行业与公司
建筑&建材周报：逢低布局PPP、装饰及煤化工龙头
（证券分析师：黄道立、刘萍）
过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股
5.2–5.5，本周沪深300指数下跌1.66%，建筑装饰指数下跌0.37%，跑赢沪深300 1.29个百分点；建筑材料指数下跌0.07%，跑赢沪深300 1.59个百分点。建筑细分领域，建筑设计板块上涨5.99 %，钢结构板块上涨3.67%，基建板块上涨1.03%。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：华建集团（22.92%）、中化岩土（13.15%）、北新路桥（11.60%）；过去一周涨幅倒数3位个股：大千生态（-10.63%）、四川路桥（-10.15%）、重庆建工（-9.65%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：永和智控（26.81%）、韩建河山（24.02%）、天山股份（21.61%）；过去一周涨幅倒数3位个股：上峰水泥（-7.11%）、万年青（-7.09%）、雄塑科技（-5.85%）。
行业观点——建筑：逢低布局PPP、装饰及煤化工龙头
PPP今年订单、业绩、现金流三重共振，我们后续仍看好，重点推荐标的包括：蒙草抗旱、美尚生态、文科园林、葛洲坝等；基建央企和国企经过年初以来的上涨我们认为估值已经趋于合理，建议以持有为主，后续可重点关注调整比较充分，且周期相对靠后的中国化学，估值有优势的中国铁建和四川路桥。从后周期的角度，我们建议可择机布局拐点才刚刚出现的煤化工和装饰。煤化工在油价和政策双重刺激下，投资回暖是大概率事件，重点推荐煤化工三剑客：航天工程、东华科技和中国化学。房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖，重点推荐装饰四小龙金螳螂、广田集团、亚厦股份、江河集团。
行业最新观点——建材：5月份龙头攻守兼备，配置海螺、旗滨
本周全国水泥市场价格环比上扬0.1%，现货平均报价为73.25元/重量箱，较上周上涨0.05%，较去年同期增长24.1%。进入5月，我们认为海螺水泥、旗滨集团配置价值凸显，理由如下：①估值低：估值低首先体现在PE低，二者估值保守估计均在10倍左右，实际大概率会落在10倍内，在整个建材板块PE估值排名末位，其次PE估值远低于17年增速，而且在600亿以上的大市值公司里，海螺水泥的估值和增速性价比已经凸显；②攻守兼备：1-3月宏观数据显示，至少截至目前，需求并没有大家前期想的那么悲观，未来也许会变化，但是若变差，龙头低于增速的估值给投资提供足够安全边际，若变好，目前估值水平又具备进攻条件，攻守兼备；③行业近期有向好变化：行业自律在加强，近期多地出现大企业联合对外停售熟料，部分区域开始讨论把错峰生产推广到三季度，行业自律行为超预期，且自律加强有望增加企业抵御行业需求周期波动风险的能力，有利于稳定市场对企业盈利的预期。其他龙头可关注各行业龙头东方雨虹、伟星新材。
机构销售经理通讯录
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