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证券导报记者 刘贡 王全 陈文芳 林根
正值海南航空十周年庆典，各大媒体争相报道其十年来的辉煌成就，赞誉有加。的确，对内而言，海航航空运输、酒店旅游、机场管理三大板块格局已经形成，融资环境空前顺畅。对外而言，国内民航业终于扭转了多年亏损的局面，今年1季度再度开局良好。若不是“非典”，海航正在自己的“跑道”上加速。
真是天有不测风云?不论行业就以海航高达82．87％的负债率作为高负债率企业现金流的减少和财务的刚性也使其难逃“非典”一劫．
业务下滑
海航航空运输板块下辖中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司、金鹿公务机有限公司和扬子江快运航空有限公司，拥有飞机80架。海航网站公布的数据显示，受非典疫情影响，海航4月份旅客运输量同比下降了10．6％（全国平均下降6．9％），客座率下降了6．4％。尽管海航没有透露五一期间航空的具体数据，但决计不会比国家统计局公布的5月1至6日全国航班班次同比下降61．1％，客运量同比下滑81．2％好到哪里去。此外还有那昂贵却必须支付的飞机租赁成本。对海航来说，当前能回收的现金少得可怜，支出还在源源不断。
据了解，海航的航班已经作了相应调整。有疫情的地区票价降低，如海口—北京的票价下降到九百多元；海口到广州也就在200—400元之间。海航售票处反应，现在每天买票的人极少，尤其是飞往疫区的航班几乎没人。海航某些部门奖金及各种补助已经停发。
没有乘客就意味着没有酒店房客。股份公司参股的海航酒店集团，其成员酒店往常大多入住乘坐海航飞机的乘客，“非典”给海航的打击自然延续到酒店旅游板块。虽然海航对此未进行任何公开说明，但同是海南的旅游类上市公司ＳＴ东海（000613）已发出公告，披露因“非典”招致的重创。
救市靠“天”
海航集团办公室主任胡杰在接受记者采访时说，为应对“非典”，公司从三个方面展开了自救措施：积极组织市场，包括货运和客运；调整运力；压缩生产运营成本。
公司运力的调整，有一定幅度的调减，但还没有同其他航空公司合并航班。在压缩生产运营成本方面，公司从2001年开始就在进行“全面预算管理”，这种管理是将机票销售、飞机飞行、服务链条中的每一个点都进行精细的财务、成本分析， 2002年内，海航通过“全面预算管理”节省成本8000万元。公司今年将继续加大控制运营成本。对于同行已开始放假减薪等压缩内部开支等措施，胡杰称海航也有自己的预案，由于“非典”影响仍在观察掌握中，现不方便透露预案内容。公司目前实行轮岗制度，以保证经营正常运行。 =
五一期间海航各酒店纷纷采取各种促销手段以吸引客人。新国宾馆的房价从平常的600元下降到480元；海南三亚海航度假酒店推出“1＋388”元活动（往常仅住宿费就1188元），连续住宿两晚以上第一晚仅须支付1元房费，自第二晚起，每晚房费享受388元的特价，并额外赠送2场高尔夫球，或者是价值500元的2次大海潜水；海南康乐园海航度假酒店四星的房价从原来的900元下降到200元，五星的房价从1540元下降到450元，加送早餐；博螯海航度假酒店的房价已下降到了180元。其工作人员告诉记者，促销已经收到了效果，与海南酒店业同行相比，日子还算过得去。
近日，财政部、国家税务总局发出紧急通知，决定对受“非典”疫情直接影响比较突出的部分行业在2003年5月1日至9月30日期间实行税收优惠政策。其中，对民航业的优惠措施有免征营业税、民航基础设施建设基金等。胡杰认为此政策对海航受“非典”影响有缓解作用，但彻底解决问题的关健还是早点结束疫情。
资金链会否断
民航资源中国网上有网民“灌水”：ＳＡＲＳ半年，海航的资金链估计会断，银行资金周转不灵，中国商业银行经受考验，中国商业银行前所未有的煎熬。也有媒体称，“此次ＳＡＲＳ对中国民航造成严重冲击，一些主要靠资本运作间接融资来维持发展的航空公司将面临严峻考验，国际资本在进入航空领域会更加审慎。” =
海航向来被喻为中国资本市场的“全家福”，除Ａ股、Ｂ股，还有内部职工股、定向法人股、ＳＴＡＱ系统法人股、外资股、Ｈ股，配股的方案也已经上报待批，可见其资本市场运作技艺之高超。反过来，也可以看出海航对资金的需求之大。
从2000年8月起到2001年7月，不到11个月的时间里，海航一口气重组了海口美兰机场、长安航空公司、中国新华航空公司和山西航空公司。目前拥有成员企业42家，员工12500人，资产达到247亿。近日频频传出海航欲收购西安民生（000564）等上市公司的消息，看来，海航在资本市场上还有更进一步的惊人举措。
据业内分析，海航现已停止了对单个酒店的收购，接下来要往上市公司集团的方向发展，其目的是为了更大限度地扩展各地融渠道。从海航的资金来源来说，首先是国内银行，其次是证券市场，第三才是国外资金。
“非典”对海航造成现金流的减少不言而喻，那么“非典”期间到期的银行款如何偿还？海航集团计财部透露主要采取″展期”和“借新还旧”两项措施。实际上，这段时间确有几家银行向海航融了几笔大资金。据称，银行看好的是整个中国民航业，“非典”的影响有限，最多不超过五个月。
“非典”影响海航究竟有多大，可能既不像网民说的那么可怕，也不如公司内部看的那样轻松，但毫无疑问，度过此劫必然是海航近年的一大考验。
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