2018年3月22日龙光地产(3380.HK)公布2017年业绩，受益于2017年房地产市场发展，内房企的业绩增长幅度较大。作为粤港澳大湾区的龙头，龙光地产全年业绩保持高速增长。
2017年，龙光地产的收益同比增长34.8%至276.9亿元人民币(单位下同)；毛利同比增长45.1%至95.17亿元；股东应占溢利同比增长45.4%至65.27亿元；核心溢利为46亿元，同比上升48.7%；每股收益117.03分，拟派末期息每股17港仙及特别股息每股2港仙。
1、销售保持50%增速
截至2017年12月31日止年度，龙光实现合约销售约人民币434.2亿元，较2016年之人民币287.2亿元上升了约51.2%。从2015年开始，龙光地产销售增速就保持在50%的水平。
2018年，龙光制定全年权益合约销售目标为人民币660亿元，全力推进连续两年销售按年增长逾50%，实现有质量且更快速的增长。管理层预计全年的可售资源将逾人民币1300亿元，其中65%在粤港澳大湾区，预期将有逾30个位于珠海、惠州、佛山、汕头等城市的全新项目推出市场。
2017全年，龙光共有27个新项目或项目新一期动工开发，规划总建筑面积合计约为569.8万平方米。同期，公司共有34个项目或项目分期处于在建阶段，规划总建筑面积合计约为794.3万平方米。
在2017的合约销售中，深圳区域、大湾区其他区域、汕头区域、南宁区域及其他区域占比分别约为40.1%、21.2%、20.7%、16.5%及1.5%。深圳区域的项目贡献了人民币174.3亿元，粤港澳大湾区其他区域则贡献了人民币91.9亿元。
龙光深耕大湾区，乘国家发展趋势，目前的土地储备足够支撑龙光地产的高增速。2017年度，公司透过公开市场招拍挂的方式新获取项目21个，总建筑面积为569.8万平方米。此外，公司还通过收并购和城市更新方式获得多个项目。
截止2017年，龙光地产权益总货值达人民币5200亿元，平均土地成本占售价仅27%，近期达到开工条件的权益货值达到人民币3371亿元，占总货值比重为65%。结合50%目标增速，土储足够支撑公司3-4年的发展。
2、营收利润加速释放
龙光2017年年度收入增加约34.8%至人民币276.9亿元，主要是由于物业销售收益增长较大。
截至2017年12月31日，龙光的物业销售收入约为266.4亿元，同比增长约31.6%，占公司收入总额约96.2%。交付面积（不包括车位）增加23.4%至229.4万平方米。
龙光的物业销售收入分别来自深圳区域、大湾区其他区域，汕头区域，南宁区域及其他区域，占比分别约为39.3%、11.0%、32.7%、10.6%及6.4%。
2017年，龙光地产核心溢利为46亿元，同比上升48.7%。截至2018年2月28日，公司已售待结转销售额达351亿元，高度锁定未来利润。未来公司将会有更多深圳区域的高毛利项目推出，如龙光玖钻、龙光城等，其他推盘项目则会集中在粤港澳大湾区其他区域。预计未来企业的营收和利润将进一步释放。
3、财务保持稳健
截止2017年末，龙光地产共有现金及银行结余（包括受限制及已抵押存款）约为人民币224.1亿元，借贷总额约为人民币408.4亿元。
2017年，公司净借贷总额为人民币184.4亿元（2016年： 183.9亿元），净债项权益比率为67.9%（2016年：71.4%）。加权平均借款利率为5.8%（二零一六：6.1%）。
派息保持稳定，公告显示，董事会建议派发截至2017年12月31日止，年度的末期股息每股17港仙及特别股息每股2港仙，连同2017年上半年度的中期股息每股19港仙及特别股息每股3港仙，2017年度股息总额合共每股41港仙。股息总额占本公司权益股东应占核心溢利约40%。
结尾：
龙光地产持续受益粤港澳大湾区的政策红利，股价从2015年至今翻了6倍。过去估值一直处于低谷状态，目前龙光地产市值644亿，PE8.5倍，PB2.7倍，对比行业合理PE估值区间在8-10倍。未来3至5年，龙光地产提出要成为粤港澳大湾区龙头房企，核心利润进入地产行业全国前十。未来企业业绩和利润增速得到保证，在50%的增速下，公司未来发展十分值得期待。
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