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中国传媒业及其上市公司巡礼
http://business.sohu.com/
机构:[ 广发证券 ]

      2001年是中国传媒业最受瞩目的一年。政策面有“17”号文的暖风,吹皱了媒体资本市场融资的一池湖水;行业面有中国广播影视集团成立,集广播、电视、电影、网络传输于一体的传媒超级航母驶出水面;国际面有WTO的春风带来了新闻集团默多克、Viacom雷石东、香港首富李嘉诚等媒体巨头对中国市场的青睐,也引发了广大投资者对我国媒体发展无尽的想象空间。人们对于这个历史上最为传统的行业和最为敏感的市场的结合充满了期待,当全世界的镁光灯都聚焦中国媒体的时候,我们看到了正在走向星光大道的中国传媒业。

      一、 政策面松动??资本市场虚掩的门正悄然敞开
      所谓传媒即是大众媒介,既是大众获得资讯的重要渠道,也是国家信息传达的喉舌,正是其社会性和特有的宣传职能使得传媒业一直是受到国家严格监管的领域。“行政单位、事业管理”是传媒工作者经常挂在嘴边的一句话,然而没有一尘不变的经营模式,在外资虎视眈眈、国内传媒业步入规模竞争时期的形势下,单靠自身积累难以迅速成长壮大,行业内的并购重组、强者恒强的运行规则使得越来越多的传媒企业将目光瞄准了资本市场,资本市场在传媒启航的行程中无疑是一记春风。2001年出台的传媒资本市场融资、跨地区组建多元化媒体集团的多项政策法规为媒体产业化、市场化发展带来了政策的曙光。

1、新的上市公司行业分类标准传递了传媒企业上市的信息。中国证监会于2001年发布了新版《上市公司行业分类指引》,将传播与文化产业定为上市公司13个基本产业门类之一。其中,传播与文化产业又主要分为出版、声像、广播电影电视、艺术、信息传播业等5个大类。这是上市公司行业中首次将传媒业作为一个基本门类予以规范。这就向人们传递了一个信息,传媒业已经正式被作为一个产业,并与其他产业一样享有上市资格。

2、集团化战略是传媒与原有行政隶属单位脱钩的重要举措,使得传媒产业化的进程又推进了一步。报业集团的组建始于1996年,广州日报、羊城晚报、南方日报的集团化运作都较为成功,为各地区报业的集团化运作提供了有益的借鉴,而广州日报、新民文汇报等几家报业集团也在积极筹备上市工作。广播影视集团的陆续出现是2001年传媒行业的一大亮点,先有上海文广集团组建,后有北京影视集团成立,再有中国广播影视集团浮出水面。一直被国家监管部门严格监控的广播电视媒体市场化举措推进的速度相当惊人,从而也从一个侧面显示了国家意图放开逐步传媒业的决心。

3、台网分离、制播分离、采编与经营分离的一系列举措为业外资金进入传媒经营开拓了空间。传媒资产严格来讲可以划分为两大类:一类是涉及新闻宣传职能的采编部门,我们通常称之为非经营性资产;另一类就是节目制作、发行、印刷、广告等不直接涉及宣传的部门,我们称之为经营性资产。国家需要重点监管的是采编类的非经营性部门,而广告、节目制作等经营性资产不仅是业外资金可以参与的,而且只有更多的引入市场机制,才能够突破原有的经营模式,寻求更好的发展。所以,2001年,广播电视总局提出了有线电视台与有线电视网分离、节目制作与播出分离、节目采编与经营分离的各项举措,使得业外资本可以绕过媒体的新闻宣传职能,投资于有线电视网、广告代理、节目制作等经营性领域。

