近期港股策略：推荐金蝶国际00268.HK，短期关注美图01357.HK。
金蝶国际投资逻辑：(1）2017年线下ERP市场情况乐观，三、四线城市需求增加。(2）云ERP可有效降低企业成本，未来市场空间大。(3）云业务推进顺利，年费模式下收入和现金流稳定。
美图公司投资逻辑：(1）手机出货量翻倍，毛利率稳定。(2)直播业务增速提高，5月充值流水达3741万。(3)广告收入占比提升，电商App上线。
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全球计算机行业建议关注方向
（1）人工智能：英伟达公布2017年第一季度财报，一季度营收19.37亿美元，同比增长48.43%；净利润达5.07亿美元，同比增长158.67%。从业务部门来看，英伟达的四个分部门在第一季度均表现出超过100%的高增长。其中，最值得关注的是，数据中心部门增长近三倍，首破4亿美元，相比去年同期1.43亿美元增长了286%。英伟达的汽车业务（包括特斯拉使用的DRIVEPX2无人驾驶系统）的第一季度营收达1.4亿美元，同比增长123.89%；游戏业务（包括英伟达GeForce系列）营收为10.3亿美元，占英伟达全部营收的53%。建议关注英伟达（NVDA.O）。
（2）互联网应用：微博公布2017年一季度财务报告，2017一季度微博的总营业收入超过1.992亿美元，同比增长67%；净利润为4693.1万美元，同比增长561%，新浪一季度净营收为2.781亿美元，同比增长40%。微博的营收增长主要得益于微博广告和营销收入，这部分业务一季度收益达到16930万美元，约占总营收的85%，同比增速与2016年一季度25.37%的增速相比提高了45.2个百分点，达70.58%。另外，在中小企业和品牌客户方面，广告收入增长更加迅猛。品牌广告同比增长89%，中小企业和自助广告营收同比增长97%。建议关注美图、陌陌（MOMO.O）、微博（WB.O）。
（3）企业级软件：中国软件国际发布年报，公司2016年营收67.83亿元，同比增长32.3%，其中，服务性收入达65.74亿元，同比增长36.1%。净利润达4.42亿，同比增长57.9%。华为对公司业绩的贡献以及“解放号”（Joint Force）平台的快速发展成为年报中的两大亮点。（1）凭借最大外包服务供应商的地位，公司成功得到华为3.97%股份的战略持股，紧密联系令中软国际获得更多的华为外包业务份额，该份额在2015年已达到50%。（2）公司的“解放号”(Joint Force)平台采用云+众包模式，在2016年发包企业超过2万家，发包总金额超6亿元，平台由抽佣制转为会员制的盈利模式升级，促进用户黏度提升，发展迅速。公司作为中国IT服务业龙头，在数字化革命下积极升级IT服务模式，云计算、大数据等新兴业务也在加速推进，未来发展前景广阔。建议关注金蝶国际（00268.HK）、中国软件国际（00354.HK）。
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美图公司：基石投资者增持9%，公司商业变现进程加速
京基（Kingkey Hldgs）增持4亿股。
根据联交所资料显示，京基(Kingkey Hldgs)实业控股于上周五(6月30日)通过公开市场，以每股作价8.5元增持美图公司4亿股，总值34亿元，约占已发行普通股的9.42%。京基实业控股有限公司是美图公司H股IPO时最大的基石投资者，IPO时已认购1.09亿股，加之6月30日时增持的4亿股，京基对美图最新持股量增至11.85%。
限售股已解禁，基石投资者增持彰显信心。2017年6月15日，美图公司限售股进入解禁期。由于在公司总股本中，早期进入的VC、PE机构约占总股本的40%，其中A系列优先股，约占总股本的15.92%，平均每股成本约为0.69元，按IPO时每股8.5元发行价计算，账面利润已达到约12.3倍。因此，公司限售股解禁后，可能使公司股价面临部分早期投资者大笔减持的压力。而作为基石投资者的京基，于6月30日以8.5元价格大比例增持，说明了早期投资者持续投资美图的决心以及对公司未来发展的信心。
