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姜德增、孙卫党:国资改革对证券市场有什么影响
2002年11月28日23:57   来源:[ 搜狐财经 ]

  主持人说:下面一个问题,谈谈国资改革对证券市场的影响,孙先生和姜先生都来自市场,请你们谈一下。

  姜德增说:刚才我也谈到过了,地方所有的国有资产这比例是非常大的,从资产数量上和企业个数上来都是比较大的。绝大多数上市公司国有资产都是划分为地方所有,而地方所有根据我们以往中央的政策这部分国有资产主要处于竞争性的行业,所以说按照以往精神的领会,应该是退出的领域。所以这部分国有资产步伐的调整会做很大的变动,会给上市公司证券市场创造很多的机会。首先就是说,通过对十六大精神的领会,我觉得目前国家所有分级管理的方式更重要是明晰了代理权,有人会认为,所有权更加的明晰,但我认为是代理权更加的明晰。国有资产的所有权非常明晰了,他应该履行所有权的职责。中央政府和地方政府本身是代理权,所以目前为止国家所有分级管理是合理的。所以我们认识到,政府只是代理权,而以往国有资产之所以运营不好,是因为我们代理权没有明确下来,我的意思就是说,你把资产委托给谁都不一样了,我们有很多的部门很多的地方,权限都不明显。所以十六大这次报告把代理权明确下来了,明确为一个部门。按照地方管理权限来讲,也明确了。代理人明确之后,也会建立一些激励机制、奖惩机制。我相信上市公司的股东也是委托代理链上比较高级的代理人,他们积极性会更高一些。从一定意义上讲,他会提高上市公司的业绩,有很多的上市公司都是国有股股东,激励机制更健全了,我相信会有利于国有资产的改善。第二点主要是既然地方所有的国有资产主要以退出为主,所以这就会出现大量的上市公司国有股权向外资机构、民营机构出让,都是有明确意见的。这些转让使上市公司产权的结构有所改变,成为多元化的投资主体结构。我们刚才也说到了,有人认为十六大的报告就解决了这个问题,他只是解决代理权的问题,而没有解决所有权的问题。所以在这个意义上,我觉得国有资产都像其他的机构者转让之后,他占的比重会非常的低,这样会更容易完善起来。所以说,公司治理结构完善之后,会对上市业绩有明显的提高。第三就是随着国有股逐步的退出,操作这个问题非常的热烈。随着他的退出上市公司会掀起热潮,这样从某种意义上讲会给股市带来一种机会。

  主持人说:会不会出现风险呢?

  孙卫党说:证券市场和股票市场对国有股转让还是非常敏感的,十六大对这个问题有基本的明确,对市场也提供了非常好的发展机遇。实际上一个核心的问题没有根本性的解决,导致市场的发展停留在虽然规模扩大了,但机制上还是处于摸石头过河的状态。随着国有股转让问题解决之后,市场问题才能得到迎刃而解。比如市场化的问题,比如上市公司治理结构的问题,只有国有股解决之后,上述的问题才能得到有效的解决。十六大就国有资产转让的问题,有基本的明确。实际上会给证券市场或者股票市场的发展,应该说会提供一个比较好的机遇。使这个市场更逐渐的趋于规范。从股票市场发展来看,特别是中国加入WTO之后,中国证券市场跟国际市场接轨的进程应该说在不断的加快。比方说最近证券市场里面也出台比较大的政策,像国有股、法人股可以转让,像QFII这样的政策,怎么吸引外资到我们市场中来?核心问题还是国有股的问题。

  

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