4、“17”号文在媒体资本市场融资和组建跨媒体集团等问题上指明了方向。2001年,中共中央办公厅下发了《中央宣传部、国家广电总局、新闻出版总署〈关于深化新闻出版广播影视业改革的若干意见〉的通知》(中办发17号文),文件进一步明确了要积极推进媒体集团化改革,组建跨地区、多媒体大型新闻集团的目标,对比较敏感的传媒业融资问题、媒体与外资合作、跨媒体发展等问题都做了积极、具体的回应。依据“17”号文的精神,报业、出版、广电集团的经营部门经批准可以股份公司形式吸收国有大型企事业单位的资金;发行集团、电影集团可以进一步吸收非国有资本和境外资本。

5、尽管入世条款没有涉及放开传媒核心领域的内容,但是一些传媒边缘领域已经对外资悄然开放。根据达成的入世条款,期刊杂志将成为首先向外资开放的领域;中国每年进口外国大片增加至20部,3年内,进口电影数目增加至50部;外资还被允许投资中国影院、投资制作及销售录音、录影带等视听产品,并拥有最高49%的股权。目前在中国有限制落地的境外卫视频道的数量已增加到20家,而已获落地权的卫视频道的落地范围也在不断拓宽;国内实力电视媒体与境外传媒集团的合作也已经进入股权合作层次。

二、 传媒业2001年行业景气指标及其上市公司经营状况

(一)传媒行业景气指标

虽然2001年政策面的松动对于传媒业及其上市公司是绝对的利好,但是在兴奋之余,我们仍感到了媒体广告业的清淡对传媒类上市公司造成的冲击。广告是媒体收入的主要来源,从我国目前媒体的收入结构来看,广告收入占了70%左右。而对于传媒而言如此重要的安身立命之本却在2001年遭遇了内忧外患。

1、媒体广告市场的“内忧”
首先,我国传媒业已经从高速增长期向稳定发展期过渡。1991年到2000年的10年间,我国媒体广告收入从1991年的35亿元,猛增到2000年的712亿元,平均年增长39.73%,增长了近20倍,这一增长速度是全球最高的。但是随着传媒广告基数的扩大,广告市场的增速逐步放缓,从90年代初的每年翻一番,到90年代中期40%-50%的增长,1998年至今年增长速度稳定在15%-20%的水平上。显示出我国的媒体广告业已经从初创期的高速增长向相对高速的稳定发展期转化。

其次,国家税收政策的调整和相应的行业限制出台对媒体广告业的增长起到了一定的制约效应。2000年底国家税务总局出台了《企业所得税税前扣除办法》,从2001年起,企业每年广告投入金额超过销售收入2%以上部分将不能税前扣除,无限期向后结转。8月份,国家税务总局将部分行业的广告支出税前扣除比例提高到8%,包括制药、食品饮料、日化、家电、通讯、软件开发、集成电路、房地产开发等行业。4月份国务院药品监督管理局发布处方药不能在大众性媒体上做广告的禁令。这些相关规定对房地产、食品、医药等广告大客户的影响很大,相应的媒体广告收入也呈现单边下降趋势。

2、媒体广告市场的“外患”

9.11事件之后,全球经济在美国的影响下增长速度普遍放缓,经济不景气挫伤了广告主做广告的热情。据美国雷曼兄弟公司的预测,美国2001年的广告和市场营销支出全年将下降0.3%,而此前该投资银行的预测数字是增长2%。受到国际经济一体化的影响,我国的媒体广告业不可避免的会受到冲击。

鉴于媒体广告市场的内忧外患,2001年平面媒体广告收入虽仍保持增长势头,但增速明显放慢,而电视广告业则出现了负增长的局面。行业景气情况确实直接影响到了上市公司的业绩。鉴于此,传媒类上市公司纷纷加大资产重组的力度,集中优质资产,寻求新的利润增长点,拓宽收入渠道以降低行业风险。

(二)传媒类上市公司的业务经营状况

传媒类上市公司传媒主业比较突出的包括两大类:一类是广播电视类;另一类是平面媒体类。这两大类传媒公司的运行状况既体现了传媒业的整体运作特点,也折射出自身独特的发展轨迹。

