报告摘要
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出281.3亿
一级市场：上周资金净流出18.6亿，IPO融资18.6亿；
产业资本：上周重要股东净增持15.3亿, 其中公共事业增持5.42亿；
二级市场：上周合计流出278资金亿，其中，个人投资者流出409 亿，机构投资者资金流入51.8亿，杠杆资金流出43.0亿，沪深港股通资金流入75.1亿，交易费用38.9亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.7%，日度换手率0.8%，股指期货多/空比例98.6%，机构合计挂单买入63.9亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场净回笼100亿；5月，广义再贷款工具合计投放基础货币987亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；
信用货币派生：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13942亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上调3.22BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调21.43BP，3个月同业存单收益率上调23.85BP；5月，银行间同业拆借利率上调22.81BP；
国债市场：1年期国债收益率上调16.1BP，10年期国债收益率上调0.26BP，期限利差收窄15.84BP；
信用债市场：5年期企业债收益率下调6.12BP，信用利差收窄10.23BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调2.57BP；
票据市场：长三角票据贴现率上调5.00BP，珠三角票据贴现率上调5.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.15%，人民币小幅升值。
风险提示：流动性环境出现超预期波动
引言：广发策略“三维”流动性跟踪体系
1、股市流动性跟踪：跟踪一级、重要股东、二级市场资金流，并监控投资者情绪；
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生：从资金供应量的角度，跟踪基础货币投放（回笼）节奏以及派生货币的规模变化；
3、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率：从资金价格角度，跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。
1、股市流动性跟踪：上周A股资金净流出281.3亿
一级市场：上周资金净流出18.6亿，IPO融资18.6亿；
产业资本：上周重要股东净增持15.3亿, 其中公共事业增持5.42亿；
二级市场：上周合计流出278资金亿，其中，个人投资者流出409 亿，机构投资者资金流入51.8亿，杠杆资金流出43.0亿，沪深港股通资金流入75.1亿，交易费用38.9亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.7%，日度换手率0.8%，股指期货多/空比例98.6%，机构合计挂单买入63.9亿。
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生。
基础货币投放：上周公开市场净回笼100亿；5月，广义再贷款工具合计投放基础货币987亿；4月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币420亿；
信用货币派生：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；新增社融13942亿，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
3、全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上调3.22BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调21.43BP，3个月同业存单收益率上调23.85BP；5月，银行间同业拆借利率上调22.81BP；
国债市场：1年期国债收益率上调16.1BP，10年期国债收益率上调0.26BP，期限利差收窄15.84BP；
信用债市场：5年期企业债收益率下调6.12BP，信用利差收窄10.23BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调2.57BP；
票据市场：长三角票据贴现率上调5.00BP，珠三角票据贴现率上调5.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.15%，人民币小幅升值。
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流出281.3亿
A股市场：上周资金净流出281.3亿，前一周资金净流入130.0亿。
1.1 一级（半）市场资金流
IPO融资：上周资金流出18.6亿，前一周资金流出33.1亿；
1.2 产业资本跟踪
重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净增持15.3亿, 其中公共事业增持5.42亿；前一周净减持0.3亿。本周预计限售股解禁238.78亿。
未来两周解禁的限售股：未来两周将有47只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注：科大智能、共进股份、*ST大控、天业股份、云投生态、江粉磁材、友阿股份、探路者、大冷股份、中捷资源、德豪润达、天舟文化、宝通科技、航天发展、青岛金王、同力水泥、山东威达、新大洲A。
1.3 二级市场资金流
银证转账变动净额：上周资金流出409亿，前一周资金流入245亿；
证券市场交易结算资金：上周余额12619亿，相比前一周增加550亿。
新发股票型基金+混合型基金：上周为51.8亿份，前一周为43.7亿份；
融资融券余额：上周为8668.3亿，前一周为8625.3亿，资金流出43.0亿。
沪深港股通资金流入净额：上周资金流入合计75.1亿，前一周资金流出合计62.6亿。
QFII净额：5月资金流入19.6亿，4月资金流入5.0亿；
RQFII净额：5月资金流入11.0亿，4月资金流入6.0亿。
交易费用：上周为38.9亿，前一周22.7亿；
1.4 市场情绪跟踪
融资交易占比：上周为6.7%，前一周为8.0%；
日度换手率：上周为0.8%，前一周为0.7%。
股指期货多空情绪指标：上周为98.6%，前一周为97,7%；
机构资金流向：上周机构挂单买入63.9亿，前一周挂单买入48.4亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
2.1 基础货币投放
公开市场操作：上周公开市场逆回购投放4600亿，逆回购到期回笼基础货币4700亿，公开市场操作累计净回笼100亿；本周预计逆回购到期回笼2100亿元。
广义再贷款工具：5月，SLF投放基础货币192亿，累计余额相对于4月增加16亿；MLF净投放基础货币4900亿，累计余额相对于4月增加495亿；PSL当月投放基础货币476亿；4月，广义再贷款工具累计净投放基础货币987亿。
新增外汇占款：4月，央行口径新增外汇占款-420亿，回笼基础货币420亿。3月，央行口径新增外汇占款-547亿，回笼基础货币547亿；
2.2 信用货币派生
基础货币及货币乘数：今年一季度，基础货币同比增速6.71%，货币乘数5.29；
货币供应量（M1、M2）：4月，M1增速18.50%，M2增速10.50%；3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%。
新增社会融资：4月，新增社融13900亿，相比3月，新增社融21189亿，减少了7289亿；
金融机构新增人民币贷款：4月，金融机构新增人民币贷款11000亿，其中，居民中长期贷款4441亿。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
3.1 货币市场
SHIBOR隔夜利率：上周为2.83%，前一周为2.80%，变化幅度为3.22BP；
7天银行间质押式回购加权利率：上周为3.22%，前一周为3.44%，变化幅度为-21.4BP；
3个月同业存单到期收益率(AAA+)：上周为4.71%，前一周为4.47%，变化幅度为23.85BP；
银行间同业拆借加权平均利率：5月为2.88%，4月为2.65%，变化幅度为22.81BP。
3.2 国债市场
1年期国债到期收益率：上周为3.66%，前一周为3.50%，变化幅度为16.10BP；
10年期国债到期收益率：上周为3.63%，前一周为3.63%，变化幅度为0.26BP；
期限利差：上周为-0.03%，前一周为0.13%，变化幅度为-15.84BP。
3.3 信用债市场
五年期企业债到期收益率（AAA）：上周为4.88%，前一周为4.94%，变化幅度为-6.12BP；
信用利差：上周为1.26%，前一周为1.37%，变化幅度为-10.23BP。
3.4 理财市场
3个月期人民币理财产品预期收益率：上周为4.45%，前一周为4.42%，变化幅度为2.57BP。
3.5 票据市场
6个月票据直贴利率(长三角)：上周为4.30%，前一周为4.25%，变动幅度为5.00BP；
6个月票据直贴利率(珠三角)：上周为4.35%，前一周为4.30%，变动幅度为5.00BP。
3.6 外汇市场
美元兑人民币：上周为6.80，前一周为6.81，变化幅度为-0.15%；
实际人民币有效汇率指数：4月为119.38，3月为120.43，变化幅度为-0.87%；
名义人民币有效汇率指数：4月为115.91，3月为116.66，变化幅度为-0.64%。
风险提示
流动性环境出现超预期波动。
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