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超低价发配股+暴跌后号召抄底,华仁药业是否有操纵股价之嫌?

  华仁药业低价配股,认购率超过99%。配股缴款复牌后,竟6跌停,“占便宜”的配股投资者吃了大亏。作为公司董事长及第一大股东的周希俭将自己的九成股份进行质押,却叫自家员工来抄底。

  华仁药业(300110)连续6跌停,将其原因归咎于配股恐怕难以让人信服。1月26日,华仁药业发布《配股说明书》,拟按每10股配售2股的比例向全体股东配售,募资总额不超过7.03亿元。 此次配股认购率超过99%,华仁药业配股圆满成功,但复牌后却遭遇连续跌停,即使有业绩的利好消息似乎也无法挽救“一马平川”的华仁药业。此次配股及2015年华仁药业大股东部分质押股权触及融资预警线,公司股票紧急停牌的行为都被质疑有操纵股价之嫌。

  低价配股后,华仁药业股价近乎“腰斩”,此前参与配股的投资者损失不小。截止2月24日,该公司股价为下跌至7.33元/股,复牌前一天(1月31日),该股仍有13.5元/股。不仅如此,华仁药业第一大股东周希俭将持有超过九成的股份进行质押,占总股本的23.88%。跌停后,更是倡议员工抄底跌停板,又不给“兜底”。

  配股跌停

  2017年6月20日,华仁药业发布配股预案,拟募资用以偿还有息负债,补充流动资金,控股股东广东永裕恒丰投资有限公司(简称“广东永裕”)和永裕投资管理有限公司承诺将现金全额认购配售股份。虽然相较其他的融资方式,配股的方式会在一定程度上给到股东优惠,但华仁药业的配股价格实在是“低到了尘埃”,1月31日后仅3.56元/股、每10股配售2股,配售比例高达99.435566%,几乎所有的投资者都参与了配股。这究竟是捡到了一个大便宜还是“贪小便宜吃大亏”?

  配股从消息公布,到股权登记日之间,就需要两三个交易日。而华仁药业低价配股后仅7个交易日便上市,这波操作引来了不小的质疑声,认为华仁药业作为庄股有意减持,赤裸裸的圈钱行为。谁知低价配股缴款上市后便遭遇连续跌停,股价腰斩。2月24日,该公司股价为下跌至7.33元/股,复牌前一天(1月31日),该股仍有13.5元/股。2月9日,华仁药业发布2017年业绩快报,预计2017年实现营收13.15亿元,同比增长5.26%;归属于上市公司股东净利润3835万元,同比增长60.16%。发布业绩利好消息后,华仁药业依旧跌停。华仁药业复牌后大跌,一方面与停牌期间的A股小型股灾导致的下跌有关,但更多的还是来源于自身的因素。

  华仁药业股份有限公司,前身是青岛华仁药业有限公司,成立于1998年5月,主要从事非PVC软袋大容量制剂的研发、生产、销售,拥有国内最大的非PVC 软袋输液单体生产工厂。2010年8月25日,公司在深圳证券交易所成功上市。什么是非PVC 软袋输液?言简意赅就是用非PVC复合膜软袋取代玻璃瓶而用于输液包装。

  目前,大输液在临床治疗中具有重要作用,但大输液行业市场竞争也十分激烈,行业内企业纷纷通过扩充产能、升级技术、升级换代产品等方式参与市场竞争。同输液类上市公司估值比较,华仁药业的估值在同行中处于领先地位。但根据国信证券的报告,华仁药业在输液市场中所占份额较小。据公告显示,2014年、2015年华仁药业两年业绩降超过5成,2016年中止下滑后才开始有所增长。2017年华仁药业一季报、半年报、三季报显示公司净利分别同比增长73.76%、176.54%、64.86%。

  行业市场竞争激烈,虽然在非PVC 软袋输液领域华仁药业是第一个吃螃蟹的人,但随着越来越多同行资本的涌入,华仁药业的创新技术优势变得不那么明显,后续公司业绩增长是否持续还有待市场的考验。

  实控人质押股份超过90%

  事实上,该公司在经营上也存在着一定问题。根据2017年华仁药业半年度报告显示,报告期末应收账款余额61,975.35万元,较大应收账款占用公司大量资金,导致公司流动性下降,资产使用效率降低,公司存在流动性风险或出现大额坏账损失的风险。公司存在大量坏账,收不回资金,而公司运转、研发都需要现金流的支撑,这也是这次配股“血案”的诱因。

  配股复盘跌停后,华仁药业的董事长及第一大股东周希俭不仅将手中持有的超过90%的股票进行质押,还发公告倡导员工抄底。2月22日,华仁药业发布公告称,该公司董事长、实际控制人周希俭先生已向董事会提交《关于鼓励内部员工增持公司股票的倡议书》。倡议华仁药业及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入自家公司股票。以期通过员工自持来改变当下跌停的局面,希望人家扶你一把,却又不给人家兜底,未免有点不地道。

  实际上,原华仁药业的实控人是华仁世纪集团,持有华仁药业26.46%股权,2016年7月份公司才完成实控人变更,华仁世纪集团将其所持有的华仁药业11018万股和6375.14万股以9.53元/股、折合16.58亿元协议转让给永裕恒丰投资和永裕恒丰管理。转让完成后,广东永裕、永裕恒丰合计持股26.46%,周希俭成为公司实控人,变更后原董事长梁富友等8名高管集体辞职。

  股权受让方当即表示,变更后的12个月内,暂无对公司或子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划,或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。如今已经过了12个月的承诺期限,虽然华仁药业2017年绩有所增长,但配股跌停事件无疑是一个重大的打击,导致市值严重缩水,周希俭质押的股票存在爆仓的风险。而华仁医药目前仍在跌停的状态,如果找不到有效的方法,华仁医药是否又会易主变更实控人。

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