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交通运输行业简述
http://business.sohu.com/
[ 李为冰 ] 机构:[ 兴业证券 ]

  一、交通运输行业状况

从国家近期继续实施积极财政政策上看,交通运输行业仍将受到国家政策的大力扶持将保持较快的发展速度。截至到2002年4月,公路旅客运输量、周转量分别同比去年增加4.1%和6.7%,公路货运量及货运中转量分别较上年同期增加4.9%和5.2%。水路旅客运输量和周转量分别较上年减少2.1%和12.9%,水路货运量较上年同期增加10.3%,货运周转量减少1.3%。主要港口货物吞吐量、外贸吞吐量、集装箱吞吐量分别较上年增加14%、14%、28.3%,旅客吞吐量较上年减少3.2%。1-2月份民航运输总周转量同比增长17.7%,高于去年平均水平6.7个百分点。其中国内周转量增长22.5%,国际周转量增长8%。国内航空运输需求高速增长继续成为我国民航业增长的主要原因。机场旅客吞吐量、货邮吞吐量较上年同期增加15%和20%左右。国家有关部门年初正式出台了关于民航改革重组等新政策。新政策的实施将使我国民航业的运营模式、市场竞争格局、折旧政策初步与国际民航成熟市场接轨,将给我国民航运输企业和民用机场的经营带来重大而深远的影响。我国民航业将从此进入一个新的发展阶段,民航效益将从盈亏基本平衡转变为略有盈利状态,骨干航空公司和枢纽机场从中收益更为明显。从增加速率角度看,机场和港口继续成为交通运输行业中的佼佼者,值得密切关注,尤其是参与集装箱装卸的港口,机场,但是收费的公路与桥梁从长远看将是收益下降状态。

交通运输从横向角度可以分为一下子行业:道路交通、铁路交通、水上交通(含港口)、航空运输。纵向角度可以简单包括,运输业、辅助运输业。交通运输行业包含的子行业较多,不能简单的从全行业角度进行研究,而必须深入到各个子行业中。交通运输包含的子行业的发展是非常不均衡的,比如港口与机场子行业的效益较好,有些甚至是沪深两市中绩优股,港口与机场的平均每股收益高于沪深两市的平均每股收益。但是水运及航空运输子行业由于竞争及竞争的无序,使大多数企业保持一种微利甚至亏损状态。路桥则与各地区的补贴力度不同更呈现出不同的发展状态。城市公共设施辅助业或其他交通运输业重要集中于上海、北京、南京等大城市,由于经过较长时间快速发展,成长空间已经较为有限。

如果将各个子行业按:看好、偏好、中性、、看淡、偏淡划分可以得到以下结果。

表1:交运子行业评级
行业港口水运路桥机场空运铁路辅助业
评级看好看淡偏好看好看淡偏好中性

二、交通运输行业2002年预期

从政策面角度考虑,在宏观经济保持较快增长和国家对固定资产投资保持较高水平上看,交通运输板块今年及未来几年仍然将保持较好的发展态势。由于交通运输行业发展比较稳定,现金流充沛,没有较大的大起大落,是一个“防御型”的行业,在目前证券市场受到较大困扰的情况下,投资交通运输板块是一个比较好的避险手段。

三、股票的分类评级
就交运板块发展状态上考虑,从风险与收益相匹配,及偏向所谓价值投资方面考虑,介入港口、机场板块是较佳选择,适当介入路桥及交通运输辅助业,尽量不介入航空业,但是对水运业可以适量参与,因为毕竟有WTO的效应。在2002年5月30日上证指数(相关,行情)1523点,深圳成分指数3059点的情况下,研究员认为可以参与以下股票。

表2:股票评级(研究员保留实时调整评级的权利)
序号代码简称评级
1 600026中海发展(相关,行情)1
2 600018上港集箱(相关,行情)2
3 000022深赤湾(相关,行情)2
4 000582北海新力(相关,行情)2
5 000089深圳机场(相关,行情)2
6 600897厦门机场(相关,行情)2
7 000905厦门路桥(相关,行情)1

2002年6月13日14:05

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    USA 连锁店销售额 -0.8%
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    国家

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    HK 国内生产总值 N/A
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