机构观点
本报记者 唐福勇
德勤中国近日正式发布《2016－2017中国A股上市公司高管薪酬与激励调研报告》（下称 “报告”）。该报告是德勤中国高管薪酬研究中心通过连续多年深入追踪境内外典型企业高管薪酬和长期激励制度实践得出的研究成果，分别就高管薪酬和长期激励两方面进行详细分析。从报告的“长期激励”章节中可以发现，2016年内共有219家公司披露股权激励计划，样本公司数量连续七年不断上升，其中创业板公司依然是股权激励实践的排头兵。报告分析，这与2016年8月《上市公司股权激励管理办法》更新和9月财税 【2016】101号税收政策完善带来多重利好有一定的关系。在激励工具的选择上，约75％的公司采用了兼具高利益捆绑性和强激励性特点的限制性股票。
纵观已披露高管薪酬的3115家A股上市公司的相关数据，2016年高管最高薪酬（即各企业最高薪高管所获得的薪酬）均值首次突破百万大关，达102．3万元（按人民币计），较2015年（93．8万元）增长9．1％。
从行业特征来看，金融业高管最高薪酬水平继续领跑全行业，高达人民币359．9万元，与排名第二的房地产行业（人民币186．4万元）相差几乎一倍。从企业性质特征来看，公众企业高管最高薪酬均值高于人民币220万元，排名第一；外资企业和中央国有企业则位列第二和第三，两者最高薪酬均值分别为人民币144．1万元和108．2万元。
德勤咨询合伙人、德勤高管薪酬研究中心首席顾问王允娟认为：“虽然央企负责人薪酬改革的影响仍然存在，然而在市场化选聘经营管理者和职业经理人制度等试点改革的大力推进影响下，央企及地方国企的高管最高薪酬水平依旧呈现三年复合式增长，分别为8．7％和3．0％。”
伴随劳动力人口下降，劳动力成本持续走高已成为近期中国经济的新常态。与此同时，企业总人工成本也保持较快增长。2016年A股上市公司总人工成本占营业收入比均值约九个百分点，同比增加近6％。对比人工成本压力的持续攀升，产出效率并未明显提高，总人工成本利润率 （即每投入1元人工成本所获得的净利润）均值不足1元，与2015年基本持平。正如李克强总理在今年三月政府工作报告中强调的“2017年重点工作任务”，多措并举降成本依然是我国企业持续发展的重要关键。
报告亦强调，高管薪酬已不仅仅是企业内部问题，更成为关系到国计民生的社会问题，企业高管与其他员工的薪酬差距也是日益受瞩目的议题。2016年A股上市公司最高薪高管的薪酬与企业员工人均薪酬相差约七倍，与2015年的水平相当，基本控制在适度范围之内。
王允娟同时表示，本轮国企改革也为国有企业员工持股和长期激励带来政策东风。2016年《国有科技型企业股权和分红激励暂行办法》（财资 【2016】4号）、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》（国资发改革 【2016】133号）为混改企业探索员工持股以及科技型企业探索股权出售、股权奖励、股权期权、分红激励等提供了政策支持，而《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》（国办发 【2017】38号）减少薪酬管理事项，取消中央企业子企业分红权激励方案审批，将股权激励方案的审批权限下放给企业集团，明确了激励方案的审批和推进流程。政策的完备必将带动2017年下半年企业探索节奏加快，结合政策科学确定持股范围、员工持股退出机制、内部股权流转机制等问题成为关键，需要合理性方案给予强大支撑。
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