|
科利华(相关,行情)从5月8日起带着极大的遗憾变成了ST龙科(相关,行情)。1999年3月，北京科利华教育软件技术公司通过一系列复杂的债务重组，受让原上市公司阿城钢铁28％的股份，上市公司改名为科利华，这是高科企业重组传统上市公司的典型案例。但是，科利华通过借壳上市后在1999、2000年连续两次提出配股和2001年的增发都没有实现，直到被ST，科利华像是一个好不容易挤进饭店里的人却最终活活饿死了。
陈年旧债成了永远的痛
5月24日ST龙科公告称，该公司5024万股法人股已由信达资产管理公司以抵偿应付款项的方式转让给宏源证券(相关,行情)股份有限公司，转让后宏源证券成为ST龙科的第二大股东。宏源证券有关人士向记者表示，这次转让并非宏源证券主动要求，科利华的经营管理确实存在问题。同日上交所对科利华迟至4月27日才发布2001年度业绩预警公告进行了公开谴责。曾被誉为软件行业排头兵的高科技股霎时风光不再。
大通证券研发中心王琦认为，是科利华重组时的债务负担埋下了祸根。
导致科利华ST的直接原因是被信永中和会计师事务所出具了拒绝表示意见的审计报告。与连续两年亏损或资不抵债相比，这一原因常为投资者所忽视，但在2001年年报披露中创记录地有19家公司被注册会计师出具了拒绝表示意见的审计报告，其中16份审计报告中表示了“无法对款项的可收回性作出估计”，这正是科利华的主要罪状。
信永中和在拒绝表示意见的审计说明中称：“贵公司2001年12月31日应收账款和其他应收款余额中包括贵公司的前身阿城钢铁公司延续下来的往来款13205万元，这些往来款因诸如债务单位倒闭等多种原因，其中部分应收款项收回的可能性难以确定。受审计范围的局限，我们未能就上述应收款项收回的可能性获取充分、适当的证据，因而我们无法估计贵公司应补提的坏账准备金。”
而早在1999年取得控股权时，科利华就毫不掩饰借壳上市的目的，马上提出了1999年度增资配股预案，计划融资5.67亿元。遗憾的是此次配股未能实现，其原因之一是深圳同人会计师事务所1999年为科利华出具了有解释性说明段的审计报告，指出：科利华应收账款中2.56亿元为应收公司股东及其分公司的货款，其中黑龙江省阿城钢铁集团公司及其分公司欠款2.21亿元，该部分款项均系1996至1998年销售形成，且未能及时回收。
看来，由阿城钢铁延续下来的陈年旧账不仅阻碍了配股再融资，还最终让科利华变成了ST龙科。之所以不核销这笔“无法估计收回可能性”的不良资产，是因为如果潜亏释放将使再融资更加无望，为了账面形象的科利华只有硬着头皮一直用渺茫的债权充实着资产和利润，直到被现在越来越谨慎的注册会计师处以“极刑”。王琦说，回过头看科利华给人们的一个教训就是重组中应充分注意到债务负担的潜在风险。
经营管理是问题根源
王琦认为，科利华作为一家有知名度的高科技公司，在科技方面没下足够的力量，经营管理也存在问题。更有人指出科利华只注重概念炒作，是“教育放卫星”。
信永中和会计师事务所审计意见说，科利华2001年12月31日存货余额中有产成品12561万元，但这些产成品大部分是子公司晓军公司2001年以前从外单位购入的软件产品，且在2001年度对外实际销售量不大，现仅提跌价准备141万元，认为计提不充分。同时，无法估计因此对公司财务状况和经营成果造成的影响。
正是这家晓军软件公司是科利华1999、2000年收入和利润主要来源，2001年之前科利华持其98％的股权，2000年晓军公司创下实现收入32263万元和净利15126万元的奇迹。科利华因主营教育软件而成为高科技股，但与同行相比其利润率明显偏高。从报表上看，公司1999、2000、2001三年的主营利润率分别达到58.67％、66.90％和68.70％，而东软股份(相关,行情)的毛利仅在20％左右。结合审计意见看，科利华不按时确认损失、虚增利润的意图非常明显。
同时，在后来的经营中科利华也出现了大量的不良资产。审计意见指出，公司2001年12月31日的其他应收款和预付账款余额中包含各子公司对北京欣欣在线网络技术有限公司、北京英斯泰克视频技术有限公司、北京利达腾飞科技有限公司和北京新宏运发教育软件公司等多家单位的往来和预付款共计39278万元。注册会计师难以对这些款项的可回收性作出实质性的判断。根据公司报表，由于2001年下半年的业绩下降，最终科利华2001年每股收益仅有0.057元，较去年同期下滑了74.3％，这个数字还未得到注册会计师的认可。
王琦分析说，科利华重组时不彻底，但更重要的是后续管理没有到位。类似的高科技企业借传统产业壳资源上市的案例有很多，如青鸟天桥(相关,行情)是重组了天桥百货商场、创智科技(相关,行情)是重组湖南五一文公司，在重组后也都出现了一些磨合上的问题，但最终都实现了业务的转型，并成功地进行了配股或增发。
可以看到，ST龙科2002年一季度显示的财务状况并不乐观，其主营业务收入比去年同期下降了55.24％，净利润下降了68.39％，并预期其2002年中期业绩将会出现大幅度下滑。公司上市无非是融资和树立市场形象两个目标，被ST后的科利华这两个目标都落空了。科利华被注册会计师“正法”是件有积极意义的事，无论是从投资者的利益还是公司发展的角度来说，这个圈钱未遂的教训应该被更多的公司尤其是重组上市的公司所吸取。
| 
内容相关文章
个股资讯 