1、广播电视类上市公司

从广播电视类上市公司2001年的各项主营业务运行情况来看,广告业务受到行业、税收政策等各方面因素的拖累增长乏力,对广告收入占主营业务收入比重较高的公司业绩影响较大;在广告对收入的贡献度下降的趋势下,各上市公司纷纷加大节目制作的力度,希望将节目制作培养成为下一个主要的利润支撑点;有线电视网络目前给上市公司带来的收益还主要集中在基本收视费和入网费,双向改造资金需求量大、进度较慢,在短期内增值业务和拓展业务的收入贡献会比较微薄。因此,开拓多元化利润来源渠道,在巩固原有主营业务的基础上积极寻求新的利润增长点就成为2001年广播电视类上市公司的主要经营特点。

电广传媒(000917)是集广告、节目制作、有线电视网络于一体的综合性传媒公司,业务结构多元化是电广传媒重要的经营特色。但是2001年对于电广传媒而言是相对比较困难的一年。在三大主业中,广告收入增速明显放缓。广告收入一直占电广传媒主营业务收入总额的70%左右,是公司利润的主要支撑点,但是由于受到国内外经济形势和有关税收政策的影响,全国的电视媒体广告业遭遇了严重的困难,与2000年同期相比出现了负增长(-10%左右)。尽管电广传媒下属的湖南卫视等电视台已经位居强势媒体的行列,广告收入向强势媒体集中的趋势在一定程度上减轻了广告收入下滑的压力,但是整个行业的特定发展阶段及其不景气的环境仍然对公司广告业务造成了一定的影响,预计未来广告业务对利润的贡献度将逐步下降。为了分散经营风险,电广传媒加大了节目制作的力度,试图将节目制作培养成为公司新的利润增长点。2001年,公司完成了《白领公寓》、《乾隆王朝》等大型剧集,有的已经进行了预发售,市场反映良好。电视剧制作收益预计将在2002年体现出来。另外,王牌综艺节目,如快乐大本营、玫瑰之约等栏目对公司利润仍将形成重要支撑。至于有线电视网业务,2001年电广传媒的主要精力集中在对省内有线网的收购和整合上,从资金需求和公司发展战略考虑,电广传媒在未来的一段时间里都不会大规模进行有线网的双向改造,因此,目前,有线电视网的收益主要来自于基本收视费,从目前的投资收益情况来看,基本能够维持日常运营。

中视传媒(600088)2001年主营业务收入大涨75.91%,而影视业务和旅游两大主业却走出了截然不同的趋势。其中,影视业务收入实现了27469万元,比去年同期增长了86.46%,对主营收入的贡献率也由2000年的71.98%上升到76.29%。而旅游门票收入却比去年同期下降了1.55%,对主营业务收入的贡献度也下降到15.68%。从两大业务的基本走势来看,稳定旅游收入,大力推进影视业务是目前中视传媒发展的主基调。而影视业务中电视剧制作及销售收入占到了65.04%。依托无锡和南海影视拍摄基地和大股东中央电视台、中国国际电视总公司的支持,中视传媒节目制作的品牌已经初步形成,一批高质量的电视剧在受到广大观众喜爱的同时,其收入利润率也达到了27.72%。

东方明珠(600832)是旅游和传媒双主业的公司,2001年,依托于东方明珠电视塔的旅游观光收入和电视信号传输收入合计占公司主营业务收入的61.33%。由于东方明珠电视塔的旅游资源已经开发得比较充分,而上海电视台等多家电台一直租用东方明珠电视塔进行信号传输,因此,这部分业务的增长空间有限,未来一段时间内应以稳定发展为主。2001年东方明珠业务结构中的一大亮点是广告业务增长迅速。2001年实现广告收入14647万元,占主营业务收入的23.78%,对主营业务利润的贡献率为33.35%。广告收入包括对东视广告的投资收益、上海电视台黄金时段广告代理收益和“两报一刊”的广告代理收益。2001年公司剥离房地产业务回笼了一部分资金,另外变更募集资金投向,投资于平面媒体广告,这一系列举措都显示出公司意图集中优质资产,全方位介入传媒业的决心。

