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如何使用“四一致”研判股指见底
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[ 叶剑 ] 来源:[ 江南时报 ]
  笔者近期接到不少咨询电话,询问股指到底见底没有,如何研判股指见底。其间,重仓套牢投资人的焦虑之意、空仓投资人的浮躁之心溢于言表。在此笔者就大家目前关心的焦点问题统一回复。

  股指见底与否,首先要从资金面、基本面等“场外因素”研判。从资金面的角度看,12月25日是2002年度的财务结算日,这之前连续出现庄股、长庄股的“跳水表演”,并且跳水的庄股接连不断,同12月是财务结算月有着“割不断、理还乱”的关系。同时,资金面上,上市公司增发、配股抢搭年底前的最后班车,也构成了一定压力。从基本面看,12月到元月中下旬,一般是预警预亏的高峰期,构成压力。综合上述,场外因素中,资金面、基本面的因素尚不支持企稳和回升,而是支持调整。

  其次,结合2002年元月23日、30日见底于1339点至1346点区域的例子,可以发现:股指见到中期底部,需要有“四一致”,就是:时间窗发出信号、技术指标超卖发出信号、成交量发出信号、政策面发出信号。如果有这四个一致,则中长期见底信号可以明确。从元月情况看:(一)元月

  23日恰好是2001年12月5日波段性高点1776点开始调整之后的34天时间窗附近;(二)沪综指当日放量88亿元,较之于22日的61亿元放大44%,较之于21日的49.8亿元放大76.7%,属于明显放量。而到了元月31日沪综指放量更达到179.9亿元。上述情况说明:连续放量,表明连续有增量资金入市,属于场外资金对于底部认同的可靠信号;(三)技术指标严重超卖。其中元月22日沪综指KD处于6.99、9.69,严重超卖;而周线指标中KD处于23、32,其中K值也接近于超卖区。(四)政策面出现转折。元月底证监会召开市场分析座谈会,元月30日召开、31日报道的《中国证监会召开的市场分析座谈会认为证券市场稳定非常重要》,一文提出“只有保持证券市场的稳定,才能推进证券市场的发展和繁荣。”“任何改革举措,只有在市场稳定和投资者权益得到保护的前提下,才能得以顺利推进。(周小川)”

  从上述情况看,元月下旬开始、延续到3月下旬的中级反弹,是时间窗、量能、技术指标、政策面共同作用的结果。截止到12月11日,沪深周线指标严重超卖,甚于元月,政策面也有中央经济工作会议等利好;但是,时间窗未到、量能仍旧萎缩。因此,仍旧不能表明场外资金已经对市场是否处于底部有正面的认同。投资人仍旧可以等待资金面等四项因素一致发出见底信号的时机,再做定夺。

2002年12月12日16:18

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