行业资讯
结构性去杠杆 银保监会挂牌后任重道远
中美贸易争端升级 风险偏好波动将增大
统一监管前夜的大资管：126万亿规模面临大洗牌
多家基金公司非公募收入贡献过半
同业资讯
基金一季度业绩出炉 广发旗下七只产品表现亮眼
产品资讯
工银财富成分基金调仓 7只基金新进股混指数
创业板走强 易方达创业板ETF规模超百亿
雄安新区再掀投资热潮 广发京津冀ETF联接正在发行
行业资讯
结构性去杠杆 银保监会挂牌后任重道远
2018-04-09 来源：证券时报
新近成立的中国银行保险监督管理委员会昨日正式挂牌。不同于其他一些新部委的挂牌，银保监会的挂牌颇具仪式感，国务院副总理刘鹤到场主持挂牌活动，除银保监会的领导班子成员参加外，央行行长易纲、副行长潘功胜，证监会主席刘士余等其他金融监管部门领导悉数到场。新条牌揭幕前，银保监会大厦门前还举行了升国旗仪式，全体到场官员面朝国旗行注目礼，唱国歌。
从4月7日晚原银监会和原保监会条牌的悄然摘下，到4月8日上午银保监会条牌的隆重亮相，这背后，是中国金融监管格局的升级换代。原银监会和原保监会的合并，既是强化银行业和保险业共通的以资本约束为核心的功能监管，也是新一轮中国金融监管框架改革的前半场。
实际上，从当天挂牌仪式的到场官员和近期金融监管部门一系列人事任命可以看出，未来中国金融监管改革的方向并不会是简单的“一行两会”的分业监管格局，而是在国务院金融稳定发展委员会的统筹协调下，各监管部门分别依照宏微观领域的审慎监管原则，强化对各类金融机构的功能监管和行为监管。这也意味着，现有监管部门的监管职能会启动新一轮“洗牌”，银保监会的成立并不会是原银监会和原保监会两个部门监管职能的简单合并，其他监管部门的部分监管职能也会与之相配合地分拆或整合。
对银保监会来说，成立之初所面临的最为棘手且艰巨的挑战主要来自两方面：一是要抓紧且有序地推进银保监会的具体组建，包括“三定”（定职能、定机构和定编制）方案，按照银保监会改革领导小组所说的，“在改职责上出硬招，积极作为”；二是确保机构组建和监管工作“两不误、两促进”，特别是要坚决打好防范化解金融风险攻坚战。前者涉及金融监管改革的部门职能调整及相应的岗位人事调动，在推进的过程中可能会遇到来自内部利益变动的阻碍；后者则亦是一场监管硬仗——从严监管银行业和保险业经营行为，做好结构性去杠杆工作。
结构性去杠杆，是4月2日中央财经委员会第一次会议上首次出现的新提法，也是高层首次明确了防范化解金融风险的基本思路。所谓的结构性，是指分部门、分债务类型提出不同要求，重点是把地方政府和企业特别是国有企业的杠杆尽快降下来。会议提出，要集中力量，优先处置可能威胁经济社会稳定和引发系统性风险的问题，外界普遍认为，有“集中力量、优先处置”的，就是地方政府和国企杠杆率的稳步和逐渐下降。
众所周知，不少地方政府和国企如今之所以能背负如此之高的杠杆率，就是在过去预算软约束的环境下，借助政府信用大规模举债，而举债的资金来源，主要就是依靠银行或是保险等资金“大户”通过表内外渠道“输血”，特别是近几年来迅速发展壮大的通道业务、表外非标投资等影子银行业务，其资金的最终流向，很多是到了地方政府、地方国企或房地产领域。因此，结构性去杠杆的重任，很大程度上要依靠约束银行、保险等金融机构的资金投放行为，切断不合规的“输血”渠道，这也就成为银保监会成立后的主要监管任务，也是落实“监管姓监”的重要举措。
尽管摆在银保监会面前的挑战和任务不少，但金融监管改革已是开弓之箭，并且防范化解重大风险的政策目标和基本思路已经明确，相信在国务院金融稳定发展委员会的统筹协调下，“一行两会”的监管工作也会稳步有序推进。
中美贸易争端升级 风险偏好波动将增大
2018-04-09 来源：证券时报
