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太太药业:举牌丽珠集团能否实现多赢?
http://business.sohu.com/
来源:[ 上海证券报 ]
Stock Code:600380
  随着日前太太药业(相关,行情)举牌丽珠集团(相关,行情)继续增持5%股权,其与第一大股东中国光大集团控股12.72%的股权已相差不足0.2个百分点。中国证券市场过去演绎了很多收购、举牌的事件,也给投资者留下了不少"故事"。太太参股丽珠事件日后如何演变,对当前市场将产生怎样的影响成了业内关注的话题。

  表面看,此次举牌也看似一个三角迷局:丽珠集团、光大集团及其未来的股权受让方和现在的举牌者太太药业。这里丽珠管理层的真实态度,谁接手光大所持丽珠股份将是下一步的一个变数。从太太药业从最初受让股权到高价二级市场收购举牌时间之短、行动之快,可见其志在必得之意,而丽珠员工持股计划实施受阻,干脆把由丽士持有的股权转给太太,可见二者同行业之间寻找共同点的"默契"。也有消息表明,多家下手有接纳光大持有的股权的急迫愿望。

  市场对太太此番举牌有很多猜测,说法也谨慎。一位研究公司购并的资深人士认为,国内上市公司的购并行为有两个极端,一是所谓借助"股权之争"的假收购为题材的纯粹二级市场炒作,二是通过购买股权实现公司控制权,达到最终整合资源的目的。前者在股价大幅波动完成套现后全身而退,后者则是在入主公司后,才进入产业整合的开始。

  此间一些知情人士有这样的看法:除了市场关注的举牌迷局外,应该看到,太太与丽珠有很强的互补性需求,前者缺少象丽珠那样的优势品牌的处方药以及其销售渠道,而后者也需要"太太式"的管理。市场上的一些战略性购并有助于行业发展和提高上市公司的整体质量和竞争力。此番购并与以往有所不同的是,不能简单的看成是过去市场上的股权之争。应把良性并购与"三无概念炒作"、"借壳上市"区别看待。

  事实上,此次并购本身对多方都有好处。太太药业有关人士表示,不管谁做第一大股东,丽珠集团经营好大家才获益。

  尽管此次并购后面还有很多的变数,但加入WTO之后,中国证券市场面临着前所未有的结构性调整,上市公司之间的相互并购无疑有利于产业调整和整合,在入世后的一段过渡期里一场购并潮的序幕已经拉开。

2002年4月10日10:29

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