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春节正当进行时，走亲访友，把酒言欢的空当，自然也少不了麻将、扑克、双色球、3D、七乐彩、两步彩、PK10、超级大乐透、排列3、排列5、22选5、七星彩、传统足彩胜负等娱乐项目来助兴。
而在商业界，我们习惯把该类业务称作博彩业，把以此为主营业务的公司称为娱乐博彩公司，比如美高梅中国(02282-HK)、永利澳门（01128-HK）、银河娱乐（00027-HK）、金沙中国（01928-HK），都是业内鼎鼎大名的“玩家”。
鉴于文章篇幅有限，今天我们主要来讲讲美高梅中国。
美高梅中国2017年营收增加，净利润减少
美高梅中国的主要业务为于澳门经营娱乐场幸运博彩、其他娱乐场博彩及相关酒店及度假村设施，以及发展综合度假村。
2016 年 8 月以来，受澳门市场、新博彩及非博彩业务的推动，行业整体呈复苏趋势，美高梅受益于此，营收持续增加。
根据其在昨日晚间发布的2017年度业绩报告，截至12月31日止年度，集团实现总收益约153.56亿港元，同比上年的146.1亿港元增加3.01%；其中，娱乐场收益达150.54亿港元，同比增加3.06%；经调整EBITDA达45.87亿港元，同比增加2.13%。
此外，经营利润26.24亿港元，同比减少15.3%；公司拥有人应占净利润达23.20亿港元，同比减少23.6%；每股基本盈利61.1港仙。
缘何营收增加，净利润反倒减少了呢？对此，美高梅也给出了原因：经营利润减少主要是由于为筹备已于2018年2月13日开幕的美狮美高梅的开业前成本增加至4.591亿港元所致；净利润减少则由于就美高梅金殿超濠于年内的可分派利润确认递延税项负债3.171亿港元所致。
而在资本市场，美高梅股价近一年来稳步上涨，当前股价达24港元左右，较2017年初上涨超50%。今日则继续高开高走态势，在昨日上涨4.23%的基础上再度攀高1.5%。
美高梅中国股价走势
显然，资本市场对美高梅未来的走势秉持乐观态度。而在春节旅澳游客大增、国内人均财富不断增长、政策影响见底，及公司在博彩领域拥有较强的品牌影响力和竞争优势的背景下，美高梅预期也会收获一个不错的2018。
优势叠加，美高梅的2018年看上去很美
美高梅系澳门六大赌场之一，凭借浸润博彩行业多年来积累的丰富运营经验和客群优势，公司在博彩领域拥有较强的品牌影响力和竞争力，特别是在客户关系培养上，美高梅能够抓住高端中场客户的回头率，从而使得贵宾厅表现优于同行，带动毛利率同比上扬。
同时，国内富裕阶层人数增加，促使消费升级加速，也为美高梅的发展提供了外驱动力。按照财富品质研究院的统计数据，截至2016年末，中国拥有千万富豪超过400万人，亿万富豪15万人，已形成全球最大的高端财富群体。预计净资产超过100万元的中产阶级将从2016年的7400万人增加到2021年的1.12亿人，而可支配收入的同期复合年均增长率将达18%到2.1万亿美元。随着富裕阶层的壮大，休闲娱乐等非必需消费品支出将大幅增加，“浇灌”到博彩业“身上”，产生“水涨船高”的效应也是自然而然之事。
此外，挺过了政策收紧的“困难期”，旅澳游客也开始“欣然出动”。仅在春节期间，2月15-19日访澳旅客总人数按年上升9.2%，达66.77万人，访澳内地旅客人数按年增长16.8%至48.5万人。但和美国人去过拉斯维加斯渗透率15%相比，目前国内游客去过澳门的渗透率仅为2%左右，市场上涨空间巨大。
显然，在收入和人头占相当分量的博彩行业，上述双重利好叠加，必将助力美高梅业绩膨胀。
除此之外，美高梅自身业务结构的变化也有“锦上添花”之效。经过多年布局，公司多元化收入结构趋于均衡。截止2017年末，公司贵宾博彩业务、主场地赌枱博彩业务以及角子机业务的总赢额，分别达85.67亿港元、81.39亿港元、14.07亿港元，占娱乐场所收益总额的比重为47.3%、44.9%、7.8%；而新建路氹项目和新开业美狮美高梅将大大提高公司高端游客接待能力，并使其的客户结构变化进一步下沉到高端中场，随着VIP客户能量释放及周期延展，美高梅2018 年业绩增长保持信心。
作者：董虹
编辑：张骏芬 夏雨辰
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