受清明节放假影响，A股上周仅开市三天。放假期间，中美贸易争端的各种消息刷屏，美股受消息影响宽幅震荡，而A股以闭市形式消化各种消息。对于贸易争端，美国一方面提出增加1000亿美元征税商品方案制造贸易争端；另一方面，特朗普及其幕僚在内的决策者，至今都不承认贸易战，各种场合向媒体表示，中美之间正在进行谈判解决相关问题。
美方言行不一致、相互矛盾，中美双方的贸易争端已经拉开了架势，犹似“箭在弦上”，但还没有真正开打。美国高调示强、中国审慎应对。双方都表现出较强硬的姿态，但均会考虑对话、谈判的选项。不管中美间的贸易争端如何演变，都会在未来很长一段时间成为影响主题投资的重要因素。
从历史上美欧、美日贸易战的演进，我们得到三点启示：短期看，大国贸易战往往以相互让步收场；长期看，贸易摩擦进一步升级，局部时期“热化”，或较难避免；贸易战双方以局部冲突，促妥协、促和平，“边打边谈”。参照历史上美欧、美日贸易战的演进，我们认为，中美贸易争端可能出现大概率的标准情景以及小概率的悲观情景。“标准情景”即中美双方通过多种渠道沟通，加快谈判磋商，预计中美至少在部分领域达成一致，征税规模和范围较市场预期将会缩减，市场情绪得到修复，缩减后的征税方案落地实施。“悲观情景”则为美国出现战略误判，协调失败，市场情绪进一步恶化。美方未来继续收紧双边贸易、投资政策，中方进一步出台反制措施，贸易战加码。全球经济、贸易以及金融市场均面临较大的下行风险。
从市场情绪来看，受海外不确定因素影响，全球股市大幅波动，市场避险情绪升温，风险偏好在下行。同时，贸易争端对全球经济复苏进程以及再通胀节奏的预期制造的波动难以迅速平抑，这或将进一步加大全球市场的波动幅度，A股市场的调整窗口将延长。短期看，市场情绪将持续受压，但中期看，短期过激反应可能在相关预期明朗之后趋向缓和，二季度机会犹可期。
我们来分析一下两种情景假设下的主题投资机会。若美国仅以“301”调查为筹码，中美协商能达成一致的情况下，预计中国可能会有更多扩大进口，开放部分市场，完善产权等行动来满足美国需求，商贸物流、能源储备运输配套、文化版权、出境游、高新产品应用市场方向存在机会。若美国执着于“301”调查涉及的相关新兴产业，协商未能友好解决中美贸易问题，而是进一步恶化。在这种情况下，我们认为可能进入拉锯战模式，并且将会长期存在。此种悲观场景下，受益行业为进口增税行业：大宗农产品、汽车飞机制造，计算机软硬件等进口替代产业，以及避险资产黄金。
无论贸易战的事件如何演绎，后续风险偏好的波动将会增大，A股主题投资方面要聚焦国内的对内改革和补短板政策，出口的波动也许会为稳定内需创造契机，产业升级和消费升级将为供需以国内为主的主题带来更高的确定性。比如乡村振兴。一号文件提出，乡村振兴，生态宜居是关键，明确到2020年，农村基础设施建设深入推进，农村人居环境明显改善，美丽宜居乡村建设扎实推进。乡村振兴即将进入实质建设阶段，涉及乡村污水、垃圾处理的居住环境和包含道路、电网铺设和物流建设在内的乡村公共设施建设可重点关注；其次工业互联网。工业互联网是互联网和制造业深度融合所形成的产业和应用生态，发展工业互联网与国家高端制造业发展和创新推动发展的理念相契合，在工业互联网的平台层和应用层都具有优势的相关工业软件企业可重点关注；此外，新零售也是个值得关注的主题。目前我国网购市场已经基本稳定，餐饮+超市+线上线下一体的新零售经营模式也基本确定，但线下零售较分散，市场竞争激烈。2018年新零售竞争会逐步转向开店速度与经营效率的竞争，推荐关注线下龙头企业和开始布局新零售的区域零售企业。
统一监管前夜的大资管：126万亿规模面临大洗牌
2018-04-09 来源：证券时报