歌华有线(600037)与电广传媒、东方明珠不同,其业务结构比较单一,所有的收入来源几乎都是围绕着有线电视网资产展开的。歌华有线目前的收入主要来源于三部分:节目收看费、入网建设费和频道收转费。2000年全年,用户入网费和用户收视费占总收入的81.39%,2001年两项业务收入占总收入的比重也在81.12%。公司2001年募股资金主要用于北京市周围10个郊县的有线电视网,并完成了30万用户的双向改造,报告期末实际管理用户达到150万户,北京共有有线电视用户330万户,而歌华有线负责管理北京市广电系统唯一的有线广播电视传输专用网络,具有地区垄断优势。因此,尽管歌华有线的收入结构略显单一,但由于北京市网络拓展空间较大,所以预计在一、二年内仍可以支持公司业绩的稳步增长。不过,由于双向改造所需资金量很大,因此,歌华有线采取了滚动式的改造方案,因此,大规模开展网络增值业务和拓展业务近期还很难实现。

2、平面媒体类上市公司

平面媒体类上市公司2001年最为耀眼的亮点就是进行大规模的资产重组,逐步从传统产业退出,集中优质资产做大传媒主业。平面媒体类上市公司多是借壳上市的公司,传媒业务注入之后,原有传统产业的业务仍占据了相当大的比重,而这些传统产业多是获利能力较差的资产,传媒与传统业务并行不仅无法集中优质资产,而且传统资产的低利润率也拖累了公司整体获利能力。鉴于此,平面媒体类上市公司纷纷大刀阔斧地进行资产重组,试图从传统业务领域退出,集中精力做大传媒主业。

博瑞传播(600880)博瑞传播2001年的经营业绩在2000年的基础上略有增长。公司在2001年进行了重大资产置换,将原四川电器利润率较低的传统资产置换出去,而相应的置换进广告、印务等利润率较高的传媒资产。置换后,公司资产的90%属于传媒资产,成为一家名符其实的传媒公司。由于传媒资产的注入时点接近报表截止日期,因此,对本期利润贡献没有充分体现出来,预计在2002年将有较好表现。值得注意的是,成都地区是我国报刊竞争最为激烈的地区之一,经过了2001年的一番合并重组之后,目前形成了两大报业集团竞争的局面??成都商报报业集团和华西都市报报业集团。博瑞传播依托《成都商报》一家报业集团,业务范围涉及从印刷、发行、广告到投递的一条龙服务。但由于《成都商报》是一家区域性报纸,在一定程度上制约了博瑞传播的业务拓展从而可能发生的经营风险也是不言而喻的。

赛迪传媒(000504)通过资产重组将海景湾酒店置换出去,并逐渐从房地产业淡出,主业向资讯和传媒信息产业转型。2001年公司的重要举措包括增持北京中计报公司39%的股权,至此,赛迪传媒已经拥有中计报公司100%的股权。从2001年公司的主营业务收入结构来看,传媒业务已经占公司主营业务收入的91.91%和主营业务利润的94.45%。而公司的传媒业务收入主要来自中计报公司。中计报公司2001年共产生主营业务收入23822万元,主营业务利润8203万元,净利润5061万元,前两项分别占赛迪传媒主营业务收入和主营业务利润的97.92%和97.10%。公司2001年的另一项重大举措是大股东易主,由信息产业部计算机与微电子发展研究中心(CCID)收购国邦集团持有的29%股权,成为赛迪传媒的第一大股东。CCID拥有中国《中国计算机报》、《软件世界》等二报六刊,对赛迪传媒的支持力度有望加大。另外,不容忽视的是公司遗留下来的历史债务虽然得到了逐步清理,但在一定时期内仍然是公司主要的财务负担 ,并直接影响公司资产的整体获利能力。

