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收盘评论:大盘底部确认缺什么?
http://business.sohu.com/
[ 杨敏 ] 机构:[ 广发证券 ]
Stock Code:1A0001
  如果一个市场出现利空频频,大盘急跌,并出现成交量快速放大等现象,我们通常可以认为目前大盘就是底部或接近底部,并且这个底部的重要性与利空程度、急跌(形态与幅度)与放量扩大程度密切相关。那么从这个角度分析,到底该怎样看待近期市场呢?

  首先近期的利空确实较多。作为投资者,你听到哪些利空,仅笔者在一些正规媒体上并对股市明显影响的利空就不少。其中有代表性如下几点。其一,中报业绩之差,令投资者普遍有此失望。实际上这已经是在2001年年报大幅下滑的基础上(2001年度上市公司的总利润仅2000年度的37%),对于2001年业绩大幅下滑,有人把他规于新的会计制度追加计提等差异造成,那么2002年中报再度下滑那作何解释呢?不管怎样,中报离投资者心理预期太远,这就把“业绩浪”这一环节给省了。其二,航母联通发行上市的消息。就在中报刚批露完成之时,投资者还沉浸于中报的失望之中,或说市场处于成交低迷,投资者对政策预期看多,对上市基本面看空,再受年线半年线等依托等,使市场暂时处于相对平衡。就在此时,市场传出航母联通发行上市的消息,某金融类报纸连续报道得有声有色,只是市场盘跌已久,面对这么大的利空并没有出现非常集中踊跃的抛压盘,不过收敛三角形形态被粉碎,一些重要的支撑基本上失去抵抗能力,如30日线、60日线、半年线、年线纷纷失守。
其三,传闻号称中国第一强庄的庄家资金链即将断裂。中报欠佳与联通发行上市的消息已经使市场疲弱不堪,前期,再传出中国实力最强的庄将出问题。试想,该庄股股价屡次送配并填权,持续走牛五年以上,股价悬在天上,假如其消息属实,其股价的下跌将断线的球子,我国市场将又经历一场浩劫。因此,一些主力宁愿信其有,一时使市场各路主力人人自危,甚至有一些庄股甚至采取前消化。其四,周一出现“退市公司重组后股份可全流通”的消息。受此影响,沪市报收1604点,下跌了21点,成交量较上一交易日明显放大,显示市场做空能量再度增强。同时受此消息影响,三板上市的股票出现全面跌停板的走势,显示投资者认为消息对是一个较大的利空。另外,大盘下跌时投资者普遍喜欢去“找利空”,目前市场到了利空满天飞。

  再说急跌。对于急跌要看大盘处于的阶段、管理层的态度、宏观经济环境,大盘目前处于经历过2001年摧残拉竭性大幅调整后,并且相对2001年来说,股票还主力是当年的股票,政策却发生翻开的化,即政策总体上支持股市发展的态势无须怀疑,还有我国宏观经?没肪沉己谩U防斫馍鲜黾傅憔褪嵌灾芤淮笈滔碌?1点给予较为中肯的定义。我们目前认为单日下跌21点算是较大,且盘中没有较好反弹出现,近于单边下跌。并且9月5日还有过22点的一跌,只是时间相隔显得较远,对下跌作了缓解,这反而不利于大盘走急,即盘中反弹集结了新的做空能量,反而不利于空方能量的释放。我认为后市单日再出现20点以上的下跌,投资者是该考虑建仓的时间了。这就是对空方而言所谓的“一鼓作气,再而衰,三而竭”。此时至少有较大的反弹空间出现。

  最后急跌时是否有较大的成交量伴随。同样是去年的下跌,使得广大在股市的投资者绝大多数是“套牢一族”,到目前为止,投资者也能感受到政策的支持,特别是6·24特大利好的支持,投资者总感觉希望就在明天,就这样一天一天往前挨。一方面经过去年管理的监管的加强,一些公司的问题一一暴露,市场发生较为严重的诚信危机,并且投资者的心理在下跌时受到重创,使投资者不愿轻易进场,即使有部分投资者进场,其下场通常以再度套牢或反复套牢为代价,这就导致市场买卖不活跃的重要原因,投资者无奈的以时间换空间。正是这种原因使调整时间加长,波动趋窄。总之,目前形成重要底的三个因素特点是:利空可谓多,急跌情况较为勉强,成交量不能迅速放大。我们认为特别是成交量不能快速放大的情况是调整延长的重要原因。不过话说回来,调整时间的延长更有利于未来大行情的出现。

  我们建议投资者,目前可积极关注盘中的变化,一旦出现放量急跌,投资者不要惊慌,积极进场,那怕不是底,也是底附近,至少可以获得较为可观的反弹收益。

2002年9月17日17:56

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