盈利两极分化

　　初步统计显示，目前券商的经营情况不容乐观。在这15家券商中，10家券商盈利，5家券商亏损。盈利券商的盈利总额为3.73亿元，亏损券商的亏损总额为1.35亿元。而这15家券商今年上半年平均净利润仅1580万元。

　　具体到各家券商来看，业绩分布情况苦乐不均。其中，申银万国以1.8亿元的税后净利润高居榜首，这一数字占到了15家券商盈利总额的75.6%；红塔证券、东北证券则分别以5448万元与3443万元的净利润紧随其后。在利润状况不佳的券商方面，南方一家券商以4756万元的亏损额暂列头名，另有3家券商的亏损额超过了2000万元。

　　如果将已公布半年报券商的业绩与去年全年的券商业绩排行榜比较，业绩大幅波动仍然是证券行业的特点。如去年全国券商利润排名未进前二十名的申银万国，今年上半年的业绩明显大幅提升，如果它以1.8亿元的净利润参与去年全年排名，足以进入前三甲。与此同时，一些券商业绩滑坡相当明显。东南沿海一家券商去年全年以1.1亿元的利润总额排名全国前五强，但是今年上半年的业绩仅区区100余万元。

　　继续靠天吃饭

　　行业景气度仍然在很大程度上左右着证券业的盛衰。从这15家券商的收入结构观察，手续费收入与金融利差收入仍然是众多券商上半年收入的顶梁柱。这15家券商的手续费收入净额达到10.46亿元左右，占其营业收入净额的62.63%。其中，有3家券商的手续费收入超过了1亿元：申银万国上半年手续费收入达3.5亿元，占公司营业收入的55.68%；广东证券(相关,行情)的手续费收入1.52亿元，占其营业收入总额的81.94%。

　　调查统计显示，15家券商今年上半年的手续费收入相当于其去年全年的55%。据分析，这一业绩主要得益于今年上半年的火爆行情，市场交投明显比去年活跃，券商经纪业务因此也水涨船高。

　　金融利差收入继续成为业界另一块无风险收益。据统计，15家券商的金融利差收入总额约为3.7亿元，占券商收入净额的22.16%。

　　靠天吃饭同样主导着券商上半年的证券发行收入。15家券商的投行业务收入总额只有1.25亿元，其中投行业务收入超过1000万元的仅有5家，最高的是申银万国，为3076万元；山西证券、东吴证券等8家券商的投行收入均在100万元以下。

　　自营收益不理想

　　今年上半年的蓝筹股行情被市场认为是基金与券商联手发动的。但15家券商的半年报显示，多数券商与此轮行情基本无缘，自营收益前景面临着较大的不确定性。从总体上看，券商已兑现自营证券价差收入数额偏小。15家券商自营盈利总额只有1.29亿元，占其收入净额的比例为7.73%。在今年上半年这种比较活跃的行情中，这一业绩难以令人满意。

　　如果不考虑账面浮动盈利情况，截至6月底，有4家券商在已兑现自营收入中出现了大额亏损，最高一家的亏损额为3645万元；还有两家券商在委托理财上也出现较大幅度的亏损，亏损最大的券商超过了5000万元。

　　即使算上账面浮动盈余，券商自营业绩也较为一般。有4家券商的自营证券价差收入低于100万元。另据统计，15家券商的浮动盈余为3.27亿元，远远超过了已实现收益。但即使不考虑兑现浮盈的成本，加上已实现盈利，券商上半年自营盈利总额也仅为4.56亿元，占净利润的比重不到30％。对此，有业界人士指出，浮动盈余往往存在相当大的变数，能兑现多少也有极大不确定性。

　　相比之下，少数券商的自营业务上半年表现抢眼。其中，东北证券的自营证券价差收入为7500余万元，领先于其它券商。第一创业证券的自营已兑现收益也超过了5000万元。