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行情解读:是强弩之末还是旭日东升?
2003年5月26日14:05   [ 封树标 ] 来源:[ 南方日报 ]

  目前电力、汽车、石化、金融、钢铁五大强势板块纷纷呈现“破顶”态势,乐观情绪慢慢占了上风,但上证综指仍未完全摆脱4月下旬以来的盘整市道。随着上证综指、深圳成指、上证B股指数、上证基金指数间的差异日益拉大,上证综指是突破前期顶部后继续高奏凯歌,还是无功而返后形成难堪的“双顶”,成为市场关注的焦点。

  四大股指水火两重天

  通过比较上证综指与上证B股指数的走势,就会发现5月14日,上证B股指数最低探至110.74点,创出了今年的新低,但它与上证综指的走势出现了较大的背离态势。同时,当日上证基金指数最低探至946.08点,较今年最低点891.10点相比仅有5.82%的涨幅,与去年底的收盘点位942.33点相比基本持平。5月14日,上证综指最低探至1477点,较今年的最低点1311点有12.67%的涨幅;即使与去年底收盘的1357点相比较也有8.85%的涨幅。而深证成指在5月14日最低探至3191点,较今年的最低点2673点而言,竟然出现19.38%的涨幅;即使与去年底收盘的2759点比较,仍有15.88%的涨幅。深证B股的走势基本与深成指相类似,与上证B股形成鲜明对照。

  通过比较这四大指数,我们可以发现,今年春季发动的这一波行情,其涉及面仅仅局限于部分成份指数股,明显说明今年春季的这波行情的群众基础并非很广。

  上行需要非主流板块补涨

  据统计,2002年底上证综指收盘于1357点,至上周五收盘1562点,涨幅达15.11%;而同期近四成的股票反而出现了下跌。同时,笔者跟踪比较了多个时间段,发现近两个月以来,涨幅超过同期上证综指的股票只数一直在21%-24%之间。由此说明,随着五大强势板块的走强,其它板块出现明显补涨的趋势还未形成,反映出市场所形成的核心资产与非核心资产之间的矛盾日益突出。

  由此也说明,股指的继续上涨,在依赖主流板块上涨的同时,也需要其它板块的补涨来推高股指。

  主流板块破顶沪综指却下跌百点

  4月16日,上证综指最高摸至1649点;而在上周五之前,上证综指一直在1550点以下盘整。金融、汽车、钢铁、能源、石化五大板块,成为机构投资者核心资产的主要构成部分。这五大板块近期的强弱顺序依次为:汽车、能源、石化、金融、钢铁,其中前三大板块已经突破4月中旬的顶部位置,而金融、钢铁板块也呈现出在高位横盘的态势。

  在这五大板块均接近或突破前期顶部的情况下,上证综指仍然出现了接近百点的下跌,而深圳成指却再次接近4月16日的高点,且收盘创出新高。因此,上证综指能否伴随主流板块的持续走强而不断跃上新的台阶,成为分析未来市场走势的重要因素。

  反过来讲,主流板块接连“破顶”,上证综指仍未摆脱整理格局;如果主流板块形成中线顶部或阶段性顶部后,出现较大幅度的下调,则上证综指是否会呈现意料之外的弱势呢?对于这一点,投资者不得不考虑。

  市场分歧越来越大

  目前上证综指形成三个箱体:1300点-1450点区域属于风险偏低区域,称为“下箱”;1450点-1600点区域属于风险中等区域,称为“中箱”;1600点以上属于风险较高区域,称为“上箱”。

  4月初市场在巨大成交量的配合下,曾经探入上箱体内,但仅滞留了6个交易日。目前上证综指再次冲击上箱体,能否成功成为市场最大的悬念。如果此次冲击上箱体未果的话,则市场有可能形成双顶的态势。

  考虑到市场自2003年初已经在上升通道中运行了4个半月,对于此波上行是属于“强弩之末”还是又一次大幅拉升的前奏,目前市场的分歧越来越大。判断近期市场强弱的标志,是在观察主流板块能否持续强势特征的同时,更要关注其它板块能否跟上市场的节奏。

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