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导读：2017年10月19日，距离首支信用申购可转债上市还有24小时，东方雨虹（002271-CN）发布了具体的“可转换公司债券公告书”，内容详细披露了雨虹转债上市的相关事宜，重点如下。
图：截止自东方雨虹公告
作为首支信用申购可转债，投资者对雨虹转债的热情远高于此前机构的估计，由记得光大固收在此前文章中预估信用申购下，雨虹转债的网上申购户数在10000户左右，中签率预计在0.01%附近。但真实情况远不止如此，在东方雨虹9月26日晚间发布的公告中，公开发行可转换公司债券网上发行中签率仅为0.0013%，不足其预估值的七分之一，根据深交所提供的网上申购信息，本次网上向社会公众投资者发行有效申购户数约为261万户，其中中签号码共有266866个，也就是说幸运儿有将近26.7万个。
雨虹转债为什么会激发投资者申购的热情？
与以往的转债申购不同，为了解决可转债和可交换债发行过程中产生的资金冻结问题，证监于9月对可转债和可交换债发行方式作出了调整，将现行的资金申购方式改为了信用申购，并于9月8日出台了公开征求意见相应修订部分条款的《证券发行与承销管理办法》。换句话说，就是为了降低新债发行的抽血效应，参与信用申购的投资者不需要再缴纳押金，更类似目前的IPO新政，也可以理解为免费领取彩票。
除此之外，东方雨虹是A股中建筑材料行业细分领域唯一一只防水股，也是领域内绝对的龙头，上市近10年间业绩斐然，据统计十年间，东方雨虹的营收、净利润复合增长率分别为35%及45%。近五年净利润复合增长率达52%。2016年年报披露，公司总营业收入达到70亿人民币，同比增长31.98%。笔者查阅公告，本次募集资金的用途如下，生产建设项目将分别由公司在项目所在地的全资子公司负责实施，资金投入方式为以公司向全资子公司增资或提供委托贷款的方式投入。
图：截选自东方雨虹公告
值得注意的是，公告内容提前赎回条款中，在转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，公司有条件赎回。而根据目前各家机构研报给出的目标价来看，届时持债的投资者早已赚的盆满钵满了，因此投资者的申购热情来源除了尝鲜信用申购可转债以外，另一方面则是有利可图。
图：截选自东方雨虹公告
说了这么多，再在最后广义的讲一下什么是可转债。可转换债券可以转换债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。雨虹转债6年期的票面利率分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.3%、1.5%、1.8%。从本质上讲，可转换债券相当于发行公司在债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。不过，投资者要注意的是与A股的交易规则不同，可转债实行的是T+0交易制度。而作为首支信用申购的可转债，有投资者在购买雨虹转债的过程中出了不少乐子，笔者目前了解到的就有将申购代码打错，买入了东方雨虹股票。虽然，雨虹转债的申购早已结束了，但陆续一大波可转债信用申购即将到来。因此，笔者再次提醒投资者，上市公司主体与可转债代码是不同的，投资者不要因急于尝鲜未了解清楚情况反到尝了一口酸。
作者：腾拓
编辑：张骏芬、夏雨辰
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