(三)2001年传媒类上市公司年报透析

2001年,在政策暖风的吹拂下,业外资金纷纷传递出参与媒体运作的讯息。先是有强生控股斥资1.6亿元成立“上海强生传媒创业投资公司”,大举进军传媒业,先后参股新财经杂志社和上海理财周刊广告发行公司;后有深圳华侨城与深康佳等共同注资5000万元设立了深圳华侨城国际传媒投资有限公司,意图高起点、高水平进入传媒业,业务涉及传媒内容提供、影视人才培养与开发等多个领域。加上与迪斯尼合作的海虹控股、新华社参股的赣南果业等公司,目前涉足传媒业的上市公司已经有15家左右(不同划分标准可能涵盖的公司数目略有出入)。但由于一些刚刚介入媒体的上市公司,其主业还没有从原有业务中转型过来,因此,其报表业绩不能充分反映传媒业务的发展,与传媒主业比较突出的公司也缺乏可比性,因此,在本报告中,笔者选取了7家主业突出的传媒类上市公司(广播电视类4家 、报刊类3家),对其报表指标进行了详细分析,并从中总结出传媒类上市公司2001年主要的运作特点。

1、主营业务成本增长迅速,一定程度上拖累了主营业务利润的增长率。从主要传媒类上市公司的财务指标来看,主营业务成本的增长率普遍快于主营业务收入的增长率,从而使得主营业务利润增长率低于收入增长率。如歌华有线主营业务收入增长率为41.82%,而主营业务成本增长率则高达65.98%,拖累主营业务利润率仅增长25.88%。其他类似的公司还有电广传媒、博瑞传播、诚成文化。从这一现象我们可以感觉到上市公司在业务拓展的同时,成本膨胀也相当迅速,一方面可能由于项目前期成本支出高,另一方面也可能有公司不注意成本控制的因素在内。不论原因如何,如果不把成本控制提到重要位置,那么成本蚕食利润的情况将屡见不鲜。

2、主营业务的获利能力仍较强,平均在40%以上。其中,歌华有线和东方明珠的主营业务利润率分别达到了51.50%和51.08%。即使是主营业务利润率较低的中视传媒也达到了27.88%。从整个板块比较高的获利能力来看,传媒业务相对于传统产业而言确实有较好的成长性,这也是传媒类上市公司最为吸引业外资本的亮点。另外,2001年各公司进行的大刀阔斧的资产重组和业务结构调整也取得了初步成效,整体资产的获利能力大大改善。

3、营业费用、管理费用、财务费用增速“惊人”,成为拖累利润增长的主要原因。歌华有线、中视传媒、电广传媒的期间费用增速都突破了100%,远远高于主营业务收入的增长速度,严重拖累了净利润的增长。比如,中视传媒营业费用同比增长了179.71%、财务费用同比增长了135.57%,在多重因素的共同作用下,净利润的增长率仅为10.27%。探究期间费用大幅上升的原因,我们可以发现大致来源于以下几个科目的快速增长:一是固定资产减值准备和固定资产折旧,主要是有线电视网折旧金额较高;二是利息收入减少、利息支出增加,有线电视网和其他投资项目对资金的需求量都很大,这一方面使得公司募集资金的使用加快,银行利息收入下降,另一方面一些资金是通过贷款等其他渠道融通获得的,也产生了一定的利息支出。

4、会计政策的相应调整对公司业绩产生了一定的影响。从2001年各传媒公司的年报数据来看,对公司业绩产生影响的主要会计政策变更和调整包括:开办费在发生期一次性列支,不再在以后年度分摊;其他应收款计提坏帐准备; 固定资产缩短折旧年限;无效申购冻结资金利息收入列入营业外收入的调入资本公积;计提“新四项”减值准备等。另外,有关上市公司取消减半税率优惠,统一按33%缴纳企业所得税的规定,在一定程度上也对公司净利产生了压力。而从主要传媒公司目前适用的税率来看,有些公司税收优惠待遇到2002年或2003年截止,如中视传媒2002年不再享受税收先征后返,适用33%的税率。

