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一家之言:三大理由判定大盘已进入底部区域
http://business.sohu.com/
[ 曾以刚 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 国海证券 ]
Stock Code:1A0001
  从市场各顶指标上看,大盘具备了企稳的条件。沪深股市有几项较为实用的指标可用来判断大盘是否处于底部。

  其一,整个市场的市盈率

  我们对历史数据进行分析,沪深股市平均市盈率一般在30倍之上。当市盈率超过60倍时,大盘反转的概率较大,如1999年5·19行情的顶部、2001年6月的顶部。而当市盈率处在30倍左右时,大盘见底的时候也会很快到来,如在5·19行情启动前。目前平均市盈率也只有36倍,说明了大盘已是底部区域。

  其二,大盘的换手率

  大盘当日的换手率是指当日的两市总的成交金额除以两市的流通市值,当A股换手率达到了8%-9%以上时,大盘处于疯狂状况,将是大盘重要的顶部和热门股的顶部,这一般出现在高价股的行情中。一轮大牛市结束经过漫漫调整后,大盘的A股换手率持续维持在0.5%左右时,市场处于地量地价的状况,显示大盘抛盘穷尽,将是重要的底部区域。沪深股市历史上几次的大底和大顶都符合和满足这一比值,这说明该指标的有效性。如1997年5月的顶部,1999年6月的顶部,其大盘的换手率均超过了8%,而历史上的底部如今年1月的底部,其换手率均小于0.5%,目前大盘的换手率不足0.4%,说明了大盘已处在底部区域。

  其三,高低价股的数量

  一般而言,一波大牛市是以高价股领涨的,当高价股上升到一定的程度后,与低价股差距拉大,低价股开始存在补涨的动力,之后低价股补涨,然后完成一个循环。反之在熊市行情中,高价股先跌,然后低价股补跌。如果一轮牛市中,全部股票中10元以上的股票占到了70%的时候,说明大盘牛气冲天,这是大盘见顶的信号之一。如果低于7元的股票占到了20%以上时,则说明大盘底部来临。如1999年5月18日的时候,低于7元的有276只,占到了总数的32%;2002年1月21日,低于7元的股票为322只,占到总数的28%。目前股价低于7元的个股数量占到了28.5%,这说明大盘进入了底部区域。

  同时整体股价偏低也是一个依据,截至上周五收盘,沪深两市全部A股的平均股价已跌至9.41元。这是自1999年5·19行情以来沪深A股平均股价首次跌破10元关口。而1999年5月14日上证综指在1070点附近调整时,沪深A股平均股价也曾跌破10元关口,当时平均股价为9.15元。

  上述分析无疑说明大盘的风险已释放较多,后市进一步向下的可能性较小,证券市场的底部区域已见。

  本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

  本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

2002年11月26日08:59

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