汽车行业产销数据点评系列：8月销量稳健，推荐行业龙头和一汽大众产业链
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中汽协公布最新产销数据：2017年8月，汽车产销分别完成209.3万辆（同比+4.8%）和218.6万辆（同比+5.3%）。
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8月汽车销量同比增长5.3%
2017年8月汽车产销分别完成209.3万辆和218.6万辆。同比分别增长4.8%和5.3%，环比分别增长1.6和10.9%。1-8月，汽车产销累计分别完成1767.8万辆和1751.7万辆，同比分别增长4.7%和4.3%，低于上年同期6.1和7.1个百分点。其中乘用车产销累计完成1503.1万辆和1480.7辆，同比增长3.1%和2.2%；商用车产销累计完成264.7万辆和270.4万辆，同比增长14.8%和16.9%。总结来看，8月行业产销同比增速持续改善，同比增速逐月提升。
乘用车：8月合资品牌同比高增长，自主品牌持续分化
2017年8月，乘用车产销分别完成179万辆和187.5万辆，同比分别增长3.6%和4.1%。1-8月，乘用车产销分别完成1503.1万辆和1480.7万辆，同比增长3.1%和2.2%。分车型看，细分SUV产销仍然维持较高增长。8月SUV产销同比分别增长17.4%和17.1%；轿车产销同比分别下降1.2%和2.2%； MPV产销分别同比下降14.6%和16.2%；交叉型乘用车产销同比分别下降30.3%和27.2%。分排量看，1.6L及以下乘用车销量同比微降。8月，1.6L及以下乘用车销售126.8万辆，同比下降0.5%，占乘用车销量比重为67.6%，同比下降3.2个百分点。1-8月，1.6升及以下乘用车销售1008.4万辆，同比下降2.1%，占乘用车销量比重为68.1%，同比下降3个百分点。
细分乘用车厂商来看，8月主要合资企业同比快速增长，其中日系品牌东风日产销售10.10万辆（+17.0%）；东风本田销售6.97万辆（+36.8%）；美系品牌上汽通用销售16.49万辆（+15.5%），长安福特销售6.87万辆（-8.3%）；德系品牌上汽大众销售17.06万辆（+7.9%），一汽大众销售16.59万辆（+10.08%）；8月自主品牌中上汽乘用车、广汽传祺、吉利超高增速维续，长城环比有所改善。上汽乘用车销售2.64万辆（+51.60%），广汽传祺销售3万辆（+33.90%），吉利汽车销售9.44万辆（+42.7%），上汽通用五菱销售11.74万辆（28.2%），长城汽车销售6.31万辆（-2.1%），长安汽车销售6.94万辆（-17.5%）。我们认为：2016
年在购置税减半和自主品牌新产品周期下，自主厂商大多实现高速增长。而2017年随着购置税政策退坡，叠加合资企业日系、德系车型周期，自主品牌面临激烈竞争，进而出现销量分化，部分自主厂商处产品空挡期和老产品去库存周期，产品销量出现下滑，而吉利多款高竞力车型保障销量持续高增长。合资品牌上，我们看好明年一汽大众新产品投放下的销量增长。在合资产品周期降临、自主分化背景下，我们推荐龙头整车企业上汽集团、上汽核心零部件供应商华域汽车（上汽配套收入占比55%），客户结构优质的星宇股份、华懋科技。
新能源汽车：8月新能源乘用车同比、环比均大幅增长
2017年8月，新能源汽车产销分别完成7.2万辆和6.8万辆，同比分别增长67.3%和76.3%，环比分别增长21.6%和19.5%。其中纯电动汽车产销分别完成5.8万辆和5.6万辆，同比分别增长79.6%和95.9%；插电式混合动力汽车产销均为1.4万辆和1.2万两，同比分别增长29.4%和21.6%。1-8月，新能源汽车产销分别完成34.6万辆和32.0万辆，同比分别增长33.5%和30.2%。其中纯电动汽车产销分别完成28.4万辆和26.0万辆，同比分别增长45.4%和43.5%；插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和5.9万辆，同比分别下降2.6%和7.5%。
分类型来看，新能源乘用车销量为5.5万辆，同比增长81.1%，其中纯电动乘用车4.4万辆，插电式混合动力乘用车1.1万辆；新能源商用车的销量为1.3万辆 ，同比增长58.1%，其中纯电动商用车1.2万辆，插电式混合动力商用车0.1万辆。2017年前8月新能源乘用车的累计销量为26.3万辆，累计同比增长46.0%；新能源商用车的累计销量为5.6万辆，累计同比增长-13.5%。我们认为：随着国家补贴政策的逐步完善以及2017年1-8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》陆续下发，新能源市场开始稳步上升，8月新能源乘用车、商用车同比增长，推荐宇通客车。
投资建议：推荐整车上汽集团、宇通客车；优质零部件华域汽车、福耀玻璃、星宇股份、华懋科技；一汽大众产业链一汽富维、富奥股份、华达科技
整车方面：推荐产品周期、销量增长的上汽集团，同比销量大幅增长的宇通客车，零部件方面：推荐关注具备好格局（市占率提升）、好客户（下游销量增长）、好产品（产品升级下单价、毛利率提升）的细分行业龙头标的星宇股份和华懋科技。
证券分析师：梁 超 S0980515080001；
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