核心观点
2017Q1新能源车相关子板块表现优于其他领域
一季度电新行业上市公司共实现营业收入2671.28亿元，同比增长14.29%；累计实现归属母公司所有者净利润133.88亿元，同比增长2.15%。综合来看，新能源汽车相关板块在2017Q1收入与归属母公司所有者净利润增速方面，明显优于其他子板块。收入方面，锂电池材料、锂电池以及锂电池设备，同比增幅高达73%、50%和54%。在归属母公司净利润方面，其它发电设备、锂电池资源和锂电池材料，同比增速高达214%、97%和51%。
新能源汽车产业链上下游板块有所分化
资源板块Q1整体业绩大幅增长，板块今年整体业绩增长有较强的支撑。材料板块三元正极、铜箔价格走高，后期锂电池需求回升将对各材料价格有正面影响，锂电池板块后期随需求回升，价格有望企稳，存在改善预期。设备板块受益于电池企业的大幅扩张，Q1业绩增长较为明显，板块全年业绩增长无忧。新能源整车、电机、充电桩板块Q1业绩下滑严重， Q2往后随着目录的常态化、地方采购的启动以及国网招标开启，后期有望持续回暖。建议关注资源板块标的天齐锂业、华友钴业、格林美，材料板块杉杉股份、诺德股份、创新股份，锂电池国轩高科、亿纬锂能、东方精工。
新能源发电板块表现平平，期待下半年回升
风电板块受制于去年抢装高基数Q1风电企业表现不佳，随着新一轮抢装在即预计业绩逐季好转。光伏板块分化明显，单晶企业一枝独秀，后续产业链布局一体化完善企业将明显受益。储能板块Q1收入与利润双增长，期待商业化项目普及率提升。其它发电设备传统余热锅炉企业业绩增长显著，光热发电示范项目启动在即。建议关注风电板块金风科技、天顺风能，光伏板块隆基股份、拓日新能，储能板块南都电源，其它发电设备板块首航节能、杭锅股份。
国网、工业投资复苏，电力设备板块好转
电网设备板块随着两大电网公司组织架构基本稳定，以及电力十三五规划的正式发布，电网建设投资基本走出15年的低谷，回到正常增长水平，未来将于两网投资增速基本持平。工控自动化板块受益于工业固定资产投资回暖，看好工控自动化企业在新一轮扩张周期中的前景。建议关注电网设备板块特变电工、中国西电、许继电气、长高集团、长园集团、金智科技等，工控自动化板块汇川技术、英威腾、合康新能、蓝海华腾等。
风险提示：新能源车销量不达预期、弃风弃光问题加重、两网投资规模回落。
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