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一上市就业绩变脸，控股股东在减持套现的路上义无反顾，喊着业务多元化的口号买买买！集资套路玩个遍，显现老千的影子。说的就是惠陶集团（08238-HK）。不过，这间公司可能要在邓有声的时代里洗白了。
大股东鼎力相助
惠陶集团本月17日停牌，声称可能涉及全面收购。今天（11月29日）公司宣布，执行董事邓有声8521.16万港元向黄文轩收购约17.04亿股（相当于每股0.05港元），占公司已发行股本的19.72%。邓有声、要约人Maxace及一致行动人于惠陶集团的权益将由33.9%增至53.62%。要约人将按每股0.055港元（单位下同）提全面要约，相当于溢价17.02%。
邓有声并非财大气粗，有钱就任性。不包括要约人及一致行动人持有的股份和袁超持承诺不接受要约的2.48亿元，要约下应付的最高现金代价2.07亿元。要约价代价和收购19.72%股权的代价将全部以广发证券授予的融资拨付。
邓有声今年7月13日方被委任为执行董事，初来乍到，此次收购股份却获公司大股东援手相助。
持有29.73%股份的大股东Shareholder Value Fund（以下简称“SVF”）作为邓有声的一致行动人，一方面，为邓有声提供本金9000万元的贷款。另一方面，向广发证券抵押股份，以协助邓有声收购股份。
要约结束后，邓有声有可能成为超越SFV的大股东。SFV出现在惠陶集团的大股东名单中不过是6月份以来的事，这么快就要易主啦？
一年三度易主
惠陶集团可能要经历一年时间内三度易主。惠陶集团在2015年初以配售的方式上市，提呈发售1.8亿股中，三分之一由控股股东关信强提呈发售。这是关信强在惠陶集团套现的第一笔，以配售价0.37元计，约为2200万元。
自上市后，关信强在减持套现的路上一路狂奔，持股量从61.16%降至19.59%。惠陶集团该玩的套路一样没少，业绩变脸，股份拆细、配股集资……
今年3月6日，关信强以每股0.025元的价格抛掉最后的19.59%。其中9.79%被黄文轩接走，黄的持股由9.93%增至19.72%，成为大股东。
时至今日，几个月时间内价格高出一倍，要是能耐心等几个月，关信强还能在多赚一倍。惠陶集团的股价则从4月份至此次停牌前，涨幅超过86%。
4月至9月，SVF将蓝志诚手中的3.5亿股及誉劲集团的4.98亿股收纳囊中，又不断在市场上吸筹，从持股不足5%到最终持股29.73%。
之所以没有继续增持逾30%，是因为SVF的投资授权限制其收购控制性权益。SVF是中国民生金融控股（00245-HK）全资拥有的中民资产管理（香港）有限公司管理的对冲基金，投资于新能源、航空、保健和技术等行业。
（于要约期开始前六个月期间 及直至11月29日联合公告日期为止，SVF的股份买卖）
大股东退位让贤
基金增持惠陶集团，肯定是要求回报的，然而惠陶的业绩让人不敢直视！上半年期内亏损扩大25.8%增至947.05万元。
上市之初，惠陶集团主要从事印刷媒体和户外广告，出版包括《名车站》等在内的六份杂志。后来，液化天然气、手机应用程式开发、开发经营电子商务平台……这些八竿子打不着的业务被汇集于惠陶集团一锅乱炖。
一度易主以来，惠陶集团对于砍掉亏损的业务毫不手软。被卖出的还有，策略王传媒控股有限公司20%的权益、Lasermoon全部权益。二度易主之后，公司将今年三月收购的，但还没经营的放债业务的快易钱出售。
说SVF力助邓有声收购及要约，倒不如说是邓有声前来搭救SFV。
囿于控制权的限制，SVF亟需一个能协助惠陶扭转局势的有才之士。今年7月进入董事会的邓有声恰好符合SVF的期待。邓有声拥有25年的专业会计、审核和财务咨询经验，在香港和美国多家上市公司担任重要管理职位，有人脉，有对企业管理的专业知识。
自从砍掉杂乱无章的部分业务以及邓有声入职后，惠陶集团截至2017年9月末止九个月期内亏损同比收窄69%至631.06万元；截至2017年9月末止三个月则扭亏为盈，期内溢利315.99万元。
根据公告，要约人将要求全体董事（不包括邓有声）辞任。惠陶集团能在“邓有声时代”为自己洗白吗？
截止29日收市，惠陶集团收报0.055元，涨17.02%，与要约价等同。成交1.72亿股，涉资978.6万元，总市值4.75亿元。
作者：廖艾芬
编辑：夏雨辰
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