优品财富陈敦谈风控：最大好处就是不存在人性的弱点

　　5月22日消息，优品杯炒股大赛策略会暨新浪财经研讨会于5月22日在北京丽都皇冠假日酒店召开。优品财富副总裁陈敦发表主题演讲《用量化思维去操盘》，他详细讲解了系统性风控策略。陈敦表示，投资过程中最高优先权是安全，所以投资过程中的最高优先权就是保本，风控最大好处就是不存在人性的弱点，只要风控阀值设置好了，就会系统性进行止损。

　　以下为演讲全文：

　　下面掌声欢迎优品财富副总裁陈敦先生为我们带来主题演讲《用量化思维去操盘》，有请陈总。

　　陈敦：大家好，今天非常高兴能够来到大奖赛的现场，和大家一起分享一下投资操盘的心得。

　　首先简单介绍一下我自己，我曾经在投资银行工作十多年，主要在电子化交易和量化交易的业务上面工作，目前我在优品财富主管量化交易平台的场景设计和开发的工作。那么今天我很高兴看到有30位非常优秀的得奖的选手，我也相信你们是非常在投资方面非常有天赋，将来一天你们也许会进到大型基金里任基金经理，或者做操盘者。这些都是金融的工作，我丝毫不怀疑你们挣钱的能力。那么，我其实今天想交流一下的是如何在成功的同时，保持一种对市场的警惕的心情，我们用量化的思维如何保持我们能成功持续下去。

　　首先我想谈一下我自己的个人的经验，我在投行十多年，我工作最长时间是美银证券，工作了有九年，投行里面其实也不是每一个部门都是油水很多的，我前期工作比较多是在技术部门，所以比较清水衙门，我在2007年的时候我的人生轨迹有一个变化，我进了一个自营的部门，自营的部门就是类似于投行里面的一个私募的，就是管理自己的基金，自负盈亏。那么2007年的股市还是相当只好，我们部门管理大概九亿美金的资产，我记得我那年除了基本工资收入我还拿了七个月的奖金，所以那时候那个心情大家可以想像非常开心，猜想我再工作几年，我就可以达到了财富的自由，尽管没有数钱数到手发软，但是睡觉睡到自然醒是没问题的。但是次贷危机爆发了，雷曼兄弟一夜关门，当时的投行一哥美银也在面临一夜清盘的危险，那时候给美国银行以大白菜的价格收购，我们部门当时被定位比较高风险的部门，所以一夜解散。

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　　所以大家可以想象到我是比较郁闷的心情，刚刚看到的曙光就没有了。那么接下来的半年，我没数前数到手发软，但是可以睡觉睡到自然醒。我后来去了摩根大通继续我的生涯。对次贷危机大型的经济危机，其实我们个人是没有掌控的能力，但是我们爆发的原因还是归结于我们对市场缺乏了敬畏的心情，我们在赚取高额利润的同时没有把自己的风控控制好。如果说我们的投资是一个涨势高飞的雄鹰，翅膀是什么呢？我个人体会是这个，第一是系统性的盈利策略，为什么是系统性的盈利策略，因为系统性非常重要，比如我们去澳门赌博，然后我们翻了七倍，但是这个是赌博，没有系统性的盈利在里面，有系统性盈利的是赌场，可以保证超过50%的盈利，所以这里需要一个系统性的盈利策略，系统性怎么量度，个人工作生涯里面我们想方设法用数据去归纳，用数据去统计我们的策略是否是有系统性的依据。

　　那么另外翅膀是系统性的风控的策略，我把风控两个字用了红色，因为这是极端重要的事情。我这里盈利策略就不展开了，我相信优秀的选手还有在座的各位导师你们可以提供非常多好的建议，我们优品财富也有良好投固产品，可以给大家做参考，协助大家投资的决定。

　　然后讲讲系统性风控策略，投资过程中最高优先权是什么，大家都说一定是赚钱，但其实如果把投资比喻去一个地方旅游，其实它的最高优先权是安全，所以投资过程中的最高优先权就是保本，任何时候我们不要把我们的本钱放在暴露于过大的风险，只有保住了本，我们才有冲出江湖的机会。然后风控最大好处就是不存在人性的弱点，只要风控阀值设置好了，就会系统性进行止损，就是果断引剑自，把承受一定量的亏损，但是保住了本金，可以东山再起。

　　我这里非常简单的想讲一下风控的例子，这是万科的一条曲线，大家可以看到在经过一系列的下跌过程中，继续爬升的股票，然后我们的基金经理做出决定，在这个时候买进，就是红色箭头这个地方。然后接下来的曲线，股价的走势是这样，我想找一位得奖的选手，哪一位想给我们建议，这个情况之下你们想怎么做，红色已经进仓了，现在这样的形态，说一下概念。

　　嘉宾男：这种如果按照日常来看。

　　陈敦：你的决策是止损吗？

　　嘉宾男：对。

　　陈敦：非常好，谢谢。我们的基金经理接受了这位优秀选手的建议，必须止损了。接下来我们再看下面的走势，我想再请这位选手来采访一下，这个东西又往上爬升了，这时候你的心情是什么样呢？

　　嘉宾男：我可能还是不会买。

　　陈敦：所以你觉得刚才的决定是对的吗。

　　嘉宾男：对。

　　陈敦：好的，非常优秀。接下来我们看的确，我们的选手非常优秀，知道的确应该止损，而且止损是对的。刚才的决定反过来不要紧，我想说明的问题是错的只是个别的决定，风控是不会错的，长期性系统的分工是不会错的，所以我们一定要有风控，而且在损失达到一定程度之前一定要止损，这点是永远不会错。首先说是资金的风控，我跟个人投资者交流的过程中，像投行这种大型基金，他们的投资策略相比较，最主要就是资金的应用，这里有一个投资的游戏，大家可以回去在家里自己玩，假设有一万投资，50%的机会亏钱，50%的机会赚钱，大家可以用一只笔一个硬币来玩，正面亏20%，反面嬴20%，把这个游戏进行次数足够多的话，而且你每一次都投所有资金，最后你的资金是会接近零。所以我们不应该把所有资金做一次性投资，应该做量化分析，风险越大的标的，你们投资的标的，要多少呢？不能凭经验说，最好还是做量化分析。

　　下面讲到盈亏的风控，我们买股票说大概亏20%就要走人了，但其实这个都是不标准的，主要还是一句话，我们要看投资的资产的波动风险多大，我们可以研究出波动的区间在哪里，我们可以定出比较精确的风控的法子。最后想说的是止嬴的控制，止嬴非常重要，在2015年隔壁的大妈说我今天买一只股票，赚了两万块钱，其实大妈说的是错的，这两万块是浮云，不是真正的两云，只有把平舱锁定利润去掉才是止嬴，所以止嬴方面同样也用量化去辅助，是相当好的方法，但个人经验可能也在其中，用量化分析可以知道，分析了市场的趋势是否走到了走势，可以分析大盘的成交量等等，通过量化的分析可以确定这支股票，虽然走到了上升通道的顶头，可以进行止嬴。

　　今天我想讲的就这么多，谢谢大家。