶级的科学家加入到对普那布林的机理研究中，包括哈佛大学的Reineker教授、斯坦福大学的Blayney教授，以及之后加入的专注于白细胞领域长达30多年的Lay教授。为此，万春在University of Basel设立了专项研究课题，专注于对普那布林的机理研究。
功夫不负有心人，通过系统化的探索，到了2016年夏天，普那布林的机理已经初步阐述清晰，普那布林和细胞骨架的微管蛋白靶点结合的晶体结构被解析，靶点产生的抗癌效应也有了基础研究的支持，至此，普那布林的机理将在2017年3月19日的Keystone研讨会上正式对外公布。
时代广场大屏幕显示万春药业（BeyondSpring）在纳斯达克上市
开拓百亿级肿瘤新药市场
普那布林独特的免疫机理也解释了它在有效性和安全性方面远远优于那些单纯作用于肿瘤血管而缺乏免疫功效的药物例如CA4P。就像埋藏于岩土之中的宝藏，它的巨大潜力和市场前景值得期待并有待于深入发掘。例如目前已获得美国FDA和中国CFDA批准进入三期临床试验的非小细胞肺癌（NSCLC）以及已获得II/III期注册型临床批准的预防中粒细胞减少症（neutropenia prevention），此两项就有350亿美金的全球市场规模，而随着黄博士和她领导的团队对普那布林研究的深入，我们有理由期待更多价值的发现。
对于普那布林最终的商业化，黄岚表示，在中国市场的销售，万春可以参照贝达模式。而对于美国市场，万春会找大的国际医药公司做合作。黄岚提到，在美国，新药上市批文NDA的价值是最大的，委托医药公司的销售分成可能达到50%。成本方面，只有运输成本和小分子药物较低的生产成本，因此利润空间巨大。
“上市后，普那布林的全球商业市场前景更加值得期待。”黄岚解释，白细胞降低症的市场很大，“在20%的化疗人群中，2015年就有73亿美元的市场规模。肺癌的市场规模到2020年将达到280亿美元。”
黄岚说，她的内心一直有个“中国梦”，就是要让中国拥有自主知识产权的1.1类抗癌新药能走向世界舞台，为中国人争光。而她正带领着团队，借助中国动力，整合国外研发资源，创造一个全新的创新药物研发模式，一步一个脚印实现自己的“中国梦”。
显然，在美国IPO是其中关键一步。
仙瞳资本2000万美元投资力挺到底
万春医药是一家全球运营的中国创新药物公司。2014年开始，万春医药获得了来自专业领域的生物医药投资基金仙瞳资本（2016中国生物医药领域投资机构前十）领投的2000万美元，以支持万春Ⅲ期临床的进行。其他投资机构包括著名的民营上市公司复星医药集团，以及中国最大的资产管理公司华融资产管理股份有限公司等。
生物医疗领域企业众多，仙瞳为何看上万春？仙瞳资本董事长刘牧龙称，这个项目是有开创意义的，他特别强调“中国的医药企业走向世界”的目标，“我们既然能将玩具、服饰、小家电甚至医疗器械卖给老外，那能不能把药也卖到国外呢？要这个高附加的“贵族行业”从外国人的口袋里把他们的钱赚到，需要有人做开创性的工作，万春药业就是这样的一家公司。”
万春和仙瞳的缘分始于2011年，而黄岚和仙瞳资本董事长刘牧龙的交往则更早。2009年，黄岚在无锡创业时认识了刘牧龙，当时刘牧龙就很有意向投资黄岚的项目。虽然最后没有结果，却为仙瞳资本和万春药业后来的合作结下了不解之缘。
与其说是对万春项目的评估，不如说是对人的评估。刘牧龙认为，万春特色鲜明：它独立做全球市场。美国拥有世界最大的新药市场，万春掌握着美国市场的权益，并有能力来运营这个市场，这是仙瞳看好万春的一大原因。而对于黄岚这个业内少见的连续创业者，刘牧龙对其更是赞不绝口。
“力挺到底”，此前仙瞳的连续投资为这四个字作了最好的注脚，如今万春IPO，仙瞳也会以二级市场基金的形式参与其中。
仙瞳资本的投资方向主要是生命科技，涵盖生物、医疗、医药三个方向。成立至今6年时间里，投资从早期项目发展到成熟项目。刘牧龙提到，仙瞳在VC阶段虽不算是一个特别大的公司，但马上迎来首个除医疗项目外的医药项目IPO退出。
仙瞳布局的时候有重点投资方向，项目预判和分析时会着重考虑两个方面：精神性疾病和精准医疗。另外，仙瞳在移动医疗上也做了布局，但是思路跟其他机构不太一样。仙瞳更强调模式和技术的结合，不但要有模式还要有技术壁垒。
仙瞳之于万春的作用，刘牧龙的表述是：“影响”，而非“引领”。他解释道，有一些早期的项目，投资方的意见可能大到左右研发方向，但万春的普那布林并非如此。普那布林前后已经经历过10多年研究，已经开展到临床Ⅲ期，本身已经到了一个方向非常明确的阶段。如果仙瞳对某些方向比较看好，可能会加大投入。
谈到何时退出，刘牧龙表示，“新药的周期一般是10~15年，普那布林研究已经到了一个揭盲的阶段。对于仙瞳资本来说，最近几年可能到了一个退出的时间点，前期投资的部分最早会在2017~2018年退出，但仙瞳仍会留下部分资金和万春一起成长。”
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