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董辅礽激评股市:中国证券市场是起来的时候了
2003年1月20日19:15   [ 钟心 龙贡 ] 来源:[ 人民网 ]

  人民网武汉1月20日讯 昨日,著名经济学家董辅礽先生在武汉大学激评中国证券市场,就中国股市自身的缺陷,去年股市为何大幅下滑,国有股减持以及日后中国股市的趋势等诸多问题充分发表了自己的意见。董辅礽先生说:“我相信,是时候了,中国证券市场要起来。”

  董辅礽先生说,我们的证券市场,还存在着很多缺陷。

  第一、 上市公司的股权结构有问题。除少数公司外,绝大多数公司是国家控股公司。政企不能分离,上市公司无法建立现代企业制度。许多改组的集团公司通过各种手段掏空上市公司,最后损害投资者利益。股权结构有问题,造成了上市公司整体业绩不好。

  第二、 国有股、法人股不能流通,这使证券市场的流通性减弱。它不转让,也让你无法收购、兼并和控股。

  第三、 投资者的问题。中国证券市场还是居民投资占大多数,这些散户更多的是收入不多或下岗失业的居民,他们经受不了市场风险,在投资上表现为短期行为,一有小行情,赶快买,风声不好,拼命地逃。这使股市波动加大。

  第四、 中介机构的问题。不规范,做假帐,发生许多不讲信誉的事情。这些中介机构很少想办法帮助上市公司规范运作。

  第五、 监管部门有问题。这个市场是多头管理,各个部门都是从自己的利益考虑。比如,国有股减持,是财政部定的,财政部当然希望卖得越高越好,谁知道,股民不买帐。许多工作没有通过部门协商。正在那个低迷的时候,银行查什么违规资金。银行认为,炒股亏了,银行风险不就大了。你怎么能两个事同时做呢?一查,资金就撤退,股市就掉下去了。关于国有股减持,有人说按净资产来送,我想可以研究,我认为最好是让给股民,你以前发行时赚了多少钱啊。有关方面一定要拿出让大家都能够接受的方法来,不要总有一把利剑悬在那里。我早就反对把去年做为证券市场监管年。规范是在发展的过程中逐步实现的。什么监管年,左一个文件,右一个文件,我看都不愿意看,你去问,有几个文件落实了。比如降低证券公司佣金。出发是好的,似乎是好的。这个事出在股市低迷的情况下,哪有什么佣金呢?

  第六、 没有一个融资通道。据我所知,股票执押贷款的事现在就是提一提而已。没有通畅的融资渠道,证券市场就不可能有太多的发展。银行应采取积极的态度,开辟更多的渠道,使银行融资有序的进入股市。资本市场发展了,银行可以得到更多的好处。

  董辅礽先生说:前些时候,有人说我是代表既得利益集团的,代表庄家,代表老板的,说我有什么利益在股市里面,想封我的口。他们封不住的,我还是要说。中国的股市为促进资本的社会化、公众化,为把沉淀的货币变成资本起到了重要的作用。比如在国企改革上的作用。证券市场不是赌场,不是零和游戏,证券市场能够创造价值。有人说要把这个市场推倒重来,这是什么馊主意!有些看法非常奇怪。说赌场是不能看人家的牌的,股市却能看人家的牌。当然要看你的牌呵,不看你的牌我怎么投资。你不让看牌,那叫暗箱操作。

  董辅礽先生说,去年中国的股市,使投资者受伤很大。管理层要想法使广大投资者的信心稳定下来,按中国的情况来规范发展,规范必须考虑到这个市场的承受力。我相信,是时候了,中国证券市场要起来。再怎么掉呢?大家都不希望掉!再说,不管怎么波动,股价指数总体趋势是往上走的。我相信,经过一段时间,还会往上走。

  董辅礽先生是在为武汉大学首届EMBA学位班授课时发表以上观点的。

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