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今年以来，中国经济出现了强劲增长的势头，前三个季度，ＧＤＰ增长8．5％，工业增加值增长16．5％，如果没有ＳＡＲＳ的影响，今年的经济增长可能会“坐9冲10”。如果以传统的眼光来看，经济增长速度如此之快，而物价只有轻微增长，似乎达到了理论上的佳境。但是，经济运行中的矛盾和失衡也很明显，并潜藏着不小的风险。特别是与投资高速增长随之而来的货币供应和银行贷款快速增长，引发了经济是否过热的争论。然而，目前出现的并不是传统意义上的经济过热，而是一种投资推动的生产过剩，如果要说过热的话，也是一种“非典型”的过热。 这是天则经济研究所在10月26日召开的宏观经济秋季论坛上发表的基本观点。 由张曙光教授主持的这份研究报告提出，中国改革以来曾经发生的经济过热，往往是投资膨胀或者投资和消费同时膨胀，形成投资品短缺和整个市场供应紧张，导致价格迅速上升，出现严重的通货膨胀。但目前的经济运行态势却与此不同，固定资产投资持续保持30％以上的高速增长，去年的投资率达到了42．2％，比1993年的37．7％高出4．5个百分点，今年更高。与此同时，货币供应和银行贷款的增长均超过了20％，但是，消费物价只出现了0．7％的轻微上升。从这个意义上说，目前出现的并不是传统意义上的经济过热，而是一种投资推动的生产过剩，是一种非典型的过热。 报告认为，目前的中国经济运行中出现一些令人费解的地方，根源在于这是一种由政府主导的体制性的投资过热。今年上半年，中央政府进行的固定资产投资项目总额同比下降了7．7％，但地方政府的投资额却保持了41．5％的增长。地方政府经营城市、经营土地、搞开发区、搞形象工程，虽然商品房的销售面积前三个季度增长了35．9％，但很多地方的土地批租却寅吃卯粮，这一届已经用完了下一届可开发的土地，有些地方的地价上涨了40％。至于汽车、半导体等产业，也是地方政府在推动。
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