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朱保国:太太打丽珠的主意只为看中现金流
2002年4月29日09:36   [ 姜瑞 ] 来源:[ 上海证券报 ]
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  截至4月23日,太太药业(相关,行情)及其控股子公司通过法人股受让及A、B股二级市场收购共持有丽珠集团(相关,行情)19.3439%股份,仅用了一个月左右的时间就掌握了丽珠集团的绝对控制权。
与此同时,太太药业还斥资1.4亿元全资收购了从事"鹰牌"系列保健品的健康药业(中国)有限公司,两番收购战耗用了太太药业近6亿人民币。

  是什么驱使上市不到两年的太太药业在资本市场演绎如此大手笔?日前,公司召开了媒体恳谈会,就相关问题作了介绍。

  看中每股现金流

  此次收购丽珠集团被外界称为"闪电战",太太药业董事长朱保国坦陈"是看中其每股现金流及整体资产质量"。虽然丽珠近年由于产品乏善可陈,盈利水平一般,给外界感觉已进入了微利时代。"然而正是经过近几年的坏帐计提使丽珠卸去了包袱,形成了目前的健康的资产质量",朱保国这样认为。的确,丽珠集团资产负债率不到30%,而太太药业则只有15%,两家公司充足的现金流量给今后的发展奠定了坚实的平台。

  MBO不具备实施条件

  市场曾一度传闻此番收购丽珠双方私下达成如下协议,即实施丽珠管理层MBO(高管持股)方案。对此,朱保国毫不避讳地表明,以丽珠目前的状况和体制加之外部环境,根本不具备MBO计划实施的条件。在问及管理层的整合及变动,朱保国显得格外敏感,他表示,太太进入丽珠后,暂不会对高管层进行大的调整,而是可能委任现在负责市场的顾悦悦副总进入其董事会。

  收购为了做大做强

  朱保国表示,收购是为了做大做强保健品、OTC及处方药三大领域。"做中国最大的制药企业"始终是朱保国的梦想,而完成了对丽珠的股权收购后,朱将这一时间表订在了今后的五至十年间。对于丽珠集团近年来平淡的市场经营,朱保国并不以为然,他的信心很大程度来源于太太药业的研发实力。

  同时,丽珠集团作为首家拥有A、B股的制药类上市公司与国际资本市场的融通无疑也为太太药业未来的国际市场战略奠定了基础。

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