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近日，警方以“涉嫌非法吸收公众存款”开始对绿能宝进行立案侦查。这家曾获得史玉柱、许家印等商界大咖投资背书，带着母公司“能源行业唯一一家在美上市的互联网金融企业”的光环，却从未摆脱非法集资和自融的质疑。
深扒绿能宝在深究绿能宝是否将投资者的钱“自融”自救等问题之前，笔者想先和大家扒一扒让绿能宝长期处于舆论中心的几个焦点话题，即绿能宝上线初期高达10%的收益、暧昧的监管体系、母公司SPI和创始人彭小峰。
一﹑ 10%高收益率
如果商界大咖背书和母公司在美上市是绿能宝的华丽外衣，其上线之初重点宣传的“10%高收益率”则让它顺利自带“发光体”。当时已经成为“互金”明星级产品的余额宝收益率也只在3.5%-5%之间徘徊，瞬间被秒杀。
那么，绿能宝的高收益从何而来？翻看了绿能宝官网中的“收益保障”内容，发现绿能宝的收益来自光伏电费，由国家补贴和上网电费两部分构成。换句话说，绿能宝的高收益起码面临两大风险：1.光伏产能过剩带来的发电量不足；2. 政府补贴波动的风险。
来源：绿能宝官网
产能过剩撇开不提，以政府补贴为例，2016年9月29日，发改委发布《关于调整新能源标杆上网电价的通知(意见稿)》，降低屋顶分布式光伏补贴标准，“自发自用、余电上网”和“全部自发自用”的补贴由0.42元/Kwh调整为一类0.2元/Kwh、二类0.25元/Kwh、三类0.3元/Kwh，可见政策风险确实不容小觑，且有消息称，此次绿能宝的兑付危机，很大程度上就是因为这个光伏补贴政策的调整。
时针拨回当下，绿能宝主要几款产品的收益率仍然不低，基本在6%以上。天上不会掉馅饼，投资者必定要为相应的风险买单，除了政策风险，投资者还需要承担信用风险、流动性风险、投资金融类收益风险等等。
二﹑高收益背后一大波风险，绿能宝没有牢靠的风控？
现在绿能宝办公地点搬了，也不接媒体电话，没有内幕的小编只能去看容易自吹自擂的风控（安全保障）信息。和风险提示页面的面面俱到不同，绿能宝风控就一个主角——绿能宝的风控团队。实地考察没有投资者参与，更无第三方监管的信息，各产品页面的尽调材料中也没有对接项目的定期财务信息披露和风险提示。
来源：绿能宝官网
一箩筐的风险与一个自称专业的风控团队怼上之后，笔者细思极恐，更加希望为在风暴眼中的绿能宝找一找安全感。于是，按图索骥找到了绿能宝的含糊其辞的“双线监管”（下图）。
来源：绿能宝官网
首先说国内监管，绿能宝融资租赁有限公司的经营范围包括租赁业务、融资租赁业务等业务，但若拿在线融资租赁业务去对照银监会的《金融租赁公司管理办法》和商务部印发的《融资租赁企业监督管理办法》,则发现它疑似违规，且绿能宝也未能获得证监会合格“众筹”或P2P平台资格和相关牌照。
其次是国外，虽然绿能宝母公司SPI 2016年在纳斯达克上市，受到美国SEC等机构监管，但这是针对上市公司本身，而不是绿能宝平台。因此今次绿能宝出现兑付危机，美国方面并没有任何表示，仅在SPI股价持续多个交易日低于1美元后按规则对其停牌处理。
三﹑母公司SPI
笔者就顺势说一说被绿能宝当做“丹书铁券”的母公司SPI。由于SPI绿能宝自2016年上半年财报提交问题不断，我们就看看2013-2015年的公司利润表，发现其净利润三年均出现亏损，财务状况可谓毫无亮点。
图：SPI绿能宝年报整理
投资价值方面，SPI绿能宝股价也在一路走低，上周五(7月7日)SPI接受纳斯达克的摘牌建议后，当日股价急挫13.6%，跌到0.578美元/股，与发行价18.9美元/股比较，跌幅高达96.9%。无论是盈利能力，还是投资价值，绿能宝母公司都没有什么值得称道的地方，但它却是绿能宝平台招揽投资者的金字招牌，只因为它上市了。
图：SPI绿能宝股价走势
四﹑创始人彭小峰
很多投资者入局可能是看其创始人彭小峰的“面子”，从草根创业到光伏首富。彭小峰确实曾经是个传奇，但他创立赛维LDK，成为光伏首富，却在留给赛维近400亿的债务后离开；他创建电商平台非凡定美，却在供应商讨债、职工讨薪声中落幕；最后创立SPI绿能宝，陷入了兑付风险被立案调查，不能不让围观群众唏嘘，让投资者警惕。
绿能宝 “ 自融 ” 疑云事件回到绿能宝的兑付危机，是从今年4月开始上演的，起因是一部分投资人出现体现逾期，当时逾期支付租金总计2.22亿元，涉及线上投资人5746人。7月8日发布了“办公地址变更通知”，部分媒体试图联络该平台相关负责人皆无果。
绿能宝在兑付逾期之后，信用危机升级，对其“自融”的质疑之声此起彼伏。笔者这里利用对自融的粗浅了解，对绿能宝自融的可能性做一些猜测，不作为投资参考。
首先是高收益和拆标疑云，高收益上面已经提及，这里主要谈一谈拆标。虽然绿能宝平台项目有90天到360天不等的锁定期，但对新手锁定期只有30天，收益率在9%以上，有变相拆标嫌疑。
其次是母公司财务。选择自融的企业通常都存在一定的资金周转困难，平台资金很可能被用于企业运营。笔者收集了绿能宝母公司2014年一季度以来的流动资产和固定资产周转率，普遍处于偏低水平，其中流动资产周转率基本处于0.5下方，疑似存在一定的资金周转问题。
图：SPI绿能宝流动资产周转率
除了公司资金周转困难引起自融疑云，从绿能宝风险提示中的“信用风险”和“市场风险”亦引起笔者注意，从内容可以看出，绿能宝平台基本将投资者和所投资的光伏电站经营风险捆绑在一起，而将投资收益和经营捆绑，也是自融的特点之一。
不过，由于公司一直以来透露的资料不多，笔者只是凭少许线索作出猜测。究竟绿能宝有否自融，还是留给读者自行判断了。
来源：绿能宝官网
■ 作者｜龙缘
■ 编辑｜张骏芬、徐冰莹
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