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政策市可休矣
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机构:[ 珞珈投资 ]
  据香港媒体报道:针对内地股市持续下跌的迷局,中央高层对此给予高度关注。据了解,近二个月内,全国人大财经委也曾多次开会商计股市对策,国务院等部门也多次研究股市。从近日三大证券报全文公布的证监会周主席的讲话内容分析,管理层在中央经济工作会议前,已做出了重树股市投资者信心,重振股市的对策----走市场化之路,政府在非特殊的"内忧外患"的紧急情况下,不托市、不救市。场的问题由市场解决。有关方面曾多次强调:一定要告诉投资者,政府不会托市,政府也没钱、托不起市。此次周主席的讲话已委婉地、明白无误地告诉大家了,中国股市将摆脱政策市的旧时代,一个纯市场化的股市将诞生

  近一年来,管理层确实出了许多利好,其目的是为稳定股市、为16大召开营造良好的气氛。从实际效果看,也不是很好。现在,已时过境迁,管理层已没必要用"口惠"护盘了。再说,管理层环顾左右,政策利好资源枯尽,良策难觅。从长远看,中国股市对外开放,必将走市场化之路。周小川指出"政府目前主要还在运用"正向清单",即非允许的均是不得做的或必须报批的,今后将转变由目前的"说允许做什么"向"只说不准做什么"转变,给市场机构和自律性组织更多的空间,让他们发展和创新。这主要指今后将有更多的证券金融新产品的推出。如今年发行的中国联通(相关,行情)A股,其实就是金融创新的产品,它似股票,但更象CDR或准海外投资基金。为了促进股票发行制度的市场化,控制股票发行风险,将实施在增发中实施"超额配售选择权"类似于美国的"绿鞋"机制(GREEN SHOES)。

  过去媒体及分析人士常依据新股发行节奏、融资密度,来揣测管理层意图,说什么这是一种"救市"的信号,是政策"暧风频吹"。这种评论,让证监会哭笑不得,证监会主席助理汪建熙说"那发多少只才是正常?是由证监会说了算,还是市场说了算?"今天周主席的讲话已回答了此问题,通过不断推动改革,逐步形成市场化的发行机制,使发行越来越多地由市场来决定。按中央现行的规定,中国证监会的职能是由中央编制办公室确定的。证监会今后只是裁判员、不是运动员。除非发生类似98香港金融风暴、受外资恶意冲击的时候,遇到美国911危机这样的"内忧外患"的紧急时刻,政府才会"特殊处理"救市的。除此之外,至于其他一般性的、常规情况下(包括所谓的"非理性"下跌),政府就也不会考虑救什么市了,充分发挥市场参与者对资本市场的作用。机构、股民们等市场各方,自己慢慢适应按市场,按价值规律投资股票,投资者要好好体会"股市有风险、入市须谨慎"。也就是说,市场能做好的事,让市场去做,政府今后原则上不在干预股市!说白了,今后,不会再有股评人传说的"政策市"、"政策底"了,一切由市场力量决定,政府不会再用无形之手"托市"、更不会搞"人造牛市"。周主席的讲话,说明管理层今后是要真正做到职能到位---法治、监管。"政策市"将一去不复返了。

2002年12月10日11:05

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