记者观察
本报记者 张炜
上周，上证指数跌2．25％，失守3200点于半年线。本周一，上证指数跌1．37％，创今年以来最大单日跌幅；创业板指跌1．58％，盘中最低1796．36点，创今年以来次新低。
此轮于4月12日由上证指数3290点附近开始的调整，有两大市场现象给投资者带来一定心理冲击。其一，上证指数有两个交易日留下向下跳空缺口。其二，急跌暴跌个股多。4月10日至21日两周时间，跌幅超过20％的个股达150只左右，其中跌幅30％至40％的个股共18只，跌幅超过40％的个股有6只。
由于近期监管层推出一系列加强金融监管的措施，推进去杠杆、强监管及防风险，多数分析认为，此轮股市调整与监管升级有关。
今年以来，强化市场监管的力度明显升级，乱象整治加码，违法违规行为受到严打。进入4月份，次新股、高送转、壳资源股及雄安概念股的投机炒作承压。证监会主席刘士余痛批上市公司“用高送转来助长股价投机”，多家上市公司随之修改送转方案，送转力度缩水。针对炒作次新股和快进快出手法等操纵市场行为，证监会部署了2017年专项执法行动第二批案件。另外，多只雄安概念股停牌“降温”。
近期大跌的个股中，上述板块是主角。例如，超讯通信、能科股份、江龙船艇、清源股份等次新股上周累计跌幅分别达28．65％、40．96％、20．24％、40．93％；刚刚实施高送转的南威软件4月10日至21日累计暴跌43．18％，拟将 “10转30”变更为“10转10”的东方通同期暴跌25．71％。唐山港、廊坊发展、华夏幸福、巨力索具等雄安概念股上周分别下跌25．03％、23．96％、21．31％、26．25％。
监管升级给市场带来一定影响，可能导致部分游资或违规资金恐慌性出逃。但需要看到，从严监管将长远利好市场。不少板块调整的深层次原因，主要与其本身较大估值泡沫有关。“温州帮”等游资兴风作浪，大肆炒高次新股难免引发暴涨暴跌风险。以清源股份为例，1月12日上市，3月28日盘中最高价较发行价累计暴涨约680％。该股上周连续5个一字跌停及本周一再跌9．52％之后，动态市盈率仍超过90倍。再看雄安新区建设，有望给河北、天津相关上市公司带来发展机遇，但市场炒作存在盲目性。多个雄安概念股已发布公告澄清，说明“短期内对公司生产经营不会产生重大影响”。面对此前超过50％甚至70％的短线飙涨，雄安概念股难免大幅回落。
A股短期调整，不是简单因为监管升级，还存在多重因素。首先，3300点久攻不下，很容易因短期利空触发调整。其次，如相关券商所分析，随着银监会推出更多针对银行间活动和银行理财产品的政策指引，市场担心流动性收紧。对经济增速见顶以及未来企业盈利增速下滑的担忧，也打压了风险偏好。再次，保监会严格监管保险资金的投资方向，市场目前处于降杠杆阶段，对股指构成影响。
监管层多措并举遏制股市乱象及打击违法违规行为，根本落脚点在于促进市场健康稳定发展，保护投资者特别是中小投资者权益。乱象丛生与违法违规行为频发高发，是A股长期低迷及暴涨暴跌的主因之一。次新股、高送转、壳资源股及“炒地图”看似活跃了市场交投，甚至制造出暴涨的妖股，但中小投资者终究是市场风险的牺牲品。有效净化市场生态环境，积极引导理性投资与价值投资，才能真正意义上夯实市场发展基础，提振投资者信心，吸引各类长期资金积极入市。惟有此，促进A股走稳走强，充分发挥资本市场服务实体经济的能力。
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