手机出货量继续上升，电商平台正式上线，美拍充值流水持续增长。
继 2月推出第一部装配人工智能和双像素技术的“T系列”智能手机后，5月9日，公司再推出主打个性化的“M系列”M8手机。M8手机在功能上突出人像识别和背景识别，外观上主打个性定制及主题特别版，售价从2599至2899元人民币不等，捆绑主题IP策略使M8销售情况火爆。2016年美图共推出了3款手机，营收14.7亿元人民币，同比增长120.9%，占总营收93.4%；我们预计，2017年公司智能硬件的出货量将继续上升，平均售价或将进一步提高，硬件营收有望保持高增长。
电商平台正式上线，美拍充值流水持续增长。公司在互联网增值业务部分进展顺利。3月29日，公司正式发布两款电商平台，分别为定位为时尚分享购物社区的“美铺”，及个性化定制平台“美图定制”。美铺采取B2C2C的买手模式，商品由品牌或美铺官方发货，物流采取外包，轻资产的运营模式有效缩减了前期资本投入。根据公司披露，美拍直播平台5月充值流水达3741万元，相比去年12月增长87%，此外，美图于5月31日发布美拍“M计划”，通过帮助品牌方和美拍达人进行精准对接，满足品牌方推广需求，同时实现流量变现。
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本周全球各个市场计算机行业指数回顾（07.03-07.07）
总体来看，本周全球计算机行业表现弱于大盘。恒生资讯科技业指数本周下跌2.65%，台湾信息服务指数本周下跌0.82%，标普500IT行业指数本周跑赢大盘，上涨0.58%，高于标普500涨幅0.5个百分点。
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全球计算机行业子板块估值对比
对比美国和香港市场的估值情况，从整体来看，IT行业的大部分子板块美股估值高于港股，而互联网板块港股估值略高。其中，在软件服务及硬件板块，两市场估值相差最大，美股软件行业的PE为36倍（TTM），已超过了港股软件行业PE的2倍。
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全球计算机个股本周行情回顾
4.1美股计算机上市公司本周涨跌幅前五
美股市场计算机个股中，REDIFF COM以27.00%居于榜首，Interclound Systems以18.37%排名第二，Egain以18.18%位列第三；本周跌幅最大的为数字标识，周跌22.54%。
4.2香港计算机上市公司本周涨跌幅前五
港股计算机个股中，美图公司以29.41%居于榜首，伟俊集团控股以13.04%排名第二，Hypebeast以10.22%位列第三；本周跌幅最大为奥栢中国，周跌12.82%。
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全球计算机行业热点及公司动态
特斯拉两周市值蒸发近百亿美元
尽管Model 3轿车交付在即，但最新公布的上半年发货量数据不及预期，令市场人士对特斯拉潜在的产能瓶颈和需求下滑问题产生双重疑虑。受此影响，当地时间5日，特斯拉股价大跌7.2%，创一年来最大单日跌幅。自6月23日触及每股384美元的历史高点以来，特斯拉股价已累计回调15%，市值蒸发近百亿美元。（来源：36Kr）
恶意软件肆虐全球，已感染1400万部安卓设备
据外媒报道，美国安全软件厂商Check Point的研究人员周四表示，恶意软件CopyCat的最新变种开始在全球肆虐，目前已经感染了1400万部Android设备。这种新病毒通过ROOT手机和劫持应用程序获利，据说已经获得了数百万美元的欺诈性广告收入。虽然大多数受害者都在亚洲，但是美国也有超过28万部Android设备遭到大规模黑客攻击。（来源：腾讯科技）
DeepMind在加拿大开设第一家国际实验室
Google在2014年收购了AI初创公司Deep Mind。目前，Google的AI子公司DeepMind正在加拿大埃德蒙顿开设“第一个国际AI实验室”，它与埃德蒙顿艾伯塔大学的AI研究界有着密切的联系。该公司表示，将近有十几名艾伯塔毕业生已经加入其中，该公司已经为大学的机器学习实验室提供了许多合作。（来源：36Kr）
