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贷款超常增长揭示三大问题 需引起关注和重视
2003年8月5日07:35   [ 张望 ] 来源:[ 国际金融报 ]
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  由于中国将在较长时间内持续承受通货紧缩的压力,所以信贷政策的调整思路和重点不应为总量急剧收缩,而是结构微调。信贷政策的调整要与其他产业政策配合,实现政策效应的“软着陆”

  今年上半年中国贷款出现超常增长,新增贷款17810亿元,接近去年全年新增贷款18475亿元的水平,各项贷款余额同比增长达23.1%,6月末,M(2)、M(1)、M(0)都创出了近年来历史新高。从目前趋势看,贷款增长势头还有进一步扩大的迹象,全年可能达到近3万亿元左右。贷款的超常增长一方面是中国经济持续快速发展、外贸出口和外商直接投资不断增加的结果;同时,也反映出目前经济金融领域中一些深层次问题尚未有效解决,需引起关注和重视。主要有以下三方面:

  融资结构过于单一

  企业融资格局依然倚重银行贷款,贷款猛增造成融资格局进一步扭曲,风险向银行过度集中。目前中国企业融资格局中,直接融资比重过低,主要是资本市场筹资力度下降,企业债券市场严重萎缩。

  国内金融市场融资格局中,贷款所占的比重已由2000年的72.8%攀升到今年前6个月的97.8%。2002年全年企业债新增325亿元,今年上半年,企业债仅发行65亿元,为银行同期新增贷款的0.34%。

  目前,中国企业债余额占GDP的比重约为1.4%,与美、日、德等国比较来看,中国债券市场明显品种少、规模小。今年上半年,贷款、企业债、股票融资的比重为89.5:0.3:1.6。上半年上海证券交易所首次发行公司筹资总额仅为134.68亿元,同比下降45.99%;增发、配股筹资54.53亿元,同比下降17.77%。企业融资过度倚重银行,势必使风险继续向银行集中。

  为此,有关部门要采取切实措施,规范和扩大资本市场与货币市场之间资金往来渠道,规范市场交易行为,增强投资者信心,活跃资本市场,进一步发挥资本市场融资作用,增加企业通过资本市场筹资力度。要加快债券市场的发展步伐,尤其是有关企业债券,要建立规划、审批和监管完备的市场组织体系,完善债券市场政府管理的协调机制。同时,要积极启动民间投资,增加民间投资渠道,适度分流储蓄。

  “抓降”心态过于急切

  目前国有银行在化解不良贷款上有骤然提速迹象。一方面是监管当局提出的年下降3%-4%的指标所迫;另一方面则是银行为了实现自身某些股份制改造的预定目标。为此,国有银行许多基层行正悄悄改变策略,通过加快贷款的发放来降低或稀释不良贷款率,由此构成贷款快速投放的重要原因。有研究表明:在其他条件不变的情况下,不良贷款率下降10个百分点,将导致信贷增长14个百分点。

  所以银行一方面寻找新的贷款增长源,主要是增加基础建设贷款和票据融资两个项目。基本建设贷款今年上半年增加2905亿元;票据融资增加3396亿元,同比多增加2582亿元。另一方面通过“账面游戏”增加贷款。常用的办法是用发放新贷款的办法帮助企业还本付息,同时把不良贷款转变为新的贷款。此外,一些个人消费贷款也涉及银行和企业的合谋造假。许多银行还普遍用“借新还旧”的方式来稳定老客户,贷款到期后,在企业正常运转的前提下,银行通过转期的方式继续向老客户提供资金,企业采用先还后贷或者先贷后还的方式继续占用银行的资金。

  这些手段都在一定程度上加快了贷款投放速度。数据表明,去年前三个季度惜贷、慎贷还比较严重的国有商业银行,从四季度开始突然加快放款速度。今年6月末,国有银行贷款余额达到15.9万亿元,同比多放了1万亿元,增幅达22.9%。一些国有商业银行贷款额已经远远超过了全年贷款目标。

  贷款的快速增长,在一定程度上加快了不良率的稀释。目前,三家国有商业银行上半年不良贷款率降低幅度明显,建设银行2.99%、中国银行3.33%、工商银行3.5%,都已接近银监会对国有商业银行下达全年3%~4%的“抓降”指标。不良贷款率下降速度超出外界的预期。

  对在这种思想指导下发放的大量贷款,未来的贷款质量不能不令人担忧。所以对“抓降”问题,银行和监管部门应切合实际,稳步进行。根据目前国有银行的实际情况,每年不良率下降2%已属成效显著。因此,要注重存量化解力度,要在控制不良贷款率的基础上,关注不良贷款存量结构的调整,避免急功近利不切实际的短期效应,使国有银行不断提高贷款投放效率,贷款质量真正得到提高。

  局部地区开发过热

  今年自地方政府换届以来,一些地区加大了建设工业园区的力度,发展地方经济的热情再度高涨,甚至出现以此为名的“圈地运动”,重复建设又有所抬头。—些地方不顾本地经济基础和产业发展规律,为短期内出政绩,争相在地价、税收、电价诸方面实行越权的优惠政策,超常规推进城市化建设,大搞开发区、科技园区,大量占用耕地,严重透支土地资源;此外,一度被关闭的“五小”又出现死灰复燃的现象。以电子信息、软件开发、新材料、生物医药为代表的“高新”项目遍地开花,这些都助长了信贷急剧扩张,为银行又一轮不良贷款的增长埋下了隐患。要高度警惕由此产生的局部经济过热、金融系统风险和通货膨胀压力。

  当前部分地区的经济过热和信贷快速增长之所以还没有马上引起80年代中期、90年代初期的那样严重通货膨胀,其基本原因是当前中国经济的内外环境与以往已很不一样。目前中国经济的对外依存度已高达50%,绝大多数贸易品的价格一定程度上受制于国际市场。

  在全球经济减速和贸易品价格普遍下滑的条件下,中国贸易品价格出现飞速增长的可能性很小;约束经济高速扩张的资源限制在很大程度上可以通过进口来解除。同时许多产业处于严重供过于求的局面,价格大多处于稳中有降的态势。因此总体价格水平的上升将受到明显的约束。但也必须引起高度警惕,新一轮重复建设严重,可能加剧经济结构的失衡,增加潜在的结构性通货膨胀。

  由于中国将在较长时间内持续承受通货紧缩的压力,所以信贷政策的调整思路和重点不应总量急剧收缩,而是结构微调。信贷政策调整的重点主要应针对某些“过热”的行业或地区进行结构性的微调,要与其他产业政策配合,实现政策效应的“软着陆”。

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