券商及其重仓股投资价值＝业绩＋时机

　　利好传闻成为瞩目焦点

　　近来市场一直传闻8月12－14日60家券商受邀参加在京召开的一次盛会，标题是“证券公司规范发展座谈会”，议题主要是券商内部控制问题，而非市场上在上周盛传的一系列利好消息，比如说Ｔ＋Ｏ交易等券商的拓展新的利润增长点的问题等。

　　由此可见，券商大会的议题较市场预期也低调得多，但毕竟表明了当前证券业的发展已受到了高层的重视。而且，媒体也披露出券商的发债问题已提上议事日程，这对于急需资金支持的券商，无疑是一件大事。因为发债后的券商可以筹集到资金，以解决流动资金促襟见肘的问题。更为重要的是，在今年上半年暂停的委托理财业务可能会通过集合性委托理财等创新业务来弥补。

　　券商及其重仓股有契机

　　由于券商盛会的确给市场有了一些利好预期，所以，券商股有所反应也在情理之中。券商主要有三种，一是直接的券商股，如中信证券与宏源证券。二是控股券商的个股，陕国投(相关,行情)、爱建股份(相关,行情)等。三是参股券商的个股，辽宁成大(相关,行情)、通程控股(相关,行情)等均如此。

　　就目前的信息来看，上述三类个股中，影响最大的无疑是直接的券商股，因为如果有利好消息传出，对于此类的主营业务将会产生积极影响。而且中信证券等也的确需要新业务来拓展新的利润增长点。不过，对于宏源证券而言，目前最需要的是如何解决其所持有的ＳＴ祥龙、ＳＴ龙科等上市公司的股权，因为此项股权解决得好，将远远大于直接发债的影响，道理很简单，发债毕竟有成本的，而通过处理法人股，不仅仅解决了资产流动性问题，而且还会获得一笔可观的现金流。

　　券商重仓股则是苦乐不均，因为券商重仓股的来源有多种多种，但归根结底有两类，一类是主动性投资而来，这与基金们一样，从二级市场寻觅战机然后伺机介入，这属于券商的自营业务。另一类是被动性而言，这又包括两种，一种是包销而来，新股包销与配股或增发包销，还有一种是合并而来，因为有些券商是各信托投资公司的营业部以及各小券商合并成大券商等。

　　业绩＋时机被动化主动

　　由于券商所面临的机遇等因素，在近期，媒体上充斥着这样的言论，即上半年是基金打造的行情，下半年可能就是券商打造的行情，而且还有数据为证，称上半年的基金重仓股的涨幅高于大盘指数涨幅的14．17％，而券商重仓股则落后于大盘指数涨幅的7．38％。

　　但我们知道，目前的市场并不是以超跌或者涨幅落后有补涨要求作为一个板块能否成为市场主流的主要依据，道理很简单，今年上半年的基金行情之后，无论是失败还是胜利，都使我国证券市场的投资理念完成了由投机向投资理念的惊人一跳，就此以后，无论何种主流板块，均不可避免要打上“业绩”这样的烙印，如此一来，券商重仓股成为下半年的主流行情，条件只有一个：是否符合此条件。

　　关注包销而成的重仓股

　　此类个股大多在配股之后，推出了大比例的送转增股的方案，从而达到为二级市场制造题材的目的，前期的哈药集团(相关,行情)、泸州老窖(相关,行情)等均有着这方面的含义，另外，中期的神火股份(相关,行情)（不是转增股本，而是大比例派现）、农产品(相关,行情)、烟台冰轮(相关,行情)也是如此。

　　在此影响下，近期配股包销的个股开始出现了一定程度的抢眼走势，山西三维(相关,行情)、珠海中富(相关,行情)、澄星股份(相关,行情)、南方汇通(相关,行情)等个股如此，由此可见，配股包销股看来已成为券商们盈利的新的模式之一，也是券商们化被动投资为主动投资的一种创举，无论最终成败如何，但至少在目前是市场的一个热门品种，也是目前市场较为安全但不失激进的一种投资思路，故建议投资者密切关注该类个股，他们的持续走强有望激活整个券商重仓股。