NVIDIA联合沃尔沃研发自动驾驶，2021年或开卖Level4
为了规避人为造成失误而使自动驾驶失效，很多厂商开始从Level2自动驾驶研发进行时开始起跳Level4，NVIDIA的GPU、视觉算法就是其中一个很好的例子。沃尔沃为了能达到2021年开卖Level 4自动驾驶车的目标，决定于Autoliv以及新成立的Zenuity合作开发更高阶的人工智能系统，合作队伍中同样也包含了NVIDIA。（来源：搜狐科技）
三星正在使用“Bixby”虚拟助手开发智能扬声器
去年Facebook就已经预告，正在测试一项为用户提供周边免费公共Wi-Fi的功能，名为“FindWi-Fi”。7月1日，Facebook宣布这项功能将很快上线，全球范围内的Android和iOS用户都可以使用。与其他Facebook的新增功能一样，“FindWi-Fi”将置于“更多”的标签之下，点击“FindWi-FI”的页卡之后，App会显示最近热点地图以及相应的地点细节。根据“华尔街日报”报道，三星将推出一款Bixby智能扬声器，内部代号为“Vega”，已经开发一年多时间，在硬件规格和功能方面，它仍被认为处于不断变化当中，因为BixbyVoice本身遇到了不可预见的问题和延迟。据韩国媒体报道，三星已经低估了建立准确可靠语音识别系统的棘手之处。三星发言人在五月份表示，BixbyVoice将从漫长的研发时间上获益，从而进一步增强自然语言的理解力的，而且我们正在美国增加测试用户数量。（来源：36Kr）
亚马逊以6.5亿美元收购了中东电子商务平台Souq
亚马逊最近一直在进行收购业务。该网络零售商在以137亿美元宣布收购WholeFoods Market之后，今天，该公司宣布已经完成收购中东最大的电子商务平台Souq。该交易于3月底首次公布。Souq每月有超过4500万访客，并声称它有31个类别的840万个产品。此次收购将使亚马逊在该地区稳固地位并且迅速发展。（来源：36Kr）
Dropbox正在聘请IPO承销商，或年底启动IPO
据路透社报道，消息人士透露，云存储服务提供商Dropbox正在为其首次公开募股（IPO）聘请承销商，此次IPO可能会在今年晚些时候启动，将成为自Snap上市以来美国科技公司最大规模的上市案。在2014年进行的一轮私募融资中，Dropbox的估值为近100亿美元，此次IPO将对Dropbox的这一估值构成重大考验。（来源：36Kr）
微软新项目发布:AI芯片只有面包屑大小
微软研究院今年发布了一个全新的项目——将人工智能嵌入一个如同面包屑大小的处理器中。该项目称为“嵌入式学习库（ELl）”，它将帮助开发人员将机器学习模型构建并部署在像树莓派、Arduinos这样的嵌入式平台上。一旦部署完成，机器学习模型将可以不依赖互联网而运行，这将会减少带宽限制，同时消除对网络延迟的担忧。此外，设备将会把个人的敏感信息保存在设备中，这将起到保护隐私的作用。（来源：36Kr）
Facebook即将上线新功能“Find Wi-Fi”
去年Facebook就已经预告，正在测试一项为用户提供周边免费公共Wi-Fi的功能，名为“FindWi-Fi”。7月1日，Facebook宣布这项功能将很快上线，全球范围内的Android和iOS用户都可以使用。与其他Facebook的新增功能一样，“FindWi-Fi”将置于“更多”的标签之下，点击“FindWi-FI”的页卡之后，App会显示最近热点地图以及相应的地点细节。（来源：腾讯科技）
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风险提示： 海外市场波动和汇率调整。
海通计算机研究团队：
郑宏达（13918906471）
谢春生（13774410126）
鲁立（13916253156）
黄竞晶（13764440139）
杨林（15221070365）
洪琳（18217472692）
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