3月28日，中央全面深化改革委员会第一次会议正式通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下文简称：“资管新规”）。这就意味着，被称为金融行业最严监管文件的资管新规落地的脚步越发临近，资管市场将迎来新一轮的洗牌，在各个资管子行业中，究竟银行理财、信托、公募基金、私募基金、券商资管、基金专户、基金子公司、保险资管等谁受影响最大，谁又将最终杀出重围？
刚兑、通道、资金池受限
规模缩水只是开端
中央全面深化改革委员会第一次会议上指出，规范金融机构资产管理业务，要立足整个资产管理行业，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合，机构监管和功能监管相结合，按照资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管套利空间，促进资产管理业务规范发展。
以受监管的各类金融机构管理的规模简单相加计算，受此影响的金融机构管理总规模高达126万亿元，其中银行理财存续余额规模最大，达到29.54万亿元，占比23.44%。
在资管新规中，对预期收益型产品彻底进行了否定，要求变更为净值型产品，不能保本保收益、不能通过轮流接盘保收益、不能用自有资金保收益。这将完全改变银行理财产品持续了多年来的运行模式，全面向净值型转化，意味着以往银行理财的刚性兑付性质不复存在，对百姓理财的冲击不言而喻。
打破刚兑，对于在2017年底规模仅次于银行理财产品，达到26.25万亿元的信托资产规模也将受到冲击，尽管近几年来，信托产品延迟兑付、无法兑付时有发生，但仍有相当部分持有人迷信国有信托平台，愿意降低收益预期在这些平台上购买产品。新规实施后，国有平台的隐性刚兑保证也将逐步消失。虽然相比2016年底增速高达29.81%，但业内人士认为，未来几年，新规的出台加上地产融资受限，信托的业务或趋于萎缩。
值得关注的是，与信托业务模式相类似的基金子公司受到的冲击将更大。2017年底，基金子公司管理资产规模达到7.4万亿元，较2017年三季度缩水8.17%，成为所有资管行业中首先出现巨变的，相比2016年底，子公司的管理规模更是缩水达到30.38%。一年时间缩水三成，主要原因是2016年下半年开始，对基金子公司的监管就进一步趋严，由于对风险准备金的要求提高，曾经的“万能牌照”也逐渐退出历史舞台。
与基金子公司类似已经开始出现缩水征兆的还有券商资管行业，2017年底，券商资管行业规模达到16.88万亿元，较2017年三季度缩水2.82%，较2016年底同样缩水3.98%。由于券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务，以往一些积极推动通道和资金池业务的券商在去年放慢了业务拓展速度，业内人士称，资管新规实施，已有的通道业务若无新增，券商资管规模下行几乎是板上钉钉的事情。
值得注意的是，资管新规第一次正式把保险资管列入资管行业，要求保险资管机构在同一起点上与其他金融机构开展公平竞争，
期货资管在2017年底规模达到0.25万亿元，全年则出现10.71%的缩水，同样影响较大。保险资管2017年全年总资产规模增长达到10.78%，总规模达到16.75万亿元。但该规模较2017年三季度末仅增长1.28%，已经出现增速放缓的迹象。而对非标业务的清理会使不少中小保险公司的投资标的受限。以保险资金的风控来看，未来险资产品的收益会进一步降低。
公募和私募基金持续增长中亦有隐忧
实际上，也有一些机构管理规模仍在逆势增长，如私募行业的管理规模更是在2017年全年实现了逾40%的增长，去年四季度的增速也达到7.56%，为所有行业之最。
不过资管新规对私募基金的冲击仍然存在，如合格投资者的门槛或将提升，有望将原本合格投资者的门槛从100万元提高到了500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2年以上投资经历。这将直接减少合格投资者数量，相关产品规模也会受到牵连。
