如果说7月18日一根突发性的大阴线还给市场留有主力乘机诱空的幻想的话，那么，时隔五个交易日后的又一根大阴线（25日）则彻底粉碎了投资者对七月下旬向上变盘的良好愿望。大盘在下行三角形的顶端，经过持续的地量盘整，最终选择了再下一个台阶的探底走势。

自7月25日大跌以来，沪市的日成交量进一步大幅萎缩，已经连续4个交易日维持在50亿元的地量水平。这种快速下跌之后的极度缩量，使得股指再一次回到暂时的相对平衡的上下两难状态，市场的心态也随之发生了巨大的变化。想进场者，害怕股指再度下跌而畏手畏脚。想出货者，又担心踏空而犹豫不决。股指的踯躅不前，成交的极度清淡，沉闷的心态开始日趋蔓延。

尤其是，近期市场上各种不利传闻时时袭击着大盘，极大地挫伤了人们的投资信心。先是国有股减持，接着是央行5号令，还有查德隆…沪深股市以其独特的阴Ｋ线记录着这些令人生畏的传闻。

这些是虚的，假的。但也有实的，真的。新股扩容在加速，南航上了，是不是华夏银行、长江电力也跟在后面？25家开放式基金也在取得良好业绩的同时遭遇巨额赎回，到今年6月底，基金份额较首发时竟减少了200多亿份。数字的确惊人！惊人的数字也惊吓着股市，惊吓着所有的投资者。

新股方面炒新不败神话也遭破灭。据统计，今年上市的36只新股，如果以本周一的收盘价与上市首日收盘价比较，竟有31只是下跌的。昨日上市的新股中油化建(相关,行情)更是不争气，首日涨幅仅不足22％。这种涨幅应该算作今年新股上市首日最低涨幅纪录了。

另一个让人揪心的是，近期市场可谓地量不断。深市这四天的交易分别达到了25亿、24亿、23亿和27亿的地量水平。沪市这四天的成交金额也保持了日成交50亿以下的水平。据本报资料中心统计，仅本周三一天，沪深两市就有近300只个股出现了全日成交不足千手的情况，甚至有些个股如康美药业(相关,行情)等出现了半天没有一手成交的尴尬局面。

市场真是沉闷到极点了。

但是沉闷中开始出现了一些星星闪烁的亮点。首先，我们看深圳成指，因为它是今年大盘运行的先行指标。深成指在日Ｋ线上已经出现了“红三兵”的良好走势。在网易股价突破50美元大关的刺激下，昨日海虹控股(相关,行情)强势上行，中信国安(相关,行情)也创出了今年以来的新高，ＱＦＩＩ概念股中兴通讯(相关,行情)再摸20元关口。深成指的表现可以从ＣＥＰＡ对珠三角的积极影响、李荣融关于深圳国资改革步伐还可以迈得再快一些，改革力度还可以再大一些的表态、已经开始实施的深圳国企改制国际招标招募工作中找到动因。

其次，利空效应在逐步减弱。2001年，投资者对国有股减持的恐惧可以用900多点（以沪市为例）来量化，而近期面临同样问题，却只有70点（1540??1470点）的影响力了。与此同时，南航、宝钢有了巨量成交，中国联通(相关,行情)、清华同方(相关,行情)、ＴＣＬ通讯等科技股的开始回暖。

第三，虽然近期蓝筹股出现了大面积的回落，但是价值投资理念已经渐渐深入人心。虽然下跌，但跌幅不大。这样的跌幅加上近期的地量水平也从一个侧面说明机构对价值投资理念的钟爱。

第四，从深市大盘走势图看，25亿元的成交水平已经到了地量水平。今年1?08行情以及3?27行情前夕，深市都见到了这样的成交量，随后，股指都出现了井喷式的强劲反弹行情。虽然历史不会简单的重复，也许地量之后还有地量，但有一点是非常明确的，那就是行情迟早会在沉默中爆发，并且现在已经进入到了临战前最为寂静的时刻。