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至少需要把握的几个分析方向
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[ 明润 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
  充分的分析是一切投资活动的开始。兵法云:未战而庙算胜者,得算多也。做投资分析需要把基本分析和技术分析相结合,以技术分析为主,基本分析为辅,因为面对全世界的会计业和审计业现状,只有也仅有技术分析才能防范由基本分析带来的灾难性后果。

  1.价格的分析

  价格围绕价值波动,任何一只股票都有其内在的价值区间,这取决于其基本面和技术面所框定的范围。基本面决定的价值就是股票的每股净资产。诺贝尔经济学奖获得者美国财务金融学家哈里·马科维茨在其资产组合选择理论中写道,股票净值是股市投资最可靠的指标。投资者更应注意股价与每股净值的关系,而不是人们通常使用的市盈率关系。所以我们关注的目标股市净率应在1.0~2.0附近。所谓技术面决定的价值是指它的投机价格,是由整个投资群体所作出的价值判断。由于证券市场的羊群效应,这个价格往往会被压到不可思议的低价而一再低估或被抬到令人生畏的高价却继续高估。我们需要寻找的价格就是能与基本面决定的价值区间发生重合的价格区域,也就是最接近其内在价值区间的价格。

  2.资金流向的分析

  投机资金是股市的灵魂,所以我们需要关注主流投机资金何时流入流出,又流入流出了哪些品种。资金在股市中流入流出的重要信号就是它不可避免地带来成交量的放大,所以我们关注的重点就是成交量放大的品种和所处的价格区域。最可靠的主流投机资金流入信号是发生在放量暴跌创历史新低的所谓“问题股”上,这是最安全也是千载难逢的机会;其次发生在顺势调整放巨量上攻的市场领涨股或恐惧股上;再次发生在不须助跑就二次放巨量上攻的前期明星股或处处是多头和空头陷阱携巨量堆积的前期滞涨股上。此时的股价必须处于长线价格回调带上、处于历史低位区域,或者市净率≤1时等可操作价格区域上。

  在有明显资金流入信号的股票上判断资金的流出信号,相对比较容易,最可靠的资金流出信号是涨幅超过100%以上且持续放量滞涨;其次最近一波行情涨幅超过100%且二次集中放量不过头的;再次是涨幅超过100%且间歇放量该涨不涨或是穿顶破底的。这时股价已经到达其历史新高、历史高位区、长线价格回调带、重要阻力区等远离其内在价值或成本重心的区域。其余那些无明显放量区域、走势无明显规律的,所包含技术信息较少的股票则不值得我们关注,暂时也无分析的必要。

  3.进出时机的分析

  不论你以什么理念来投资股票,都有进出时机选择的问题,再好的股票也不值得你用一生的时间去持有。股票在任何趋势中,都会有明显的趋势拐点,这些拐点常常出现在技术支撑位和压力位、心理支撑位和压力位上,其中与时间周期循环发生重合的短中长期价格回调带上并且伴随明显资金进出信号的拐点,才是值得分析的拐点。一般来说,在上升趋势中有2到4个上升和回调拐点,同样在下降趋势中也有2到4个反弹和继续下跌的拐点。我们需要做的是,在长期趋势决定短期趋势的前提下,发现这些拐点并且在距离拐点最近的价格进场或出场,这样你就可以根据自己的投资理念和个性来决定投资策略,即短线投资还是中长线持有。

  能够熟练综合地运用各种技术分析方法是我们投资活动的基本技能。在这些基本工具的帮助下,我们已经可以得到基于正确分析方向所作出的分析结果,如果分析结果与市场趋势发生共振,那么它将能够指导我们更加稳妥而快速地获利,或者帮助我们回避风险。

2002年11月11日12:04

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