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3月份以来的美元贬值在国际经济界、股市和汇市都引起了极大的关注。芝加哥的经济学家大卫·黑尔发表了一系列文章，指出各个国家可能会竟相实行通货再膨胀政策，放松银根刺激经济。通货再膨胀指通货膨胀率在零以上的水平上再上升。 1990年代，美国经济演绎了低通货膨胀、低失业率的神话。虽然美国经常项目赤字堆积如山，美元却照样升值，国际资本源源不断地流入美国政府债券。如今，经历了三年低迷期的美国经济，在人们一次一次复苏愿望的召唤下，仍然没有真正地再次强劲增长。货币贬值，从理论上讲，会引起物价上涨，通货膨胀率上升。但目前，美联储却仍然担心通货膨胀率进一步下降的危险。正常来说，货币贬值会导致政府债券收益率的提高，但美国国债的收益率至今比德国低37个基点。 由于这些有点互相矛盾的指标，对美国经济前景的判断永远都有着悲观派和乐观派之分。但这一次，好像经济学家们再次达成了比较一致的看法，由于布什政府强大的财政刺激，美国经济会在下半年表现良好，达到3．5％左右的增长率。并且，近期的美元贬值已经引起各个主要经济体竟相降低利率，实施更宽松的货币政策，而这会在未来两年内促进世界经济的增长。 这么看来，未来两年世界经济是个比较乐观的前景。但也有学者指出，通货再膨胀很可能导致货币政策失效，引发通货紧缩的螺旋升级，发生经济危机。因此，各国的经济政策和效果在未来一段时期内，是个值得关注的话题。 美元在国内面临的主要不确定是减税政策的结果和经济政策制定机构的真空。事实上，这两个不确定性是一枚硬币的两面。三年的不景气表明，美国货币政策的作用再也不像90年代那样有效。6月25日美联储降息25基点，将利率降至1958年来最低水平1％，结果华尔街大失所望。市场希望看到减息50基点，但即便如此，也不见得对经济会起太大的作用。因此，人们把更多的期望放到了财政刺激上。财政部的力量与比克林顿时代相比，已大大削弱了。在政治的旋涡中，布什政府的财政刺激计划与国会的争论把决策权转移到了管理预算办公室，形成了科学制定经济政策的权力真空。 美国经济学家大卫·黑尔讨论的通货再膨胀政策已经开始。日本银行扩大了央行可购买的资产范围，准备发挥更积极的作用。6月5日，欧洲中央银行降息50个基点，并且以通货膨胀为惟一政策目标的传统也有所松动，汇率的因素变得比以前重要。
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