5、每股收益、净资产收益率等获利指标都有不同程度的下降。从7家主要传媒公司的收益情况来看,只有东方明珠和博瑞传播每股收益(EPS)与去年同期相比是增长的,分别增长了11.37%和15%。而其余5家的EPS均呈现负增长。获利能力下降较大的包括电广传媒EPS同比下降48.21%,赛迪传媒EPS同比下降81.89%,诚成文化EPS同比下降42.86%。另外,中视传媒和歌华有线也分别下降了15.67%和7.02%。传媒公司每股收益下滑的原因大致可以归纳为以下几个方面:一是一些公司净利润增速放缓,甚至出现负增长。从净利润与去年同期的同比增长率来看,有三家是负增长,分别是电广传媒-27.66%、赛迪传媒-81.04%、诚成文化-42.39%。二是股本扩张后,获利能力跟不上股本扩张的速度。如2001年,歌华有线发行新股8000万;中视传媒资本公积转增股本,10股转增3股,总股本增加1800万;东方明珠配股10:3,增加股本4176万股。之所以股本扩张后,EPS不升返降,其主要原因一方面是公司募集资金仍有相当部分没有投入到拟投资项目中,没有产生投资收益,只是存在银行获取利息;另一方面,传媒类公司募集资金投向多用于有线电视网的收购改造或节目及电视剧制作,这些项目通常投资回收期长、前期成本支出大,投入初期获利能力较差。不过,随着时间的推移,其投资回报会逐渐显示出来。

三、传媒行业及其上市公司2002年走势分析

1、报业集团上市将首开先河。
目前国内已经有26家报业集团,而一些实力雄厚的报业集团,如广州日报报业集团、新民文汇报业集团、羊城晚报报业集团、深圳特区报业集团等都在积极筹备上市工作,特别是广州日报报业集团已经完成了上市辅导工作,有可能成为报业集团上市的第一家。 

2、电信、广电将在局部地区对称进入。
2001年11月,国务院办公厅转发信息产业部、国家广电总局的《关于加强广播电视有线网建设的意见》,使得电信、广电双向进入、互破垄断的构想归于理智。但是,无论是三网融合的技术趋势还是促进市场发展的政策趋势,“互相准入”都将成为必然选择,目前只是时间和适用范围、短期利益与长远利益、局部利益与整体利益的协调问题。在2002年,电信广电互相准入有可能在局部地区有所突破,并为进一步的互破壁垒提供有益的参考。

3、倍受国外媒体青睐可能使传媒板块成为外资并购的热点。
虽然,中国在2001年11月才正式加入世界贸易组织,但是在此之前,外资媒体已经以各种形式向我国渗透。AOL时代华纳、电视广播集团(TVB)和凤凰卫视先后取得了广东有线的落地权;中央电视台与香港电视广播公司成立合资公司,通过电视广播公司的海外卫星平台发行中央电视台的节目;中视传媒率先与凤凰卫视合作,联手拓展节目制作领域,2002年初,默多克新闻集团的星空卫视也获得了落地权。中外媒体的合作形式也从简单的品牌合作、节目交换等方式发展成为更加紧密的股权合作方式。外资并购概念在中国加入WTO之后一直受到投资者的广泛关注,而传媒作为外资瞩目的热点,料想在2002年也将会有不俗的表现。

4、税收政策的适度放宽对媒体广告业复苏的促进作用将在2002年表现出来。
2001年8月份,国家税务总局将部分行业的广告支出税前扣除比例提高到8%,包括制药、食品饮料、日化、家电、通讯、软件开发、集成电路、房地产开发等行业。在2000年底《企业所得税税前扣除办法》出台之后,各企业纷纷削减广告支出计划,引起全国媒体广告收入萎缩。虽然在8月份对部分行业放宽了限制,但在短时间内,公司很难大幅调整广告支出计划,因此,在2001年8月份之后,税收放宽的效果表现的并不明显,预计其对广告支出的刺激作用将在2002年得到更多的体现。

