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市场聚焦 继南方航空和白云机场后，今天又一只超级大盘股——华夏银行上市。此前华夏银行发行了10亿股Ａ股，发行价格为5．6元，发行市盈率为19．86倍，累计募集资金56亿元。周五上市之后，华夏银行将成为Ａ股市场第8只流通股不低于10亿股的股票。 在目前大盘风雨飘摇之际，华夏银行的上市将给市场、给同一板块的金融股带来怎样的影响？ 上市定位7—7．5元 要准确把握华夏银行对金融股及市场的影响，首先要对它的市场定位进行分析。华夏银行首日上市的定位将取决于三方面：第一，近期新股上市的首日涨幅；第二，目前上市银行的市盈率状况；第三，华夏银行自身的因素。 我们注意到，8月21日上市的国阳新能上市首日的涨幅仅为10．73％。这是由市场环境、国阳新能的发行规模及所属行业等方面决定的。综合比较来看，国阳新能所在的行业并不差（煤炭采选业的大型公司），发行规模也属中等偏大（1．5亿股），因此，上市涨幅缩小应是目前市场环境所致。以此推测，估计华夏银行上市首日涨幅也不会过高。另外，目前上市银行的整体市盈率在25倍至30倍之间，如招商银行市盈率约为26．21倍，深发展市盈率高一些，达到36．4倍。近期华夏银行的“招股说明书”受到市场人士质疑，被指责为粉饰业绩、乔装上市，这对于上市定位是一个打击。综上分析，华夏银行首日升幅应在25％至30％左右，与目前民生银行、招商银行的市盈率相当，市场定价大致在7元至7．5元左右。 沪综指或高开4点 新规则规定，新股上市当日计入指数，因而华夏银行的高开将影响沪综指高开4点左右。具体推断如下：华夏银行高开25％至30％，则股价在7元至7．5元之间，其流通数值将在70亿元至75亿元之间，其总市值将在245亿元至262．5亿元之间。相比目前上海市场Ａ、Ｂ股总市值27515．26亿元（9月10日数据），华夏银行所占份额约为0．89％至0．95％之间。9月11日沪综指收在1423点，将以上数据代入指数计算公式，可知沪综指将因为华夏银行上市而高开3．16点至4．05点。 长远影响方面，华夏银行有望与长江电力一起对大盘未来走势产生积极影响。目前，市场在关注华夏银行上市的同时，也时刻在留意长江电力的一举一动。在长江电力没有明确消息的前提下，华夏银行对于大盘的影响会相对有限，也就是说只有两只超级大盘股形成合力，才会对大盘未来走势产生影响。 事实上，由于两只超级大盘股尚未上市就遭到市场质疑，加之目前市场状况不是太好，可以基本推断长江电力的上市定价也不会太高，而这反而有助于大盘未来的运行。与之相像的是，当初中海发展和中国联通上市，较低的上市价位使它们都成为了后来的领涨股。反面的例子是招商银行和中国石化，较高的首日上市价使大盘在较长时间内受到冲击。 金融股近期有望触底 华夏银行上市，受其影响最大、最直接的莫过于金融股。目前的金融股有几点值得关注：第一，金融股整体调整已相当深，成为了6月初以来市场下行的拉动力量。以金融股板块指数的情况来看，6月初至今的回落幅度达到17％，远高于同期沪综指9．25％跌幅的两倍；第二，金融股中的银行股经营状况不错，除深发展不太理想外，其它银行均保持了较高增长势头；第三，以基金为首的机构投资者对银行股高度认同，基金半年报显示，银行股成为了基金眼中较少值得投资的股票之一，二季度基金对于招商银行的增持力度最大，累计增持量达到1．3234亿股，对浦发银行的增持也达到3193．9万股。 综合以上分析，并从中线的角度来观察，金融股尤其是其中的银行股调整似乎已经到位，其借华夏银行发行、上市，探出中线低位，从而引发一轮反弹行情的可能性比较大。 中证资讯 徐辉
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