但据诺亚财富最新的《2018中国高净值财富白皮书》显示，得益于中国经济持续数十年的高速增长，中国高净值客户数量迅猛增长，已成为全球仅次于美国的高净值家庭数量第二多的国家和地区。且90%以上的高净值人群都配置了主要投资新经济的私募股权基金，私募股权正在从“另类”资产变为“主流”资产。
高净值客户增长仍然强劲，私募基金规模能否继续逆势增长，还要看国内新兴产业的发展及独角兽等IPO政策的助推。另一方面，证券投资基金整体规模出现持续缩水，相当部分证券投资私募基金被迫清盘，也是业内必须清醒认识的现实。
有不少业内人士认为，公募行业会是在资管新规中受益的一方，虽然资管新规中对持有人结构的规定，会极大程度地影响到公募行业货币基金及委外定制型产品的规模增长，但实际上早在一年多，公募行业已经开始收紧对持有人结构的监管，相关基金也早已作出整改。
2017年公募行业的规模依旧达到11.6万亿元，较2016年底更是增长幅度达到26.64%，主要依赖于货币基金的逆势增长。规模并未因此出现减少，反而成了公募行业增长的发力点。
而在业内人士看来，公募行业二十年的历史，就是在严监管的大背景下发展起来的，对资管产品要求向净值化的转型、刚兑的打破、去通道的种种规定在公募行业早已延续多年，公募基金从成立之初，就“戴着镣铐跳舞”，相对来说，对新规适应起来更容易一些，且近几年基金电商业务的蓬勃发展，公募基金营销格局也走入了良性循环，资管新规实施之后，公募基金业有望承接来自银行理财等产品的流出资金，有利于在行业大洗牌中更快站稳脚跟。
也有行业高管认为，资管新规将设立一定的过渡期，因此，分析新规对行业的影响应该是从长期着眼，未来几年叠加“资金成本上升”、CPI上行等因素，前几年整个资管行业的“虚胖”势必告一段落。
多家基金公司非公募收入贡献过半
2018-04-09 07:06:47 中国基金报
公募基金经过20年的发展，从最初的主要依赖管理费收入，逐渐拓展出更为多元的业务模式，非公募业务收入不断提升。近期基金公司上市股东年报陆续披露，基金公司在管理费收入之外的非管理费收入也逐渐显现出来。已经披露出营业收入的24家基金公司非公募业务收入占比达到43.75%，其中6家公司的非公募业务收入超过了公募业务收入。发力非公募业务正在成为部分中小基金公司规模扩张的“利器”。
基金公司上市股东年报数据显示，截至2017年底，具有可比数据的24家公募基金公司合计营业收入374.29亿元，其中来自公募基金的管理费收入合计212.94亿元，也就是说企业年金、专户、社保等非公募业务贡献了基金公司另外43.75%的收入。
值得注意的是，一些基金公司的非公募业务在整个公司收入中的占比较高。数据显示，截至2017年底，财通基金年营业收入14.59亿元，其中公募基金管理费收入为2.48亿元，非管理费收入占比高达83%，成为已披露数据的公募基金公司中非公募业务占比最高的公司。
与财通基金类似，鑫元基金、创金合信基金2017年的非公募管理费收入也分别达到3.78亿元、2.85亿元，占全部营业收入的比例分别为71.39%和70.05%，非公募管理费占比超过营业总收入的7成以上。此外，方正富邦、国金基金、东吴基金的非公募业务收入占比也较高。
从基金公司类型来看，在非公募业务发力较多的主要是次新基金公司或者中小型基金公司，这些公司希望通过业务创新“弯道超车”，实现规模的快速扩张。
与之相对应的是，公募管理费收入占比较高的多为传统老牌基金公司，这些公司旗下拥有大量存量基金，管理费收入较高。根据记者的统计，在24家公募基金公司中，公募管理费收入占比超过50%的有6家。其中，大成基金、景顺长城、兴全基金、长城基金(博客,微博)等公司的公募业务占比都在75%左右， 广发、华夏、易方达、招商、博时、南方、易方达等大型基金公司的管理费占比在50%~60%。