5、传媒类上市公司主业将更加突出,获利能力有望提升。
2001年是传媒类上市公司进行重大资产重组的一年,各公司纷纷将获利能力较差的传统资产剥离,或进行债务重组,经过一系列运作之后,公司不仅主业向传媒集中,而且资产质量也得到了极大的改善,传媒资产相对较高的获利能力将使得公司业绩在原有基础上再上一个台阶。4月18日公布的博瑞传播2002年第一季度季报也充分显示了资产重组后效益大增的可喜进展。博瑞传播2002年第一季度每股收益高达0.10元,比去年同期增长了467.48%。预计公司2002年中期业绩较去年同期将有60%以上的增长。 
附表: 2002年主要传媒类上市公司财务指标分析 单位:万元

      项目	歌华有线	东方明珠	电广传媒	中视传媒	博瑞传播	赛迪传媒	诚成文化
 
      主营收入	32864(41.82%)	61587(-14.08%)	69296(33.59%)	36005(75.91%)	27790(23.64%)	17522 (35.73倍)	23718(0.61%)
 
      主营成本	14826(65.98%)	28152(-30.02%)	34915(37.89%)	24077(72.87%)	18956(25.76%)	8759(29.10倍)	15864(10.04%)
 
      主营利润	16926(25.88%)	31459(7.56%)	31113(30.78%)	10037(78.69%)	8369(18.88%)	8130(46.27倍)	7532(-15.72%)
 
      主营利润率	51.50%	51.08%	44.90%	27.88%	30.12%	46.40%	31.76%
 
      营业费用	489(148.22%)	1481(2.21%)	8003(65.15%)	1865(179.71%)	2170(48.53%)	985(8.04倍)	1511(29.70%)
 
      管理费用	3260(184.95%)	6581(-4.07%)	23126(118.95%)	3817(23.64%)	3161(11.50%)	3520(10.36倍)	3431(47.38%)
 
      财务费用	-642(-637.93%)	2786(-42.03%)	3819(71.33%)	164(135.57%)	386(5.18%)	1178(-14%)	1741(81.92%)
 
      投资收益	1584(195.83倍)	5710(101.48%)	5808(10.15倍)	-856(-2.55倍)	341(1.19%)	-1020(-1.21倍)	528(32.66%)
 
      净利	14235(30.63%)	22930(18.48%)	7612(-27.66%)	2682(10.27%)	2960(16.26%)	509(-81.04%)	1665(-42.39%)
 
      每股收益	0.53元(-7.02%)	0.333元(11.37%)	0.29元(-48.21%)	0.113元(-15.67%)	0.23元(15%)	0.0163元(-81.89%)	0.08元(-42.86%)
 
      净资产收益率	8.73%(-73.70%)	8.4%(-29.53%)	3.28%(-47.01%)	3.71%(8.77%)	13.20%(7.40%)	1.58%(-82.39%)	4.45%(-44.93%)

2002年5月21日17:00

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    经济数据及其对市场的影响
    国家 已公布经济指标 公布值
    USA 非制造业就业 43.6  
    USA 非制造业指数 58.7  
    USA 非制造业新订单 57.3  
    USA 连锁店销售额 +0.7%
    USA 连锁店销售额 -0.8%
    UK 零售平衡指数 +33  

    国家

    未公布经济指标

    预测值

    HK 国内生产总值 N/A
    HK 财政预算 N/A
    HK 国内生产总值 N/A
    UK 房屋价格指数 N/A
    FRA 财政预算 N/A
    GER 失业率 9.6%
    GER 失业人数变化 2万
    GER 工厂订单 N/A
    CAN 营建许可 2.5%
    EU 失业率 8.4%
    国内经济指标数据
    经济指标 较上年同期%
    GDP
    +7.3  
    工业增加值
    +9.9  
    M2货币供应额
    +13.1  
    M1货币供应额
    +9.5
    M0货币供应额
    -1.7
    居民消费价格指数
    -1.0  

    社会消费品零售总额

    +10.1

    固定资产投资
    +12.8
    实际外商直接投资
    +33.54
    合同外商直接投资
    +47.97
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