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董旭海:外运发展 缘何成为QFII第一单
2003年7月12日14:56   来源:[ 上海证券报 ]

  本周瑞银投下了QFII第一单,其买入品种分别是上港集箱、中兴通讯、外运发展及宝钢股份,也许投资者对上港集箱、中兴通讯及宝钢股份的入选还不感意外,但外运发展的入选却是超出了绝大多数投资者的预期。那么,外运发展何以会成为QFII的建仓对象呢?

  一、物流行业高速发展,孕育巨大的商机。公司脱胎于中国对外贸易运输总公司旗下的优质资产,以国际航空货运代理业、国际航空快递业和国内物流综合服务业为主业。随着我国加入WTO,全球化经济、速度经济和需求经济三大挑战开始直接考验我国企业。企业间的竞争也随之演变为供应链之间的角逐,我国也不可避免地进入了现代物流业的快速发展阶段。目前我国物流业的产业基础已初步形成,根据国家经贸委的统计:我国物流市场目前的总值接近2000亿元人民币,而且正以每年30%的速度递增。巨大的市场催生巨大的商业机会。而作为目前沪深两市上唯一一家纯粹意义上的物流业个股,外运发展获得QFII青睐也是合理的。

  二、公司集多重概念于一身。我们仔细分析公司的基本面情况,发现公司集中了多重概念,主要有:1、资源垄断,行业龙头概念。目前公司是国内规模最大的国际航空货运代理企业之一,2002年年报显示,公司国际航空货运代理业务占据10%的市场份额,同时占据国际航空快递市场近50%左右的市场份额,在国内同行业中排名第一;2、经营业绩良性增长,属于典型的绩优股品种。2002年公司主营业务收入22.67亿元,比上年同期增长53.99%,净利润27079.92万元,同比增长17.29%,每股收益高达0.74元,跻身于绩优股行列。2003年第一季度公司实现净利润7777.88万元,同比增长48%,经营业绩开始呈现加速发展态势。值得关注的是公司另一项业务国内物流综合服务正在迅速崛起,2002年全年营业收入比上年同期增长了238.25%;3、外资合作概念。目前公司是国内规模最大的国际航空货运代理企业之一,还是国内著名的快递公司中外运------敦豪国际航空快件有限公司的控股股东。国际航空快递业务主要是通过该合资公司经营体现的,2002年该公司实现净利润2.87亿元;4、高含权、股本扩张概念。2002年报显示,公司推出了每10送转5股2.5元(含税)的优厚分配预案,目前该预案尚未实施,处于高含权状态中;5、公司信息透明,运作相对规范。今年2月,公司第一大股东中国外运股份向全球发售155426.7万股H股,并且已经上市交易,这有助于公司的经营与管理更加规范。

  境外投资者参与证券市场将为沪深两市带来成熟的投资理念,其市场运作侧重于那些资产透明、业绩优良、行业龙头和法人治理结构健全的上市公司,外运发展就非常符合境外机构的投资理念,因此,该股成为QFII第一单的投资品种也就可以理解了。事实上,不仅仅是境外机构对该股情有独钟,外运发展还得到了各大投资基金的青睐。公司2002年年报披露,公司十大股东中的全部7位流通股股东皆是基金公司。2003年一季度基金持仓情况表明,8家基金合计持仓2769万股,占流通股比例约为30%,同时公司股东人数有所减少,表明市场筹码的集中度趋向提高。

  三、平均持仓成本提高,拓展涨升空间。从走势上看,今年初该股在15元附近止跌企稳,在构筑了清晰的双底形态后进入涨升行情,股价在21.50元附近短线见顶。随后的近2个多月时间内该股在高位强势整固,一方面为修复技术形态,另一方面也提高了市场平均持仓成本,为后市的进一步上拓空间打下基础。近日该股在消息刺激下创出了年内新高,拓展了后市涨升空间。

  但我们也需要提醒投资者,对于这类股票而言,其行情更多意义是中线涨升性质,也不应对该股的短线攻击力度抱太大预期。相反该股短线还可能出现一定的震荡。因此,我们并不建议投资者对该股进行追涨,而在股价出现短线震荡回调时,再考虑适当的逢低吸纳也不迟。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

北京首证 董旭海  

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