实际上，虽然发力非公募业务、吸引专户资金正在成为不少次新基金差异化发展的“利器”，但在近两年去杠杆、回归主动管理的导向之下，不少基金公司的非公募业务收益出现缩水。比如财通基金2016年非公募管理费收入为19.41亿元，2017年减少了25%。而这一情况在基金业普遍存在。数据显示，不少基金公司的专户、委外业务等非公募业务规模出现下滑，导致收入缩水。相较2016年，2017年非公募业务收入占比出现下滑的公司达到13家。
业内人士表示，过去不少中小型基金公司努力拓展多元化发展路径，为公司规模扩张和收入提高创造更多渠道，一批公司形成了自己的特色。不过，公募基金的核心是为大众提供优质资产管理服务，投研能力才是核心。
同业资讯
基金一季度业绩出炉 广发旗下七只产品表现亮眼
2018-04-04 10:11:00 中证网
2018年一季度，A股市场波动加大，上证综指下跌4.18%，沪深300指数下跌3.28%，这给公募基金的投资带来了挑战。凭借出色的投资管理能力，广发基金旗下四只权益基金逆势实现正收益，其中，广发中证医疗分级、广发医疗保健股票、广发中证全指医药卫生ETF的回报分别为14.30%、8.06%、6.66%，均在同类基金排名前列。在固定收益领域，广发聚鑫A、广发稳裕保本一季度分别实现回报4.62%和2%，分别在同类基金中排名第3和第2名。
四只权益基金逆势实现正收益
受医改政策出台刺激，医药板块在一季度表现强势，广发基金旗下的医药主题基金表现抢眼。据银河证券统计数据，截至2018年3月31日，广发医疗保健股票（004851）今年以来净值增长率达8.06%，自2017年8月成立以来累计净值增长率为22.99%，在同类型基金中排名前列。
除此之外，广发基金旗下其他医药主题业绩表现亮眼，广发中证医疗分级指数（502056）今年以来净值增长率达14.30%，在同类型236只基金中排名第2，广发中证全指医药卫生ETF（159938）今年以来净值增长率达6.66%，在同类型排名前10%。
广发医疗保健基金经理邱璟旻是一位基本面研究功底扎实的研究老兵。他自2009年9月即开始入行担任研究员，先后负责地产、化工、医药等多个行业的研究。2016年4月，邱璟旻开始担任基金经理，并展现出独到的选股眼光，基金业绩表现优秀。例如，由其管理的广发新经济过去一年回报24.25%，同类排名居前。
除了医药主题基金外，广发基金旗下其他主动权益基金同样表现突出。例如，广发稳健增长混合（270002），今年一季度的回报为1.44%，在同类154只基金排名28，位列前6%。值得一提的是，广发稳健增长长期风险收益突出，自2004年成立以来至今年3月31日的累计净值增长率达790.24%，成立以来年几何平均收益率达17.31%，在最近6个完整年度均获得了正收益。
两只固定收益基金跻身前三名
在波动加大的一季度，广发基金多只权益基金逆势获得正收益。同期，广发基金的固定收益团队也为持有人带来了稳稳的幸福，旗下多只固收类基金业绩排名均在前列。
据银河证券数据，截至3月31日，广发稳裕保本混合（002622）一季度实现回报2%，在105只同类基金中位居第2位；广发聚鑫债券(A类)（000118）一季度的回报达到4.62%，在225只二级债基金中位居第3位，成立以来的年化平均收益达12.37%。广发安宏回报灵活配置混合基金（A类）今年以来净值增长率2.43%，在同类84只基金排名第11位。该基金自成立以来累计回报26.60%，成立以来年化回报11.04%。
值得一提的是，这三只产品均由广发基金旗下的金牛固收团队掌管。广发聚鑫的基金经理是具有十七年从业经验的张芊，无论牛熊，张芊带领的广发基金固收团队所管理的固定收益类基金均能大幅跑赢基准市场，领跑同类基金。
