港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。
■ 文｜罗妍，香港财华社财经记者。
以抨击股坛著称的独立股评人戴维·韦伯(David Webb)，近日公布了「50只不可买的港股」名单，以卖二手名牌包出名的米兰站(01150-HK)也被选入列。
米兰站对于钟爱名牌包包的美女们一定不陌生，不少爱马仕铂金包限量款、LV经典款、GUCCI限定款等可能在专卖店都难淘到，但米兰站的买手们却可以低价为你找到，实在是女人们的好朋友。
有句话说，「包」治百病，没有什么烦恼是一个名牌包解决不了的。这笔女人钱按理说好赚，并且来源不绝，那么为何米兰站遭到韦伯的唱衰呢？
「站长」走了？48岁的创始人姚君达上月提前退休
上月中，米兰站创始人姚君达因退休而辞任主席兼执行董事职务，其胞弟姚君伟也辞任执行董事和董事总经理职务，理由是拟专注精力于业务运营，但留任董事；而就在一周前，另一执行董事蔡伟国也以相同原因辞任执行董事，留任行政总裁。
八位董事会成员中，两周内退任三位，引起市场关注。尤其令人关注的是，创始人姚君达由尖沙咀一名摆地摊小贩，到2011年，将米兰站推上港股主板，公开认购获得2180倍超购，创造了自己的塞拉利昂下的故事，可如今却选择50岁不到就退休，是否表示对业务失去信心呢？
米兰站曾三次卖盘不成姚君达「蚂蚁搬家」套现逾5亿
事实上，答案可能是：上市并不是地摊小子姚君达的最终目标，卖盘套现或许才是。
去年4月底，米兰站公布，控股股东兼主席姚君达向18名机构、公司或个人投资者，配售2.874亿股，占公司股本42.42%，每股作价1元(港元，下同)，较停牌前折让18.70%，姚君达持股由持3.75亿股减少至8800万股，持股比例从55.43%降至13%，不再是控股股东。
市场感叹：终于卖盘成功。
因为仅上市两年，2013年底，米兰站就第一次传出卖盘消息，有兴趣的买家多达三位，皆有兴趣向姚君达收购60%的股权，作价不高于4.74亿港元。遗憾的是，三个买卖都没谈成，2014年5月，米兰站宣布终止与第三位买家的出售讨论。
但姚君达并未罢休，2015年5 月，趁着「港股大时代」的好时机，米兰站再传出卖盘，公司股价一度由0.6元升上2.6元，但其后卖壳不成，变为姚君达卖股份，向第三方出售合共1.12亿股，相当于已发行股份的16.61%，使其持股从72.29%降低至55.68%，姚君达套现5月27日米兰站遭受暴跌46.02%，
据联交所最新数据显示，姚君达目前持股11.66%，其拥有的唯美企业拥有8810万股，占已发行股本之12.99%，这一路走来，地摊小子已经赚得钵满盆满，据财华社记者不完全统计，目前套现金额已达5.46亿元。
姚君达减持套现轨迹
▼
*单位：港元
香港零售业遇寒冬姚君达有先见之明？
香港零售业从2014年下半年开始遭遇寒冬，访港人数减少，购物区越来越冷清，首当其冲的就是奢侈品店，米兰站也在劫难逃。
米兰站在香港拥有11间「米兰站」零售门店及14间「THANN」护肤品门店，并且拥有自己的网上销售平台，和其他新销售渠道的产品销售。
米兰站近个三财年业绩
▼
*单位：港元
米兰站截止2016年12月底止上一财年亏损扩大至7282万元，较2015财年多蚀2418万元，事实上，米兰站上市后第二年(2012年)开始已连续亏损5年，除了上市当年(2011年)盈利4796万元，之后从未逃脱亏损噩运。不过，1万港元以内产品经过2014至2015年连续两年销售额双位数下跌后，2016财年竟然录得18%增长，显示销售情况好转，1万港元至3万港元、3万港元至5万港元两个价格区间的产品销售额跌幅也较2015年缩窄一半至25%左右，但是5万港元以上产品仍然呈现近三成的销售下滑趋势。
见此情况，姚君达通过出售物业和收购其他类型业务以自救。2015年4月，米兰站出售位于九龙的一层写字楼，获得8916万元收益；同年，姚君达收购芳香和护肤产品品牌THANN，计划在香港和中国内地扩张门店；今年3月，米兰站宣布以现金170万元收购放贷公司BrendaEnterprises全部股权，希望拓宽收入来源。
值得注意的是，米兰站从2011年连续在财报中提及，「选择合适时机决定自家品牌「MS」手袋业务的发展步伐」，然而，6年过去了，却毫无动静。反而是护肤品、金融业务方面有新动作，不看蚀钱重负的米兰站，似乎像急红了眼的苍蝇，胡乱冲撞，希望找出一条出路，但未来会否渐渐偏离手袋主业？让市场存疑。
米兰站的下一站在何方？市场会否听信戴维·韦伯的话，对其失去信心呢？
■ 编辑｜徐冰莹，财华社财经编辑。
)
