汉得信息(300170)2017业绩预告点评：IT服务需求旺盛，业绩加速增长
事项：
汉得信息发布2017年度业绩预告：归母净利润同比上升37%-47%，达到33,069.34 万~35,483.16 万，扣非归母净利润同比上升12%-23%，达到 24,669.34 万~27,083.16 万。
评论：
业绩加速增长，需求旺盛、盈利能力提升
汉得信息2017年归母净利润增长37%-47%，其中非经常性损益约8400万元，远高于16年同期的2114万元。公司扣非净利润同比增长12%-23%，主要受汇兑损益的影响。汉得信息2016年汇兑收益约2029万元，2017年汇兑损益金额较小，扣除汇兑损益内生性的业务增长约30%。
公司2017年的内生性增长高于往年，主要受收入端的提升，公司的IT服务需求旺盛，除了传统的ERP咨询服务市场竞争力不断增强之外，业务IT服务、智能制造服务、云服务都保持较高速增长。
ERP+智能制造+云三箭齐发，汉得信息是企业信息化领头羊
汉得信息是国内领先的核心ERP系统实施商，在两大高端ERP系统SAP、ORACLE实施市场中，汉得信息牢牢占据着本土厂商市场份额第一的位置。该市场中汉得信息最大的竞争对手——埃森哲及IBM正在进行战略性撤退，未来汉得信息市占率、议价能力有望进一步提高。
制造业是我国“立国之本、兴国之器、强国之基”，而我国快速上升的人力成本在倒逼制造业的智能化。通过布局PLM和MES（PLM实施，MES产品+实施），汉得在智能制造领域已经打下了坚实的基础。随着工业信息化程度的加深，联动汉得在企业大后台ERP领域的优势，汉得智能制造业务线将有高速增长。
云化浪潮已经到来。我国SAAS市场年均复合增长率超40%。自有云方面，汉得自有的用于差旅报销的汇联易（估值3亿，因接受顶级VC的投资不并表，但是上市公司仍然持股42%）和用于供应商管理的云SRM产品优势显著，且目前基数较小，未来几年复合增长率预计可翻倍。同时，汉得积极与第三方云厂商展开合作，提供云转售、 云迁移、云实施等服务，预计未来几年这块收入也将高速增长。
需求提升，成本下降，看好汉得信息未来发展
需求提升：在当前盈利向头部企业集中的大时代背景下，经历了移动互联网浪潮，头部企业有更充足的经费、更强的意愿投入企业信息化。汉得信息作为主要服务于大型企业的企业信息化公司将从中受益。
成本下降：随着移动互联网红利的消失，程序员的薪水增幅逐渐回落至正常水平，这将有助于汉得信息的盈利改善。
预计公司17-19年收入分别是22.25/29.41/39.90亿元，同比增长30.1%/32.1%/35.7%；归母净利润分别是3.50/4.59/6.22亿元，同比增长45.0%/31.2%/35.5%；EPS分别为0.41/0.54/0.72元；对应PE分别为33.1/25.2/18.6倍。
风险提示：人员快速扩张可能造成较高的管理成本
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