作为一家已经拥有十五年公募管理经验的老牌基金公司，广发在不同投资风格的产品上均成立专业的投研团队，力争为每一位投资者都带来持续而稳定的收益回报。在近日证券时报的明星奖评选中，广发基金荣获十七项大奖，彰显其深厚卓越的投研能力。
产品资讯
工银财富成分基金调仓 7只基金新进股混指数
2018-04-09 07:06:27 中国基金报
4月3日，中证工银财富股票混合基金指数公布了今年首次调仓结果，27只成分基金中，新入选的有7只，8只基金被调出样本；截至一季度，10只基金在该指数的停留时间已超过半年。工银配置基金指数此次更新样本集中在权益类基金上，债券及货币基金并未做出调整。
据悉，中证工银财富基金指数系列于去年7月发布。由于工商银行(601398,股吧)在基金发行渠道中具有较高的话语权，该指数代表着工商银行对优秀基金的认可以及对未来市场走势的研判，对基金投资具有一定的参考意义。
4月新增7只基金
据介绍，中证工银财富基金指数成分基金的样本范围为内地市场所有成立满一年、最新季报披露的基金净资产不低于一亿元的主动管理基金。其中，中证工银财富股票混合基金指数（下称工银股混基金指数）以股基组合中的所有基金作为指数样本；中证工银财富动态配置基金指数(下称工银配置基金指数)，以股基组合、债基组合、货基组合中的所有基金作为指数样本。
工银股混基金指数此次公布了27只成分基金，新增了大成优选、工银前沿、汇添富制造、景顺长城量化新动力(310328,基金吧)等7只基金，同时剔除上投核心、工银沪港深等8只基金；安信价值、东方红产业等10只基金在该指数的停留时间超过半年。
值得注意的是，来自中小基金公司的长期绩优基金被工银股混基金指数纳入基金池，包括诺安中小盘、诺德成长优势等。公开资料显示，诺德成长成立于2009年，基金经理郝旭东任职将满3年，该基金最近一年、最近三年、最近五年业绩均排在同类基金的前四分之一。诺安中小盘也是成立近8年的老基金，该基金最近一年业绩回落至同类基金前二分之一，而三年期业绩名列前四分之一。基金经理最近两年有所变动，现任基金经理韩冬燕于2016年9月上任。
今年表现出色的医药类行业基金也被纳入了该指数，其中的工银瑞信前沿医疗股票基金今年以来净值增长近12%，恒瑞医药(600276,股吧)、奥佳华、乐普医疗(300003,股吧)为该基金前三大重仓股。
此外，上投摩根基金杜猛管理的上投摩根新兴动力混合基金也入选4月份成分基金，汇添富中国高端制造、景顺长城量化新动力也在新增基金名单之中。
工银配置基金指数此次样本调整集中在权益类基金，债券及货币基金未出现变动。
连续半年持有10只基金
据介绍，中证工银财富股票混合基金指数已运作8个月，每季度都有近半数成分基金被调整，安信价值、东方红产业升级、国泰估值优势、圆信永丰双红利等10只基金一直被看好，连续两个季度被中证工银股混基金指数纳入成分基金列表。其中，东方红产业升级混合基金成立于2014年，基金经理王延飞2015年12月起单独管理该基金，目前规模55亿。该基金延续东方红系列价值选股理念，2017年净值涨幅为52.51%，排名同类基金前三十名；今年以来净值上涨2.03%。王延飞在2017年基金年报中看好消费升级趋势，关注供给侧改革带来的产能出清等投资主线。
安信价值精选基金成立将满4年，由陈一峰管理，最近一年、最近三年的业绩都在同类基金中位列前四分之一。安信价值精选持自下而上的投资选股思路，在行业配置中倾向于选择金融股作为资产配置底仓。
作为新手代基金公司，圆信永丰基金旗下圆信永丰双红利表现不俗，最近三年净值增长近60%；擅长成长股投资的国泰估值优势基金也在今年被工银股混基金指数继续保留。
