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福建电子信息集团在退市大限到来之前重组成功ＰＴ闽闽东闯过生死关
这也许又是一次突击重组的胜利。依靠大股东福建电子信息集团慷慨解囊大规模地受让资产，处于退市边缘的ＰＴ闽闽东（０００５３６）在两个月的时间里成功“翻盘”。如果源自关联交易的盈利最终得到监管部门的认可，那么ＰＴ闽闽东将闯过退市的生死关。
德亚兵败
ＰＴ闽闽东的衰落由来已久。作为当地机电行业的龙头企业，ＰＴ闽闽东在１９９３年１１月上市并且在最初几年保持机电行业“一面旗帜”的荣耀后，便随着竞争加剧以及企业自身经营管理问题暴露逐渐陷入困境，一步一步滑向ＰＴ的深渊。
１９９６年，闽闽东亏损２３００多万元，在１９９７年小有盈利之后，又重新步入亏损境地而一直难以自拔。到２００１年９月３０日，公司还亏损２８００多万元之巨，净资产则为负的７２００多万元。１９９９年４月，闽闽东戴上ＳＴ帽子，２００１年５月更进一步“享受”ＰＴ待遇。 如果去年不能扭亏为盈，则ＰＴ闽闽东就要被终止上市。
差不多在公布戴上ＳＴ帽子的同时，闽闽东就已开始了进行重组自我救赎的努力。１９９９年４月，福建省国资局与福建德亚集团公司签订股份转让协议，福建省国资局将其持有闽闽东的３０４８万股国家股转让给德亚集团。转让之后，德亚集团持股２５％成为闽闽东的第一大股东，开始承担重组ＳＴ闽闽东的重任。
然而，以此为起点的３年重组长路未见任何成效，ＳＴ闽闽东继续向ＰＴ的方向坠落。在入主之后，德亚集团一直不能拿出切实有效的重组措施来扭转局面。入主当年ＳＴ闽闽东亏损超过５０００万元，次年继续亏损４４００多万元，在２００１年进入ＰＴ的行列。
导致德亚集团入主３年毫无作为的原因除了其受让的２５％股权迟迟不能通过审批过户从而束缚了其手脚外，更主要的原因是德亚集团作为民营企业来操持一家国有企业“心有余而力不足”。广东证券的分析师贾炜认为，民营企业重组国有企业成功的比例非常低，因为一方面民营背景使重组方不愿过多承担重组的社会成本，另一方面民营企业的实力有限，所以ＳＴ闽闽东第一次重组失败可以说是“挑错了对象”。
福建电子接棒
在德亚集团显然不能拯救ＰＴ闽闽东的情况下，福建电子信息集团在当地政府的安排下匆匆接棒。
２００１年１０月，福建省财政厅终止与德亚集团签订的有关ＰＴ闽闽东国家股股权的转让、托管的协议，同时将ＰＴ闽闽东全部国家股４４２９万股（占总股本的３６·３２％）划拨给福建省电子信息集团。电子信息集团作为ＰＴ闽闽东的第一大股东实施重组。
自此时开始，ＰＴ闽闽东能用来实现盈利而避免退市的时间只有两个月。而ＰＴ闽闽东一直不见好转的经营和财务状况更注定了这是一项艰巨的任务。根据公司２００１年第三季季报，到去年第三季公司不仅还亏损２８７１·８３万元，而且负债高达４２８２４·５７万元，另外对外担保１２６９０万元，其中大部分为与德亚集团及其关联企业互保。同时，ＰＴ闽闽东还陷入一些诉讼之中。
虽然难度很大，但是无路可退的ＰＴ闽闽东资产重组还是迅速展开。２００１年１１月１３日，ＰＴ闽闽东同电子信息集团签订《资产转让合同书》，约定向电子信息集团出售其下属３１家企业的股权和部分存货、应收账款等资产。２００２年４月２日，ＰＴ闽闽东再将闽东电机七厂的１００％股权转让给电子信息集团，转让后，向电子信息集团租赁使用闽东电机七厂所拥有的与电机生产业务相关的机器设备和厂房。
大规模的资产转让成为ＰＴ闽闽东的起死回生的关键。大股东电子信息集团为此付出了较大的代价，而电子信息集团本身也并非财大气粗。数据显示，到２０００年底，电子集团总资产２８·６亿元，净资产仅７·９亿元，负债率高达７２％。这也难怪电子信息集团的高层在谈及入主ＰＴ闽闽东时说“被动入主、主动工作”。
复牌与转型
如果上述资产转让的会计处理最终得到监管部门的认可，那么ＰＴ闽闽东２００１年扭亏为盈则成定局。
被转让的３１家企业经过评估的净资产为—７７７６·８０万元，但转让给大股东的价格却为４０９０·００１６万元，溢价达１亿多元，ＰＴ闽闽东通过这笔交易可获得３０００多万元的转让收益。而公司到去年９月底的亏损额为２８００多万元，仅此一项收益就可将ＰＴ闽闽东带出亏损的泥潭。日前转让的闽东电机七厂经审计后的净资产为—２１９６·４２万元，转让价格则为１４００万元。
实际上，ＰＴ闽闽东在昨日也表达了对全年盈利的乐观态度。公告称，２００１年盈亏预测表明，公司２００１年度临时股东大会已通过重大资产出售的相关议案，若本次重大资产出售所得收入能获得相关部门确认，本年度有望盈利。早前几日，ＰＴ闽闽东就已对外宣布公司正在准备申请恢复上市。
现在看来，ＰＴ闽闽东复牌的变数不会太大。在复牌之后，它要面对的问题是如何重塑新的主营业务。在经历大规模的资产出售后，ＰＴ闽闽东所拥有的主要利润来源一是与本田公司合作的闽东本田汽油发电机组公司，闽闽东投资２６１２万元，占４０％股权，这是闽闽东所有参股控股公司中效益最好的企业，二是其经营状况良好的闽东房地产公司。而下一步往大股东所属的电子信息行业转移是一个现实的选择。广东证券的分析师贾炜认为，ＰＴ闽闽东本身的电机方面的资产发展的潜力不是很大，它不像渝钛白(相关,行情)那样具有稀有的概念，电子信息集团下一步会把自身的资产注入进去。
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