先苦後甜？
国美电器改造门店拖累纯利暴跌逾73%
中国最大的家电零售商国美电器去年大改实体店，加入娱乐设施，财务成本大幅飙升，2016年全年纯利跌超过七成…
国美电器（00493-HK）公布截至2016年12月31日止年度全年业绩，期内收入较去年同期的645.95亿元（人民币，下同）增加18.7%，录得766.95亿元，但因成本增加而纯利暴跌逾73%至3.25亿元，每股盈利1.6分，末期息大削逾五成至0.7港仙，低于2015年同期1.5港仙。
▼左至右：投资者关系总监李虹、首席执行官王俊洲、首席财务官方巍
报告显示，国美在2016年的在线线下交易总额(GMV)按年增长31.05%，其中在线电子商务的GMV增长110.09%。在销售收入约766亿元中，在线电子商务自营部分的销售收入约106.97亿元，增长58.75%，线下的可比门店销售收入减少约9.42%。由于一级市场的门店转型以及电子商务持续高速增长，对集团的综合毛利率有所拉低，综合毛利率由去年同期的17.81%，减少1.72个百分点至约16.09%。经营费用率由去年同期的15.7%，略增加0.18个百分点至约15.88%。
▼国美在线电子商务自营部分的销售收入约106.97亿元
集团指，旗下888间可比较门店的销售收入约457.91亿元，按年下降9.42%。从区域销售分布上看，北京、上海、广州及深圳四个区域的销售收入占整体销售收入的比例约为36%，而前年同期为42%，反映出来自二级市场的收入占比正在增长。此外，集团现金有132.37亿元，负债与权益总额比率由2015年底的5.82%，大幅上升至51.68%。
首席财务官方巍于业绩会上指，自去年提出深度转型计划，早已表明集团营运将呈V型发展，而去年改造了逾130间实体店铺，因此拖累盈利增长。料今年会继续改造120至130间店，每间成本料为500万至800万元，资本开支约7亿至8亿元，而去年全年资本开支为10至15亿元。他又指，目前改造店铺成效显着，至今同店销售已有双位数增长，而随着愈来愈多的改造店投入营运，今年首季的同店销售按季有所增长，预料全年毛利率可提升0.8至1个百分点。
至于国美电器早前宣布发行于2020年到期的4亿美元债券，方巍指，主要是目前中国人都偏爱日本及欧洲等国外品牌，集团拟建立海外供应平台，料涉资约10亿元，虽然要承受一定的库存压力，但有关的海外商品其毛利率可达30%，发展前景相当可观。
▼国美电器今天收报1.03港元
作者：黃和美
编辑：孙紫商
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