工银配置基金指数成分基金相对稳定，20多只基金从该指数发布之日起一直保留在基金池，不过多数为债券和货币基金，有10只为权益类基金，其中部分权益类成分基金与工银股混基金指数成分基金重合，如安信价值精选、东方红产业升级、国泰估值优势、圆信永丰双红利、汇添富价值精选(519069,基金吧)、长信内需等。
创业板走强 易方达创业板ETF规模超百亿
2018-04-08 12:42:00 中国经济网
中国经济网北京4月8日讯 2018年以来，已经持续低迷两年多的创业板指数反弹明显。Wind数据显示，截至4月2日收盘，创业板指数突破1900点。同时，三月份创业板指数累计涨幅8.43%，创过去两年以来最大月涨幅，远超于同期沪深300指数和上证50指数。在此影响下，创业板ETF也出现了明显的净申购，目前市场上的七只创业板ETF今年以来获得大量资金流入，规模均有大幅增长。其中，创业板ETF（基金代码：159915）规模101.53亿元，是目前市场上首个、也是唯一规模超过百亿的创业板ETF。
Wind数据显示，截至4月4日，易方达创业板ETF今年以来获得净申购27亿份，较2017年底增幅达89%。尤其在1月31日，易方达创业板ETF单日净申购份额超过4.8亿份。
目前，已上市交易的创业板ETF共有七只。据Wind数据统计显示，这七只创业板ETF在4月4日的总份额合计为107.62亿份，较2017年底43.23亿份的总份额增长了148.9%。其中，易方达创业板ETF是目前市场上最大的创业板ETF，规模占比72%，远远超过其它六只产品。同时，该基金今年以来在二级市场的日均成交量4.2亿，是市场成交最活跃的ETF。
业内人士认为，创业板ETF出现较大比例的净申购，说明市场认为创业板已具备配置价值。创业板指数权重行业集中于计算机、TMT、医药生物、传媒等成长性行业，具备较强的科技创新属性。今年年初，股票发行注册制改革获准延后，政策层面鼓励和支持科技创新、独角兽企业的回归等有利于创业板指数逐步开始反弹。其次，当前创业板指数TMT的估值约40倍，低于历史均值。同时， 考虑到2018年创业板上市企业业绩预期增速，预期市盈率仅有25倍，整体结合业绩来看，创业板指数具备较好的配置价值。
雄安新区再掀投资热潮 广发京津冀ETF联接正在发行
2018-04-04 14:33:03 中国网财经
随着“以疏解北京非首都功能为‘牛鼻子’，推动京津冀协同发展，高起点规划、高标准建设”的雄安新区迎来周年庆，市场也翘首以盼相关规划出台，资金跃跃欲试提前布局，雄安概念股纷纷走强。于4月2日起在工商银行、广发基金官网等渠道发行广发京津冀ETF联接基金（A：005803；C：005804）紧密跟踪中证京津冀协同发展主题指数（以下简称CS京津冀），成为首只真正意义上的雄安概念基金。配合即将于4月9日至11日限时发售的广发京津冀ETF，广发基金将为场内外投资者打造把握国家顶级战略投资机遇的高效配置工具。
京津冀协同发展迎最强动力
京津冀是承载千年大计建设雄安新区的核心地区。本世纪以来，京津冀协同发展就一直是国家级发展战略之一。2001年起，“大北京规划”和“京津冀都市圈”等规划出炉拉开京津冀一体化序幕；2011年国家“十二五”规划纲要提出“打造首都经济圈”；2017年提出设立河北雄安新区，建成“国家重大发展和改革开放战略任务”的综合功能区，战略高度前所未有。京津冀协同发展也迎来了雄安新区这个强劲的新动力引擎。
资本市场向来不缺发现机遇的眼睛。成分股与雄安概念高度重合的CS京津冀指数近一年来受到市场的热捧。数据显示，CS京津冀指数以京津冀本地股为主要选样空间，在“京津冀协同发展”、“雄安新区”等国家战略的基础上，结合国企改革、产业升级、重点项目的推进情况，从相关受益板块中选取最具区域主题代表性的股票组成指数样本股。前五大成份行业分别为房地产（21.25%）、公共事业（19.62%）、交通运输（12.17%）、建筑材料（11.09%）以及钢铁（7.65%），合计权重71.78%。
2017年4月1日，建设雄安新区提出后，CS京津冀指数在两周涨幅达到30%。拉长周期来看，自基日2012年12月31日起至2018年4月2日，CS京津冀指数累计收益率为110.21%，年化收益率为14.96%，超越了同期沪深300等市场主要指数的表现。再叠加天津自贸区等概念的利好，业内人士认为该指数有望持续走强。
广发京津冀ETF及联接基金拟任基金经理霍华明指出，京津冀协同发展的投资机遇或将在国家战略的指向下贯穿整个经济转型过程。短期而言，由配套建设驱动，需要关注房地产、建材、钢铁等直接受益行业；中期投资机遇由鼓励政策带动，需要根据自身定位关注发展特色和方向；长期投资机遇由发展规划指引，企业自身发展需要适应时代发展。
京津冀ETF及联接基金迎建仓良机
作为市场上最先诞生的首只雄安概念基金，广发京津冀ETF紧密跟踪CS京津冀指数，投资于标的指数成份股、备选成份股的比例不低于基金资产的90%且不低于非现金基金资产的80%，而广发京津冀ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金资产的90%，两只基金的投向均明确清晰，且可以集中仓位分享京津冀地区发展的政策红利和相关优质企业的成长红利。
其中，广发京津冀ETF设立后拟在上交所上市，为跨市场ETF，该ETF的申购赎回采用“T+0”模式，即当日以一篮子股票申购的ETF份额可以当日卖出、当日以ETF份额赎回的一篮子股票可以当日卖出。在中国现有证券交易、结算制度安排下，这种“T+0”机制是丰富交易策略、提高资金使用效率、确保低折溢价、保障市场流动性的最优选择。投资者在有持仓的情况下，可以进行折溢价套利交易、日内趋势交易等策略，丰富收益来源，且操作简捷便利，借助股票交易软件就可以实现。
而广发京津冀ETF联接基金不仅可以方便投资者从场外渠道进行布局，且场外认购和申购的门槛较低，有利于更广泛的投资者参与和受益，同时，持有成本低廉，其管理费托管费之和为0.6%/年，低于主动型股票基金，且C份额不收认购和申购费，持有30天以上赎回0费率，为投资者节约了持仓成本。
霍华明表示，CS京津冀指数近年来表现出高增长趋势。数据显示，2016年和2017年该指数净利润增长率分别达到12.53%和46.19%。而截止4月2日，CS京津冀指数市盈率PE(TTM)为19.9倍，所处历史分位比例为21%，整体处于自发布以来历史较低估值水平，相关基金也迎来较好的建仓时机。
自媒体信息披露与重要声明
使用本报告的风险提示及法律声明
本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。
本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。
免责声明
市场有风险，投资需谨慎。本平台所载内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他兴业证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本平台内容仅供兴业证券股份有限公司客户中的专业投资者使用，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本平台中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、兴业证券股份有限公司不对任何人因使用本平台中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
)
